2. Medio 用代价 5 万美元的 sUSD 购置了 sBTC ，Yan 则继承持有 sUSD 。
https://www.decentralised.co/understanding-synthetix/
假如 SNX 升值了，质押者就会从中受益。假如生意业务者买入的资产（如，BTC、黄金等）升值了，生意业务者就会从中受益。这就意味着，假如 SNX 自己的价值下跌了，质押者就会蒙受损失，因为他们需要质押更多 SNX ，以免质押率低于 750% 之后触发清算机制。同样地，假如 SNX 的价值相对合成资产（如，sETH）而言上涨的话，质押者就会赢利，因为还款所需付出的合成资产淘汰了。
质押者——通过质押 SNX （ Synthetix 代币）从生态系统中获取收益的人。无论何时发生了生意业务，Synthetix 的质押者城市从中得到嘉奖。按照 Synthetix 的极简版白皮书，费率在 0.3% 至 1% 之间。今朝为止，Synthetix 上的生意业务量已经到达了约莫 7.2 亿美元，系统已经向质押者发放了共计 310 万美元的嘉奖。另外，SNX 尚有一个内置的通胀系统，与银行存款机制差不多。也可以说，质押者是看涨 SNX 对美元价值的净多头。假如美元对比基本资产升值了（即，SNX 价值走低），就需要增加质押物。
再举个例子！
Synthetix 将上述模子应用到了法币、数字资产（多头和空头）和实物商品（黄金）上。其质押率为 750% 。也就是说，每生成代价 1 美元的 sUSD （合成 USD），就要在智能合约中锁订代价 7.5 美元的 SNX 。Synthetix 生态系统中主要有两类参加者，他们之间的交互是为生态系统缔造代价的要害。
4. Medio 和 Yan 各占全网欠债的 50% ，也就是说两人各自欠债 5 万美元。Medio 所持有的 sBTC 不只可以送还他的欠债，还能带来 2.5 万美元的收益。Yan 则要包袱 2.5 万美元的损失。
右：
合成东西——基本常识
3. 需要留意的是，ETH 价值的颠簸大概会导致实际质押率低于方针质押率。在这种环境下，清算的价值范畴会上下变换。
Synthetix 为什么如此重要生意业务者——只通过持有合成资产来享受 BTC 、外币或实物商品等资产的风险收益、却不参加中心化生意业务所生态系统的用户。可以争辩的是，到底有生意业务者只是在试图逃避合规性要求，究竟——在 Synthetix 平台上，我可以在几分钟之内把 ETH 换成黄金的风险收益（反之亦然）。
合成东西将成为通往 DeFi 将来以及实现 DeFi 普及的路线。凭据今朝的环境来说，不变币是已经适应了市场的用例之一，可是要与传统银行竞争（或吸引传统银行业的资金）的话，这个生态系统需要构建出越发巨大的金融产物。这类金融产物将涉及到外币、权益东西、看跌/看涨期权、期货，抱负环境下尚有保险。合成东西为如今天益巨大的 DeFi 生态系统奠基了基本。在之前的一篇文章中，我探究了在零工经济下，银行该如何吸引存款并得到利钱。通过将合成东西引入产物搭配组合，小我私家可以 “买入” 黄金等实物商品或 做多/做空 特斯拉等公司的股票。合成东西可以或许与传统金融技能提供的产物竞争吗？或者不能。可是这两者就比如一个是在网速 256 kbps 的宽带猫上运行的 Netflix ，一个是 21 世纪初在有线网络上运行的 HBO 。我们都知道已往 20 年来产生了什么。
3. BTC 的价值上涨了 50% 之后，Medio 持有的资产代价 7.5 万美元，而 Yan 的 iBTC 相应跌至 2.5 万美元。全网的总欠债额为 10 万美元。
3. BTC 的价值上涨了 50% 之后，Medio 持有的资产代价 7.5 万美元。多出来的这 2.5 万美元将全网的欠债增加到了 12.5 万美元。
那么：
注：Mintr 今朝只能生成 sUSD 。
4. Medio 和 Yan 各占全网欠债的 50% ，也就是说两人各自欠债 6.25 万美元。Medio 所持有的 sBTC 不只可以送还他的欠债，还能带来 1.25 万美元的收益。固然 Yan 所持有的 sUSD 依然代价 5 万美元，可是他的欠债相应增加了 1.25 万美元。
4. 假设 ETH 的价值不变在 100 美元，而 SNX 的价值从 1 美元跌至 0.5 美元，你就需要别的再质押 750 SNX ，以免你的 SNX 被锁死在智能合约里。
注：停止本文撰写之日，SNX 主要在去中心化生意业务所长举办生意业务，大量活动性主要会合在少数几家场外平台上。从“去中心化水平”来阐明的话，这种环境确实组成了风险。话虽如此，这个项目可以或许发动一个网络，制止中心化生意业务所，并引导 Uniswap 上最具活动性的代币，这些都给我们留下了深刻印象。跟着回收率提高，生意业务所的将来呈现了有趣的迹象。我们将继承探究即将实现的合约生意业务和众包活动性池。
2. 你在 Mintr 应用上质押了代价 750 美元的 SNX （750 个 SNX ），借入了 1 个 sETH 。
1. 一个足够去中心化的价值预言机，可以向系统提供数据（链外的价值数据）
举个简朴的例子——我们来想象一个场景，用代价 1000 美元的 1 BTC 作为质押物。ETH 的价值为 100 美元，系统的质押率要求是 500% （即，你的质押物代价必需是你的借入资产代价的 5 倍）。你可以通过质押 1 BTC 借入代价 200 美元的以太币（或 2 ETH ）。在上述例子中，质押了 1 BTC 之后，你就可以得到 2 个 sETH （合成 ETH ），并在活动性市场中生意业务。
在确定整个系统的债务余额时，Synthetix 回收了 “全网欠债表” 的方法，在极简版白皮书中被简化成了下方的信息图。1. Medio 和 Yan 一开始都质押了代价 5 万美元的 sUSD 。将二者相加，则全网欠债额为 10 万美元，Medio 和 Yan 各承担 50% 。
Synthetix 入门
就生意业务量而言，Synthetix 依然处于起步阶段。由于 Synthetix 系统被用作合成资产刊行平台，则基于估值和活泼用户群体的公道估值方法并不合用于该系统。（到今朝为止，，）Synthetix 确实证明白我的一个设想是错误的。我曾经认为，DeFi 网络必需有一个基本资产，该资产不只能用来刊行合成法币，还具备其他有代价的成果。譬喻，的代价不光表此刻 MakerDAO 上，在质押 ETH 生成 DAI 的机制呈现之前，以太坊就具备有代价的成果。我原本觉得这种模式是不行改变的。迄今为止，Synthetix 已经证明白我的概念是错误的。对我来说，剩下的问题就是：假如 SNX 代币自己的价值不会暴涨的话，其局限能有多大。
1. Medio 和 Yan 一开始都质押了代价 5 万美元的 sUSD 。将二者相加，则全网欠债额为 10 万美元，Medio 和 Yan 各承担 50% 。
Synthetix 不要求生意业务者参加任何形式的质押。你可以通过 Uniswap 和 Exchange.synthetix.io 在 5 分钟之内以险些 1:1 的比例将 ETH 兑换成等值的合成黄金。也就是说，生意业务者不需要满意 750% 的质押率要求。只有那些质押者（以 sUSD 的形式“债务”）才需要满意质押率要求。差异于 MakerDAO ，SNX 系统今朝没有清算措施。假如质押率跌至 750% 以下，SNX 系统会将代币锁死在智能合约内，直到质押率从头回到 750% 之后才气取出来。
1. 假如 ETH 的价值跌到了 75 美元阁下，你的 “欠债” 就（从 200 美元）跌到了 150 美元。你只需要送还 150 美元（而非 200 美元），就可以取回之质押的 1 BTC 。在这种环境下，假如你质押 1 BTC 生成 sETH 之时当即就卖出 sETH 的话，你可以赚到 50 美元（之前卖出 sETH 得到 200 美元，如今花 150 美元买回 sETH 并赎回 BTC，这就赚了 50 美元）。
质押者需要包袱上述风险，因此会得到嘉奖。质押者时不时会得到生意业务费和因代币增发而发生的嘉奖。
2. Medio 用代价 5 万美元的 sUSD 购置了 sBTC ，Yan 则购置了代价 5 万美元的 iBTC 来做空 BTC 。
翻译 & 校对: 闵敏 & 阿剑
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