对此，我们需要从更具体的数据来验证嘉楠AI业务的营收环境，可供比拟的是海内AI芯片龙头企业寒武纪2019年营收约为4亿元。但为了这4亿元，寒武纪19年的研发支出是5.4亿元。嘉楠19年的整体研发用度是1.69亿元。
2：矿机行业的竞争加剧。传统上比特大陆第一嘉楠第二的矿机职位，在17年应该是较量稳固的。但19年神马的溘然崛起，尤其是神马的大算力矿机与价值战计策，挑战了嘉楠和比特大陆的市园职位，抢占了许多市场份额，甚至拉低了整个行业的利润。
（制图：吴说）
嘉楠财报说，由于整个财政报表刊行期间价值大幅下跌的功效，这导致需求和售价均明显下降，以及Thash的销量增加。
可是，在上述两个灭亡漩涡下，2020年还迎来了第三个旋涡：比特币减半，产出直接低落一半。矿业2020年的情景会否比2019年更差？谁也不知道，横竖吴忌寒已经在2019年底举办了裁人以提早机关。产物的竞争还在加剧，比特大陆的S19和神马M30S正在高调推广。对付嘉楠来说，2020年收缩本钱大概是一定的选择。（题外话，之前对嘉楠的做空陈诉与集团诉讼要是产生在瑞幸之后更为糟糕，固然对嘉楠的那份做空陈诉并不专业）
对付2020年1季度，嘉楠暗示，第一个挑战是COVID-19（新冠肺炎）发作，因此低落了对2020年业务的预期，一季度估量总收入不低于6000万元人民币。但这仍然高于2019年1季度的营收。
总结来看，嘉楠从17年的营收利润都不错，到18年营收大增，利润淘汰，到19年营收淘汰，严重吃亏，背后是什么原因？这里还值得留意的是，嘉楠的策划状况并不完全和币价接轨，事实上18年和19年行情较量雷同，都有涨有跌，但嘉楠的策划状况却截然不同。
几个月前，嘉楠欢庆上市的盛景似乎还在面前，然而看到嘉楠方才宣布的财报，只有叹息“矿业维艰”。今朝嘉楠股价为3.2美金，间隔9美金的刊行价跌去近60%。
1：主要是由于存货和预付款减记了人民币7.290亿元，说明嘉楠在低价倾销库存产物。另一项数据也可以显示，2018年底存货为5.85亿，2019年底存货为1.96亿。
算力增长、竞争加剧，是比特币矿业的“灭亡螺旋”。嘉楠会在这个灭亡螺旋中越陷越深吗？嘉楠的电话集会会议与财报给出了两根稻草。
稻草1：AI芯片。张楠赓说，嘉楠科技相继和海内头部客户成立了计谋相助，与大疆和优必选成立了劈头打仗，广受北美客户接待。公司打算于本年推出的第二代产物成果更多，且机能数倍于第一代。
问题来了，2019年四季度为什么发生了如此大的吃亏？嘉楠的财报给出了两个表明。
然后我们来看第二张图，是嘉楠2019年Q1到Q4的营收与利润。19年三季度和四季度营收猛增，但四季度吃亏再次创下记录，可以说2019年主要的吃亏都是四季度造成的。
（19年比特币价值走势）
首先我们来看第一张图，是嘉楠2017-18-19年的营收与利润，营收在2018年到达巅峰，19年回落到17年的水准。与此同时，，净利润不绝下滑，19年更是创下了吃亏的记录。
本文来历于“吴说区块链”。
矿业维艰，回首汗青，南瓜张缔造了一台ASIC矿机，嘉楠又是第一个美股上市的区块链/矿机企业，汗青上总归有他们浓墨重彩的一笔。
另外，基于台积电5nm技能的产物也正在紧锣密鼓的研发中。嘉楠科技称自身现金流充沛。停止2019年12月31日，嘉楠科技拥有5.166亿现金和现金等价物，将满意公司将来12个月的正常业务进程中的预期营运资金需求和成本支出。
（制图：吴说区块链）
从嘉楠的财报来看，2019年销售的总算力从2018年同期的160万个Thash / s增长了86.6％至290万个Thash / s，但营收和利润却远远不及2018年，卖得越多赚得越少，真难。
一个小细节可以看出，嘉楠2017年最大的应收账款来自币信吴钢，但吴钢后续却本身投资了神马矿机。
原因有二
稻草2：台积电。张楠赓暗示，一季度新产物的研发未受疫情影响，已于二月份完成研发事情。这一产物在相较于上一代量产产物，低落本钱的同时还改进了约20-30%的机能功耗比，处于行业内龙头职位。
1：比特币全网算力一连增长。因为比特币挖矿的再均衡道理，从币本位来看，产出的比特币数量牢靠；比特币算力却在不绝增长，每T的收益就越小，矿机的价值就只能低落，进而导致矿机利润低落。
2：2019年全年嘉楠特别支出了近2.4亿人民币的股权嘉奖用度。
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