币世界注：A Brief History of the World (of Venture Capital)https://salon.thefamily.co/a-brief-history-of-the-world-of-venture-capital-65a8610e7dc2

在公司到达常常性收入的临界局限之前，股权大部门仍然是投机性的，因为一切都还没完成，但只要有人愿意付出更高的价值来得到该股权，也就是说，只要调查者眼中的潜在代价增加，代价就会上升。驱动增值的因素大概是市场成长、业务乐成，也大概是有了一个清晰的蹊径图后，人们主观上认为今朝已经成立起来的对象在将来会更有代价。最终，会有投资者开始思量到到今朝为止已经成立了什么，尚有什么有望实现，也许是因为它使他们得到了现金流或协同效应，可能是他们以为「乐成」的大概性已经提高了，因此相信这个项目应该可以取得一个更高的股权代价。

生意业务所的成长，在二级市场缔造活动性，刺激对 ICO 的进一步投机，因此助力 ETH。

因此，代币是一个强大的东西，像所有东西一样，它需要被正确利用。要想让代币有意义，就需要对其举办适当的设计。

实用代价：该股权的代价是几多，基于什么，以及我在二级市场上出售它的容易水平？

理论如下：鉴于代币有一个最大的供给量，投资者但愿将来的处事能发生足够的需求，将来的代币供给又是有限的，这将增加代币的代价。这种信念很大概是成立在以太坊的乐成基本之上的。到 2017 年，以太坊的回报率已经到达了创记载的程度，基于将来需求的代币设计很是相似，并且没有明晰的代价获取机制——这使得很多传统投资者无法参加到以太坊中来。

企业好处，与以太坊企业同盟，这可以安慰投资者，让他们相信该平台和 ETH 在将来将大概呈现「企业回收」。

在传统企业中，最好的例子是亚马逊 (Amazon)，它从头为亚马逊网络注入了利润，并且在 1998 年，杰夫·贝佐斯 (Jeff Bezos) 早早发出了一封信告诫投资者，他说：代价提取的路径很清晰，但为了成立一个更有代价的网络，推迟代价提取才更为公道。

提供并维护由人力成本和专业常识支持的基本设施。

以太坊的 ICO 简直是汗青上一个重要的时刻，成本在全球范畴内朝着一个配合的方针举办协调，在不依赖可信中介机构的环境下，为项目标成长提供资金，并得到所有权的数字代表，即 ETH 作为回报。

这催生出更多的投资者购置更多的 ETH。

赠送一个具有证券属性的代币来调换事情，这应该没有问题。

正如我们所见，凡是你也可以用时间来调换一家公司的所有权，那就是参加到一个项目标早期生命周期中——但这也是相当排他的，因为很少有人能承担得起这样做。

可否有一种要领来代表一个项目或一家公司的数字所有权，可以很容易地转让或生意业务，而且可以授予管理权？同样，是的，...... 用一种代币就行！

来历：https://medium.com/@WalterNg/what-is-the-howey-test-8a430cce44be

对代币持有者的减费机制。

代币不能只作为一种筹款东西，不然将很难奏效，除非团队可以或许很是有效地操作所筹集的资金，并环绕它构建处事。因此，通过代币分派所有权必需以有代价的孝敬作为互换，当这些网络最需要它时，这种分派应该不成比例地举办。举几个例子：

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