用户在第三方付出机构的充值和提现时（图2中间，用户1充值A1，用户2充值A2；假如A1或A2小于0，则暗示提现），他们在贸易银行的存款和（以第三方付出机构名义存放的）备付金彼此转换，这个转换产生在贸易银行欠债方内部。用户之间转账或付出（图2右边，用户1付B给用户2；假如B小于0，则暗示用户2付钱给用户1），会激发它们在第三方付出机构余额的调解。

2015年，人民币跨境付出系统（CIPS，Cross-border Interbank Payment System）上线，作为人民币国际化的”高速公路”，为人民币跨境和离岸业务提供跨时区的资金清算结算业务（图8）。CIPS的业务处理惩罚主要包罗针对客户汇款和头寸调拨的逐笔付出业务，针对批量汇款的批量付出业务，以及针对SSS（Security Settlement System，证券结算系统）付款交割结算和CCP（Central Counterparty，中央敌手方）会合清算的金融市场业务等。CIPS可处理惩罚人民币跨境商业、投融资、金融市场业务等的资金结算，有利于支持人民币在全球范畴内利用，为境外银行及内地市场提供活动性，防备离岸资金对在岸市场攻击。另外，图8还显示了CIPS与举世同业银行金融电讯协会SWIFT之间的干系。

DC/EP焦点特征到今朝为止，人民银行没有果真文件系统叙述DC/EP设计，对DC/EP的先容散见于周小川行长、易刚行长、范一飞副行长、姚前所长、穆长春所长和狄刚副所长等人的发言和论文。颠末梳理并比拟这些果真渠道信息，DC/EP应该有以下焦点特征：

DC/EP简介

表1：DC/EP与”断直连”后第三方付出的较量表1说明，DC/EP在必然意义上与”断直连”后第三方付出存在同构干系（表2）。假如DC/EP在技能效率和贸易拓展上做得足够好，站在用户角度，DC/EP与”断直连”后的第三方付出理论上应该带来同样体验。这说明，对用户而言，DC/EP与”断直连”后的第三方付出在应用中存在彼此替代干系。

· 假如DC/EP钱包所依托的公私钥应用在普及水平、用户体验和私钥安详打点等方面没有显著晋升，将会呈现专门的数字钱币托管和付出机构。这是私营机构参加DC/EP的主要时机。数字钱币托管和付出机构将充实整合今朝第三方付出机组成立的收单系统。

表3：数字钱币刊行对钱币供给的影响

DC/EP与”断直连”后第三方付出之间的差别也很是明明：• “断直连”后第三方付出基于第三方付出机构账户以及第三方付出机构在中央银行的备付金账户，是账户紧耦合模式。数字钱币基于中央银行打点的数字钱币刊行挂号系统，是账户松耦合模式。

数字钱币的表达形式。数字钱币在形式上是中央银行包管并签名刊行的代表详细金额的加密数字串，包括最根基的编号、金额、所有者和刊行者签名等。个中，编号是数字钱币的独一标识，编号不能反复，可以作为数字钱币的索引利用。数字钱币具有可编程性，可以附加用户自界说的可执行剧本

从图7可以看出，数字钱币的刊行/回笼浮现为中央银行M0的内部布局调解，但M0总量稳定。数字钱币的存/取还浮现为用户在贸易银行的存款（属于M2）和数字钱币（属于M0）之间的彼此转化，但用户在贸易银行存款的增减会引起贸易银行在中央银行的存款筹备金相应增减。

2015年前，人民币跨境结算主要有署理行和清算行两种模式。在署理行模式下，境内具备国际结算业务本领的贸易银行与境外银行签订人民币署理结算协议，为其开立人民币同业往来账户，署理境外银行举办跨境人民币收付、结算等处事。在清算行模式下，境外清算行与境外其他银行签订人民币署理结算协议，为其开立人民币同业往来账户，署理境外其他银行举办跨境人民币收付等处事。

图4：“断直连”后第三方付出中的资金流向阐明

作为比拟，表4给出了”断直连”后第三方付出中，用户充值对钱币供给的影响：用户充值1元，M0增加1-drr元，M2淘汰1元。

尽量包罗DC/EP在内的跨境付出能促进人民币国际化，但跨境付出只是人民币国际化的须要条件，而非充实条件。人民币国际化离不开一系列制度布置。钱币国际化有3个维度：商业结算钱币、投资钱币和储蓄钱币。国际化钱币应该满意：1.可自由兑换；2.币值不变，对内浮现为通胀率低，对外浮现为汇率不变；3.依托深广的跨境商业场景；4.在境外接管水平高；5.境内金融市场成熟且开放度高；6.境内法令情况完善，出格在产权掩护方面。这些要求高出了跨境付出领域。

对DC/EP设计的猜测从人民银行果真披露信息看，DC/EP没有像Libra那样用到真正的区块链。数字钱币尽量不是区块链内Token，但在不行”双花”、匿名性、不行伪造性、安详性、可通报性、可分性和可编程性等要害特征上，与区块链内Token是雷同的。因此，DC/EP仍属于Token范式，而非账户范式。DC/EP刊行挂号子系统由中央银行认真维护，是中心化的，不需要运行共鸣算法，这样就不会受制于区块链的机能瓶颈。在DC/EP中，区块链用于数字钱币简直权挂号，居于帮助职位。