加密行业应该与统一法令委员会相助开拓模子语言来界说托管行为，这样就不会夹杂法令约束范畴了，因为只有那些「可以或许具有代表客户片面执行或无限期阻止加密钱币生意业务本领」的人和企业才应该受到禁锢。不只如此，固然这个模子语言的目标是为了掩护消费者，但其实在任何与加密钱币托管和节制相关的环境下都能合用。

固然已往几周很多DeFi代币价值开始下降，收益耕浸染户勾当也在不绝走弱，但Dune Analytics研究人员并没有将其视为市场看跌信号并暗示：

你必需大白——《银行保密法》是一部法令，个中划定生意业务所必需举办KYC（相识你的客户）查抄，并在《可疑勾当陈诉》中向禁锢机构和法律部分陈诉所有可疑生意业务。值得留意的是，所有这些数据收集、保存和陈诉（可以说是对敏感客户数据的搜索和扣押）完全是在没有包管或其他特定环境下举办的，因此人们不禁想问：这些金融禁锢法令能合用于去中心化生意业务所吗？

1、证券礼貌的目标是掩护投资者制止蒙受虚假告诉和欺诈；

举个例子：2018年，美国证券生意业务委员会指控EtherDelta的开拓人员Zachary Coburn策划未经注册的证券生意业务所，最终两边告竣庭外息争。EtherDelta是一个基于以太坊的DEX平台，可是美国证券生意业务委员会发明该平台上生意业务的几个代币属于证券类产物。因此，纵然EtherDelta不涉及任何第三方托管业务，也不受《银行保密法》和其他金融监视礼貌约束，但按照《美国证券法》依然会被认定为犯科证券生意业务。

一般来说，DeFi用户「收益耕耘」之后最常见的做法就是持有所得的管理代币，直到这些代币在中心化生意业务所上线生意业务。但问题是，头部中心化生意业务所上线代币往往会评估很多要素，好比市场活动性、往绩记录、开拓人员勾当等，对付DeFi管理代币来说险些不行能满意这些要求——功效显而易见，Uniswap这种去中心化生意业务所最终成为DeFi代币生意业务的首选平台，其生意业务额也因此迅速飙升。

“哇，Uniswap 24小时生意业务量有史以来首次高出Coinbase：Uniswap：4.26亿美元，Coinbase：3.48亿美元，很难表达这有多猖獗。”

按照Dune Analytics数据显示，去中心化生意业务所Uniswap九月生意业务额到达153.71亿美元，而同期Coinbase生意业务额「仅为」136亿美元。Uniswap生意业务额大幅增长主要归因于两个因素：

最近，通已往中心化生意业务所（DEX）处理惩罚的生意业务额已经高出了主流中心化加密钱币生意业务所。

三个与「去中心化生意业务」密切相关的政策规模

按照Coin Center重复论证的功效，《银行保密法》独一可以或许触发对加密钱币禁锢义务的工具是：对他人（或其客户）的加密钱币具有实际节制权，并代表他们行事勾当的一小我私家或企业。这其实和传统金融处事行业禁锢很是相似，你会看到受禁锢的银行对小我私家美元账户拥有实际节制权。

3、美国宪法和DEX

来历：碳链代价（ID：cc-value）

上图展示了去中心化生意业务所活泼用户走势环境（资料来历：Digital Assets Data）。

2、证券禁锢和DEX

但问题是，假如一家去中心化生意业务所是真正「去中心化」的，那么从语法上来看，「去中心化」其实应该是一个行动，而不是事物，它是个动词而不是名词。所以——

理论上来说，只有支持非证券型代币（譬喻比特币）的去中心化生意业务平台，才气既不受美国《银行保密法》也不受《证券法》的约束——在现实环境中，好像很少有生意业务平台可以或许做到。假如开拓人员构建东西的初志是用于非证券代币生意业务，但最终却被其他人用来生意业务证券，是否会包袱责任呢？这好像是一个未经检讨的问题。

因此，《证券法》只在你所生意业务的资产被认定为「证券」时才合用，而「证券」的界说既巨大又机动。自2015年以来，禁锢机构和行业智库就一直在研究是否（以及何时）应该将视为证券。

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