2012年11月第一次减半后恰逢比特币大涨。比特币的价值从12美元涨至650美元以上。2016年7月第二次减半之后，价值在2017年尾疯涨至约20,000美元。

有确凿证据表白，与EMH预期的价值对比，比特币价值变革太大。研究表白，相关新闻宣布只能表明价值变换的一小部门。价值动态主要是由投资者预期和价值之间的内源性正反馈机制驱动的。这一现象被George Soros描写为“市场反射性”。

毫无疑问，S2F模子在2019年3月宣布后引起了大量存眷。各类该模子的衍生模子也相继呈现，比拟特币最大化主义者来说，这是对其超等看涨的又一次敦促。

1. 库存流量模子看涨比特币

3.金融模子不只复制市场，还可以调解市场

金融模子如何表明比特币减半后的价值走势？

这些争论中常常提到的一种风行金融模子是“库存流量”（Stock-to-Flow S2F）模子。它基于所谓的“存量与畅通比率”比拟特币的价值举办建模，该比率最初用于评估黄金和其他原质料的代价。通过将“存量”（即刊行量）与“流量”（即年度刊行量）相关联，该模子预测出的比特币价值在减半后将到达55,000美元至100,000美元（这相当于市值高出1万亿美元）。

金融模子不是像物理学一样的硬科学，金融模子不只忠实地复制市场，还努力地改革市场。他们可以成为著名的社会学家Robert K.Merton所提出的“自我实现预言“，即人们总会在不经意间使本身的预言成为现实。

无论S2F模子是否有效，，是否相信EMH或预期比特币史诗般的反弹，这些概念低估了金融市场最基础的反射性。

因此，比特币减半可能诸如S2F模子的预测自己就大概成为自我实现预言而导致价值上升的反馈轮回。固然不能担保必然会产生， 但假如有足够的投资者和生意业务员开相信这些模子，那么模子预测确实有大概变为现实。

对付EMH的支持者来说，比特币的供给时间表（已编码到协议中并被各人知悉）组成内源信息，因此应该已经被计入价值，但这并不料味着减半也已全部计入。

比特币每四年减半一次，今朝矿工的嘉奖是每块12.5比特币，届时矿工得到的区块嘉奖将减半。下一次减半将很快在2020年5月产生。

2. 有效市场假说

市场，出格是比特币，存在反射性现象。期望和价值之间存在一个努力的反馈机制：期望会影响价值，进而会影响生意业务者或投资者的期望和行为。这是自我强化的努力反馈轮回，也是投机泡沫和市场崩盘的焦点。

由于反射性现象的存在，模子可以塑造金融市场。从汗青上看，在某些环境下，模子会从头定位市场。譬喻，著名的Black-Scholes期权订价模子导致期权价值模式与模子之间的一致性增加。直到1987年的经济瓦解冲破了它的有效性。同样，当前的短期颠簸率计策（将颠簸率作为风险包袱的输入和回报的来历）对股票市场发生了厘革性影响，因为它们会系统性地抑制颠簸率。

按照有效市场假说（EMH），价值仅包括新信息。它假设市场足够有效，而且可以或许对平衡价值作出回响，该平衡价值正确地反应了所有外部或所谓的外部信息。反过来，所有市场内部或内生进程都已经反应在价值中。凭据这种概念，只有外部气力（譬喻：生意业务所黑客入侵，中央银行通告或政治事件）才气改变投资者的预期和价值。因此，诸如泡沫或市场瓦解之类的极度事件是尚未被纳入价值因素的外部新闻造成的。

固然不确定下一个减半是否会发动价值上涨，但之前的每次减半都敦促了比特币上涨飞腾。下一个减半自然也引起了人们的剧烈争论。

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