跟着生态成长，活动性提供者越来越多，早期活动性提供者的收益会被摊薄。而 SushiSwap 的活动性提供者则可以在得到生意业务费的同时，以 Sushi 代币 的形式得到特别活动性挖矿嘉奖。而且与 Uniswap 差异的是，纵然活动性提供者不再提供其资金，其原先得到的 Sushi 代币可以转化为分红代币，捕捉 SushiSwap 将来生长的代价。
SushiSwap 固然声称将会将智能合约交由技能审计公司举办审计，但今朝尚未有正式的安详审计功效， 代码安详性 尚未可知。
得益于近期生长发作的 DeFi ，2020 年八月去中心化生意业务所的月生意业务量到达 110 亿美元 ，相较整个 2019 年 24 亿美元的总生意业务量，多了将 近五倍 。去中心化生意业务所有无许可、非托管的优势，且大部门无须注册登录及 KYC 审核。已往去中心化生意业务地址用户体验及资金深度上远远不及中心化生意业务所，可是近期活动性挖矿及 DeFi 的高潮让资金大幅涌入，让去中心化生意业务所锁定的资金量从不到中心化生意业务所上资金的 1%，生长到如今的 2% ，将来生长性可期。
由于不需要订单笼络模式， 生意业务商品的广度 能大幅增加，且活动性也无须做市商来提供，可以节减相关做市商的本钱。由于任何人都可以参加提供活动性而且从中赢利，生意业务所的运行完全基于市场的需求举办。
订单型 去中心化生意业务所中，需要别离匹配一名生意业务者的买入指令与另一名生意业务者的卖出指令来完成一笔生意业务，所有的交易挂单都存储在区块链中的 订单簿 （Order Book） 上。订单生意业务的焦点观念雷同中心化生意业务所，不同在于中心化生意业务所采纳 中心化匹配机制 ，活动性较强，投资人也无需包袱过多滑点。订单型生意业务所答允生意业务者提交两种范例的订单，别离是限价订单和市价订单。用户提交市价订单，以最佳的价值购置加密钱币。通过将交易两边的交易订单配对完成生意业务。而限价订单则是生意业务者设定一个指定的价值来购置必然数量的代币。
第二是项目，大大都的去中心化生意业务所固然不会像中心化生意业务所那样收取上币费，可是也造成去中心化生意业务所平台上的项目 品质东倒西歪 ，好比 Uniswap 上的项目并不需要颠末审查即能在平台上生意业务，平台容易遭受较大的 法令风险 。除此之外，去中心化生意业务所的生意业务深度不敷，无法支持大额生意业务。当有大额生意业务产生时，容易造成溢价生意业务。
除此之外，我们可以由下图发明 用户黏性不强 。2018 年去中心化生意业务所市场刚鼓起，IDEX 平均日活泼用户数远高于其他平台，独有整个市场。2019 年各平台日活泼用户数量较 2018 年有所淘汰， 0x 、 Kyber 与 Uniswap 进入市场竞争，IDEX 的日活泼用户数量下降最明明。
本文从 Uniswap 近期的成长来研究 去中心化生意业务所 (DEX) 的生长性。结论是，近期 DeFi 项目启动 活动性挖矿 以来，去中心化生意业务所的锁定资金大幅增加。去中心化生意业务所作为 DeFi 生态中的重要 基本设施 ，资金涌入也敦促了去中心化生意业务所的活动性及资金池深度。而算法型去中心化生意业务所拥有 自动做市商机制 且用户体验精采，逐渐代替订单型去中心化生意业务所的市场份额。可是，去中心化生意业务所尚存很多问题，将往复中心化生意业务所如何降服 安详 的记挂以及 活动性问题 将会是其继承生长的要害。
到了 2020 年，跟着 DeFi 观念的发作 ，去中心化生意业务所整体生意业务量与各平台日活泼用户数量呈现明明增长。而市场竞争也愈发剧烈，今朝是 Uniswap 日活泼用户人数占比最高，市场占比高出 1% 平台数量也到达 10 个。 活动性挖矿 的鼓起带来大量的用户增长，算法型去中心化生意业务所为这波高潮的受益者，而如何留住用户成为他们将来最大的困难。
总而言之，今朝 Uniswap V2 能在以下生意业务环境发挥到最大结果 : 一是 长尾生意业务者 数量浩瀚，而且举办频繁小额生意业务。二是生意业务对市场 颠簸率低 。三是生意业务对 活动 资金池 具备足够局限。
假设恒定乘积做市商已经为这一活动性池注入了 100 枚 A 代币和 1,000 枚 B 代币的资金。Uniswap 将这两个数量相乘 （100 x 1,000 = 100,000） 并设定生意业务方针：无论生意业务量巨细，该生意业务对都将始终保持 10 万的生意业务对乘积数量。恒定乘积做市商是基于函数 x*y=z 成立的。个中 x 和 y 是活动性池中的 代币数量 ，z 是 乘积 。要想保持 z 恒定，x 和 y 只能彼此反向变换。该函数按照每个代币的活动性来确定两个代币的价值范畴。假如生意业务者对 A 代币的供给量增加，那么 B 代币的供给量必需淘汰，反之亦然，以保持乘积 z 恒定稳定。假如将该函数绘制出来，发明这是一个双曲线，个中活动性始终存在，可是价值会越来越高，并在两头靠近无穷大。
第三， 价值预言机 。Uniswap 的价值由函数曲线所抉择，因此经常偏离市场价值。Uniswap V2 引入价值预言机来改进这个问题。在 Uniswap 一个生意业务产生之前，每个生意业务对城市权衡每个区块开始时的市场价值，每个区块开始时的价值为上个区块最后一笔生意业务的成交价值。若进攻者试图哄骗价值，需要持续做多笔偏离市场价值的生意业务，而且个中没有套利者参加。
订单式去中心化生意业务所
撰文： 钱柏均， 就职于
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