"有时几十年海不扬波,有时几礼拜改变汗青"
在这里，我们更新了3月那封信中的市场概念。
"我们将一周的代币风险低落了15%阁下。我们此刻认为，与一般市场的短期高相关性已经竣事，加密钱币的生意业务将是独立的。"
最近，我们看到 "前所未有 "这个词被前所未有地利用着。因此，我们就略过那些正在产生的史无前例的有趣工作，只存眷我们的焦点主题：
资金的海啸使加密钱币的价值普遍上涨。我们之前用比特币作为市场的代表，因为它是最着名的加密钱币。下面我们接头一些加密钱币的行业是如何比比特币越发暴涨的。
连Hertz这样的破产公司的股票都在反弹。当一家已经认可本身一文不值的公司的股票开始反弹，并打算一场果真刊行"来满意投资者的需求"的时候，这就很是明明的说明纸币的海潮正在涌动。
加密资产在牛市中的相对表示在加密钱币牛市期间，我们估量比特币以外的资产(山寨币)将表示精彩。从整体而言，它们是更高的测试类资产，人们倾向于在购置比特币(这也凡是是他们第一次购置加密钱币资产)之后购置它们。这雷同于人们第一次购置的股票大概是苹果或亚马逊，但跟着时间的推移，他们除了购置这些大型股票外，还购置了更多的投机性中小盘资产。从汗青上看，在牛市周期的中后期，山寨币才会有更强的表示。譬喻，从2016年1月1日到2016年12月31日，比特币的市场份额从91%下降到87%。但到了2017年底则降到了38%。今朝的市场份额是65%。这意味着跟着时间的推移，我们估量在将来一年内，山寨币和比特币之间的表示差距将不绝扩大，个中山寨币的表示将高出比特币。
比特币是应对印钞而降生的。在这10年前所未有的大量印钞的时间里，比特币的价值成倍的上涨。此刻世界上正在产生的工作和这是同一个数量级的。
启动区块链可扩展性技能
最近，Polkadot、Matic Network和StarkWare都推出了主网版本。这对这个规模来说真的很重要，因为在加密钱币技能的前十年，主要风行的区块链每秒完成约10次生意业务。此刻，我们看到了第一批可扩展性办理方案的呈现。我们认为到本年年底，假如该规模的项目整合了这样的办理方案，，扩大到每秒几百笔生意业务是可行的。到2021年或2022年年底，我们相信整合可扩展性办理方案将会很容易，也会是常态。这是一个庞大的动静，因为一大批最有趣的去中心化金融应用都需要局限化去使他们的市场有更高的可费用和效率。
自3月下跌暴涨以来，比特币与标普500指数的相关性在98天内逐渐呈下降趋势。停止本日，它已经低于0.50。我们估量它将在将来几个月内向下低落至其低位的恒久平均值。
自本年年头以来，我们可以看到山寨币的表示已经开始高出比特币（图中山寨币由20种中型局限加密钱币的指数代表），我们估量在2020年剩下的时间里也会保持雷同上下颠簸的走势。但在2021年--跟着牛市的成熟，我们估量相对付比特币，山寨币将得到更大的市场份额。下图显示了同一山寨币指数在2017年牛市期间的表示。
上涌的纸币海啸会托起所有的船印钞并不是一个准确的手段。它不能准确到只影响一种对象，这就像病毒自己一样。它会浸染于所有的资产。纸币的涨潮会托起所有的船。尽量我们正在经验一场可骇的危机，这场危机按照预测将导致企业利润下降70%并导致庞大的破产海潮，但股市在本年却根基持平就是这一观念最明明的证据。
活动性的海啸这场资金的海啸将对许多工作发生重大的影响。在我们的市场上，它好像不行制止地会推高比特币这类数量是牢靠的对象的价值。假如有数万亿更多的美元钞票，供需法例就意味着购置同样数量的加密钱币将需要更多的钞票。
"在2012年以来的5次标普大跌中，比特币与股票的相关性在早期走势中正向增长了32天，但在平均71天的时间里逐渐趋于中性。"
加密钱币开始独立于其他资产举办生意业务。在大大都资产种别下跌的时候，加密钱币却在上涨。
无限的印钞将会推高那些数量无法淘汰的对象的价值。
跟着来岁夏天的到来，我们将继承存眷比特币的希望。
不只仅是比特币——乔伊克鲁格我们一直在宣扬比特币受益于一连的钱币扩张--这个概念确实很正确。相对付大大都其他资产类此外下跌，比特币本年上涨了+34%。我们相信我们正处于一个拐点，从美联储涌入到系统的过剩活动性将找到某种方法进入到牢靠供给范例资产，如比特币和其他的加密钱币--是的，"其他的加密钱币"。
"麦子"（在用例方面）正在成为不贬值的代价储存和去中心化金融。我们是比特币的主要支持者，相信非主权数字钱币是不行制止的。但我们也专注于实现现实世界的金融用例的协议，并相信与实用性/付出代币对比，这些资产的大部门代价将在恒久基本上累积。自2019年底阁下开始，市场开始呈上升趋势，这与比特币买入持有的计策对比，这已经发挥了很好的浸染。
作者：Pantera Capital
新的技能情况假如你在想："可是，嘿，2017年的山寨币狂热是非凡的。它永远不会再产生了。"
它真的不只仅是比特币。
"比特币主导权"--比特币在整个加密钱币市场的份额--在3月中旬为64.60%。它在5月19日到达巅峰，为68.73%，此刻回到了64.60%。我们估量它将下降，因为其他加密钱币开始有了精彩的表示--就如之前所述的。
减半的Stock-to-Flow预测*Stock-to-Flow比率模子是指可用资产或储蓄资产的数量除以每年出产的数量
在4月份的信中，我们发布了一个潜在的框架，用于阐明比特币减半对价值的影响，该框架基于每次减半的Stock-to-Flow比率。按照阐明，假如比特币遵循与之前雷同的减半比率，到来岁8月比特币大概会涨到11.5万美元。
亲爱的投资者，
Pantera基金给加密钱币社区的一封信：2021年8月BTC大概会涨到11.5万美元
本日的价值为9661美元，与两个月前预测的速度靠近。本日的预估Stock-to-Flow是10948美元。
比特币并不是年头至今独一上涨的加密资产。
郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。
