然而，即便我对Uniswap的数学美感不吝吝啬之词，却也不得不遗憾地说，Uniswap很难代替今朝的主流生意业务所。正如西方谚语中所说的：“A coin has two sides”，Uniswap简捷的数学模子在给它带来各种优势的同时，也为其将来成长埋下了各种隐患。

其次，Uniswap无法独立订价，必需依附于主流生意业务所。Uniswap舍弃了订薄弱模式，即舍弃了“价值优先”的生意业务原则，无法捕获到市场的最新生意业务价值。为此，Uniswap不得不引入套利机制：一旦Uniswap上的价值与市场公允价值差异，就会呈现套利空间，并将价值拉回正轨。这注定了Uniswap永远无法成为主流生意业务所，不然套利机制将失灵，生意业务担保按正常价值执行。

OKEx Jay Hao：Uniswap很难代替当前的主流生意业务所

最近DeFi行业中Uniswap的异军突起激发了市场的存眷。这是一个有趣且潜力庞大的DEX项目，在已往的一周，Uniswap的日均生意业务量迈过了1亿美元的大关，而在3个月前这一数值仅仅为1百万美元。为此许多市场阐明人士认为以Uniswap为代表的去中心化生意业务地址将来将取代今朝的主流生意业务所。然而事实真的如此吗？

资料来历：Uniswap官网

这个公式有一种奇特的数学之美，正如牛顿的万有引力公式，爱因斯坦的质能方程，固然都是一个简捷的公式，但却打开了新时代的大门。

公式（3）即抉择了付出给生意业务者的ERC20数量n。

个中x是第一种数字钱币的数量,y是第二种数字钱币的数量，k是一个恒定的常数

详细而言，我们在已往举办加密钱币生意业务时，都依赖订薄弱模式，即生意业务者需要将本身的订单提交至订薄弱（Order Book）上，随后举办笼络并完成生意业务，流程巨大，对系统的技能要求极高；而Uniswap则回收了一种全新的生意业务模式---操作储蓄金活动性来完成加密钱币的生意业务兑换，以此实现了自动做市场商（Automated Marker Maker）。

我第一次存眷Uniswap是在本年年头，主要被其简捷的经济模子所吸引：

从图像上看这一生意业务进程更为简捷：因为k是一个牢靠的常数，所以两种代币的数量x和y只能在下图中的反比例函数图像上举动。开始时（x，y）在图中的a点，当生意业务者向智能合约打入A代币时，（x，y）的坐标来到b点；为了使（x，y）在反比例函数图像上举动，必需淘汰B代币的数量，随后(x，y)举动到了新位置C，并完成生意业务。

如果一个生意业务者想用m个ETH购置必然数量的ERC20代币，为此他需要向Uniswap生意业务合约的ETH资金池发送m个 ETH，生意业务用度为h。为了担保k值稳定，那么智能合约需要向投资者付出n个ERC20代币，即

从上面的生意业务流程我们可以发明，Uniswap完全不需要订薄弱，且没有生意业务笼络这一进程，仅仅是一个简朴的数学公式（3）即可实现生意业务的完成。如此简捷的一个公式，却颠覆了传统的生意业务模式，，让人惊叹不已。

首先，Uniswap的生意业务深度不敷，无法支持大额生意业务。生意业务深度是权衡一家生意业务所黑白的重要指标之一，反应的是市场在遭受大额生意业务时价值不呈现大幅颠簸的本领。正如前文所阐明的那样，假如不思量生意业务用度，那么Uniswap的成交价值为P = n/m。

我们以Uniswap中ETH和ERC20代币生意业务为例。公式x*y=k中，x、y别离是ETH和一种ERC20代币的数量，而k是一个常数。x，y和k的初始值由畅通性提供者确定，因为ETH和ERC20代币之间的汇率P = x / y，所以在确定x和y初始值的同时，也确定了汇率P的初始值。

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