以我小我私家概念来看：恒定函数做市商的存在，主要是为了将生意业务所生意业务基金（ETF）的承销流程自动化，好比贝莱德（Blackrock）的 ETF 部分，他们首先要「建设」一篮子合成资产，赎回时也是这么一篮子资产。根基上，恒定函数做市商的市场曲线是：将收入从头分派给生意业务员、活动性提供方、以及承销商（甚至尚有开拓人员）。

由此，我们得出了一个很酷的功效：活动性提供方的收益与连系曲线的 Fenchel 对偶函数有关！

为什么我们需要这些归纳综合？

就像寒武纪大爆炸，自动化做市商在 2020 年也得到了庞大成长，包罗 Uniswap Exchange、Balancer Labs、Shell Protocol、Curve Finance，等等。但我有一个问题：是否有一个框架能让我搞大白为什么有那么多恒定函数做市商（CFMM）？

最后一个条件是至关重要的，也是对加密钱币来说最为奇特的优势：你可以利用代码逻辑「强制」实现「无套利」或将其暂停。

虽然，你大概会问：「无套利」好像是最根基的生意业务原则——恒定函数做市商如何确保无套利呢？

本文给出充实的条件，在该通用的假设下，与其举办互动的署理得到充实的鼓励念头去精准地陈诉某个资产的价值，另外，还推导了其他一些有用的属性，，包罗在路径独立的环境下的活动性提供者收益。

「凸阐明」（数学阐明东西）是一种可以封装所有已知泛化的自然数学框架。为什么呢？正如我们在论文中所提到的，这是 Uniswap 将「资产 n」到「资产 m」时泛化不套利的须要条件。

连系曲线可按照颠簸性举办调解：譬喻 Curve Finance 和 Shell Protocol。

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