假如黄金的汗青能给人一点启示，那就是根基面的主题变换才是大趋势的主要源泉

在已往两年我们看到币圈简直呈现了较大的颠簸。

恒久展望

从行业的成长角度阐明，17年纪字钱币发作期过了之后，现如今除了USDT作为美元数字币应用在合约生意业务、灰产和商业，ETH的2.0公链项目，区块链在其他行业落地应用依然匮乏，新增用户不容乐观。

而衍生品真正快速成长的80、90年月，黄金这种现实世界的钱币等价物反而价值在200-500美元之间颠簸，二十多年没有起色，直到中国插手WTO后经济腾飞，拉动的商品需求敦促21世纪前10年的第二轮牛市（加上美联储的低利率）

下图可以看到BTC的ATR（真是颠簸幅度）指标创了2年新低。幸好本周市场有所消息，ETH等涨势喜人。

以比特币为例，17年ICO发动了整个数字钱币从社区走向公共，那一轮牛市雷同2000年的科网股泡沫，人们老是对新技能短期改变糊口和社会布满乐观的立场，金融市场上狂热追捧，价值上涨无法一连激发了崩盘。18年年底BTC崩盘后到年底跌至3200美元，跌幅近80%，而在19年比特币又在避险资产“的主题旌旗下炒作到13500美元，涨幅近3倍。本年年头BSV、ETC等币种呈现了一波光辉的减半观念炒作，而比特币则涨幅较小。

在已往的2个月中，低颠簸、低成交量成为市场的主要特征。这让许多参加者不适应，固然比特币绝对价值不低，但没有颠簸就没有赚钱时机，许多人甚至认为比特币进入了”熊市“。近况是，币圈的投机分子都盯着合约，试图从其他口袋里掏钱。这两年来，数字钱币合约泛滥成灾，生意业务所林立。我认为衍生品对币价久远影响是值得接头一下。

图4：黄金价值在衍生品大成长年月被压抑了20年

数字钱币的普及度一直有所晋升，早就不是措施员群体的专属玩物。西欧的机构投资者对BTC、ETH为代表的数字钱币接管度不绝提供提高，数字钱币在网络精英、社区KOL和Open-minded的投资者投资组合中哪里也获得了一席之地，跟着采取BTC、ETH等主流数字钱币的投资者越来越多，付出的应用也逐渐落地，主流币种价值的影响因子也越来也越多，BTC、ETH等大市值币种被哄骗的大概性也越来越低。而其他小市值数字钱币依然大概被哄骗。将来或许率会像大宗商品一样颠簸率慢慢低落。也就是说，即便价值的趋势向上，持续狞恶拉升、几天到位的价值运行轨迹应该不会再呈现，从此，行情所一连的时间会更长，逐日价值坎坷点的范畴会更小。

正是由于证券市场的高度成熟和完善机制，此刻的研究普遍认为，股指期货等衍生品可以或许极大晋升市场效率，即股票和其他金融资产可以或许更精确、更迅速地反应新的信息，发挥市场价值发明和资源设置成果。并且股指期货、期权也为机构投资者提供了很是重要的风险打点东西，优化投资组合计策。