原文作者：Arthur Cheong，Unitimes

原文翻译：Johnny

关于 DeFi 的投资理论，我的总结如下:

为何 DeFi 将吞噬传统金融？ 

自工业时代开始以来，全球金融结构基本保持不变，严重依赖于金融中介机构。虽然软件技术取得了重大进步，但现有金融基础设施的很大一部分仍然陈旧不堪，不堪重负。尽管过去 10 年涌现出了许多金融科技产品来填补这一缺口，但它们都需要与现有金融体系相结合才能发挥作用。例如，世界上最受欢迎的电子钱包供应商需要与现有的银行账户连接，以便提现和充值。

图源：Liberty Games

然而，今天，随着基于无须许可的智能合约的 DeFi 的到来，所有这些都正在发生革命性的变化。

DeFi 的益处将遍及发达国家和新兴市场。在发达市场，DeFi 将为消费者提供更多的选择，降低传统金融体系的成本，为金融市场带来更大的流动性和产品创新。对于新兴市场而言，随着稳定币的崛起，DeFi 将提供更安全的价值储存手段，并为数十亿无法使用现有金融体系的成年人提供金融服务。

最终，DeFi 用软件和代码取代金融的「信用层」，即银行、资产管理公司、保险公司等金融中介机构。

通过消除金融中介机构和相关成本，DeFi 带来的承诺是更广泛地获得金融产品、可编程货币、实时风险转移和金融合约的可审核性。这代表着金融服务发展的一个新阶段，其特点是透明度和开放性，这将推动更多的金融包容性。

金融领域是适合无须许可区块链的最大产品/市场 

DeFi 的成功不是一蹴而就的，自从 11 年前中本聪创建以来，就已经奠定了 DeFi 的基础。然而，由于比特币的可编程性有限，很难在其基础上构建金融协议。随着的出现，这成为可能。以太坊是一条无须许可的区块链，具有完整的智能合约功能，可以在其上构建更复杂的金融应用程序。早在 2014 年，以太坊白皮书就提到了金融衍生品和稳定币。

多年来，有无数次在其他用例中使用无须许可的区块链的尝试，但是除了 DeFi 之外，这些尝试都没有成功，比如 ICObench 上列出的 100 多个项目，包括媒体、娱乐、甚至旅游等各个类别，虽然最初的 ICO 繁荣已经使无数这样的尝试获得资金。此外，即便是将无须许可区块链集成到供应链系统的做法，也很难获得支持，无论这获得了多少大公司的支持。

在试图建立于无须许可区块链之上的项目中，只有 DeFi 项目蓬勃发展，这并非巧合。无须许可区块链是为去中心化和开放性而优化的分布式数据库，同时牺牲了一定的性能——这是很高的代价：与使用 AWS 等云基础设施相比，以太坊在计算和存储数据方面的速度要慢几个数量级，而且成本更高。

但是，金融一直是建立在信任的基础上的，而信任历来是建立在银行、交易所、保险公司、资产管理公司和托管机构等中介机构之上的。自工业革命以来，整个行业的结构一直保持不变，直到金融科技在过去十年中出现。尽管许多金融科技初创企业进一步提高了金融效率，它们仍然不是普遍可以获取的，而且往往是在单一民族国家的边界内运作。

与其他用例相比，即便存在计算和存储数据方面的折中，使用无须许可的区块链来进行金融方面的变革也是值得的，因为金融服务提供商总是在信任层 (而不是成本层) 进行竞争。通过将信任层从金融中介转变为区块链上的软件和代码，DeFi 可以提供对金融服务的普遍访问。这代表了一种范式的转变，在这种转变中，信任最小化的用户体验是可能的。在这样一个时代，控制用户的数据和数字活动可能是一种负担，DeFi 将能够提供比传统金融更好的产品和服务。

一个很好的例子就是稳定币的兴起，它解决了由于的波动性而使其不能广泛用作交换媒介的最大障碍。稳定币的总市值在过去两年中增长了 5 倍，总供应量接近 100 亿美元。以太坊上的稳定币链交易的总价值也超过了 ETH 资产本身。

图源：Nic Carter & Coin Metrics

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