很多投资者将颠簸性与风险等量齐观，这是一个根基的投资错误。这个错误与心理因素相关，而无关投资组合的打点本领。
高颠簸性意味着价值大概会经验一次大幅度的上涨，但这也意味着它会急剧下降，将风险与颠簸性等量齐观并本能地制止风险大概会是造成投资者损失的原因。
首先
隐含颠簸率代表市场对将来颠簸率的预期，可以从期权价值中揣度出来。后文会具体展开。
在这里，我还想探讨颠簸性不是什么，颠簸性会在市场颠簸时发生不成比例的影响。
所有投资组合都是颠簸性的荟萃，组合内资产的相对权重由小我私家投资者的预期和偏好抉择。比特币的高颠簸性不该成为远离它的来由。恰恰相反，比特币对付资产多元化设置有着奇特的吸引力。跟着比特币和其他加密资产的用例越来越熟悉，以及它的颠簸性变得越来越可控，我们将接管颠簸性作为一种值得被拥抱的特质。
权衡标普500指数隐含颠簸率的芝加哥期权生意业务所颠簸率指数（VIX）也被称为“惊骇指数”，它让我们相识了颠簸率有多糟糕。
另一方面，颠簸性是可知的。假如将颠簸性等同于风险，它也许会导致投资者误觉得风险是已知的，进而导致我们低估潜在损失。
颠簸在传统市场和加密钱币市场都被误读了。颠簸性对付加密钱币市场有着奇特的意义。
譬喻，以太币（ETH）和莱特币（LTC）的 30 日颠簸率相似，而同期的回报率则明明差异。（请留意，汗青业绩不是将来业绩，这些都不是投资发起。）
在上一周里，我们看到市场情绪的巨变。所以，在此，我们聊聊市场叙事、投资组合和投资者心理。
讲个故事
可是令人惊奇的是，比特币的颠簸性与价值同向举动。当其价值低落，颠簸性也低落。
其次CoinDesk 专栏作者诺埃尔·艾奇森（Noelle Acheson）是一位资深的公司阐明师，同时也是 CoinDesk 的研究总监。为了保留，人类是风险厌恶型生物。人们常说，更高的风险也意味着得到更高回报的大概性，但却很少自本身是风险厌恶型群体。“风险”永远与欠好的对象接洽在一起，尤其是在投资方面。投资参谋不提示“价值上涨的上行风险”。
最后，加密市场相对高的颠簸性对一些人来说是一个障碍，但对另一些人却是一个福音。由于市场的颠簸性，很多专业的生意业务员已进入加密钱币市场。它们带来的活动性淘汰了价值滑点，进一步敦促市场走向成熟。当一种资产的颠簸性开始不变下来时，另一种更年青、更不不变的资产会开始崛起。
首先，让我们回首一下颠簸性是什么意思。就其本质，它是指资产价值往一个偏向变换的水平。一般来说，“颠簸性”指的是已经实现了的颠簸性，它来自汗青价值。这可以用几种要领来权衡——在 CoinDesk，我们用逐日自然对数回报率的 30 日年化转动尺度差（annualized rolling 30-day standard deviation of daily natural log returns）。
颠簸性不只是可知的，它还可以汇报我们任何给定资产的诸多信息。一般来说，颠簸性越高，回报就越高，但也并不老是如此。在构建投资组适时，应将相对颠簸率与相对汗青收益率举办较量，以评估特另外“风险”是否值得。
资产的颠簸性是其论述的一个重要部门，出格是在加密市场中。本年早些时候，富达数字资产（Fidelity Digital Assets）对机构投资者举办的一项观测指出，颠簸性是其投资加密资产的主要障碍之一。将风险与颠簸性等量齐观就意味着我们可以权衡风险。我们不能。风险是基于未知的。坏事可以从任何偏向、任何时间、任何速度、以任何的形式和方法产生。
（BTC）是基准加密资产（ benchmark crypto asset），因为它是最陈腐和活动性最强、也是衍生品市场最发家的一种加密资产。在传统金融市场，衍生品会低落资产的颠簸性，因为它增加了活动性和对冲时机。因此，比特币的颠簸性是今朝加密资产中最低的，这点不敷为奇。
然而事实上，纵然不思量比特币的周末生意业务环境，比特币的 30 日平均颠簸率与完整的数据集功效没有太大区别。以8月份为例，利用日尺度差的月平均值为 51.2%，而仅利用尺度普尔 500 生意业务日的月平均值为 51.6%。
加密钱币的颠簸性也来自全天候不断歇的生意业务。因此，传统资产颠簸性的计量要领数据比加密资产利用的更少。
颠簸性与风险并不沟通。颠簸性是一个指标，一个数字，一个怀抱尺度。风险是一个迷糊其词的观念。
总结
颠簸性大概不适合所有人，但应该尊重和节制它，而不是逃避它。比特币有一个活泼的衍生品市场来辅佐打点这种颠簸性，以太币（市值第二大加密钱币）的衍生品市场也正在迅速增长。
我们不只可以从最近（“已实现”）的颠簸中发明故事，，还可以通逾期权价值计较投资者对将来颠簸性的预期。假如这种“隐含”颠簸率高于实际颠簸率，这就汇报我们，投资者预期颠簸率会增加。隐含与已实现之间的差距在已往一直是正值，但在上周，两者的差距到达了一年来的最大值。市场称之为“系好安详带（buckle up）”
加密钱币是纷歧样的
另一方面，颠簸率指数（VIX）倾向于与尺度普尔500指数呈反向举动。8 月份，两者之间的平均 60 日相关性为 -0.84，险些是完美的负相关。操作比特币 30 日的已实现颠簸率作为比特币颠簸率指数（VIX）为例，我们得出 8 月份平均 60 日相关性为 0.45，完全差异的环境。
因此，加密资产市场的颠簸性更高。但同时，它也是有更大都据作为支撑的。郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。
