这一部门对 DC/EP 的阐明与第二部门雷同，也是综合利用资金流向阐明和资产欠债表阐明。
对 DC/EP 设计的猜测从人民银行果真披露信息看，DC/EP 没有像 Libra 那样用到真正的区块链。数字钱币尽量不是区块链内 Token，但在不行「双花」、匿名性、不行伪造性、安详性、可通报性、可分性和可编程性等要害特征上，与区块链内 Token 是雷同的。因此，DC/EP 仍属于 Token 范式，而非账户范式。DC/EP 刊行挂号子系统由中央银行认真维护，是中心化的，不需要运行共鸣算法，这样就不会受制于区块链的机能瓶颈。在 DC/EP 中，区块链用于数字钱币简直权挂号，居于帮助职位。
账户松耦合方法投放+中心化打点模式。数字钱币在生意业务环节对账户的依赖水平较低，既可和现金一样易于畅通，又能实现可控匿名。可控匿名的寄义是，数字钱币只对中央银行这一第三方披露生意业务数据，但若非持有者本人意愿，纵然贸易银行和商家相助也无法追踪数字钱币的生意业务汗青和用途。数字钱币持有人可直接将其应用于各类场景，有利于人民币畅通和国际化。对比而言，银行卡和互联网付出等都基于账户紧耦合模式。
DC/EP 的钱币政策寄义首先，数字钱币不付息，人民银行没有用 DC/EP 完全替代现金的打算，所以 DC/EP 不组成新的钱币政策东西。在海外关于 CBDC 的接头中，一派概念是但愿 CBDC 付息并完全替代现金。这样，CBDC 利率就组成新的钱币政策东西，能从中央银行直接传导到终端用户，并且 CBDC 利率可觉得负，能打破名义利率的零下限（Zero Lower Bound）。姚前所长曾提出可以对 DC/EP 收保管费，从而间接实现负利率。但 DC/EP 保管费只针对部门数字钱币，照旧差异于 CBDC 利率。
原文标题：《万向区块链首席经济学家邹传伟：对人民银行 DC/EP 的劈头阐明》
DC/EP 对钱币乘数 M2/M0 的影响不大。「断直连」后第三方付出的成长则会让 M0 增加与 M2 低落同时产生，会低落钱币乘数 M2/M0。
图 9：DC/EP 与跨境付出
表 1 说明，DC/EP 在必然意义上与「断直连」后第三方付出存在同构干系（表 2）。假如 DC/EP 在技能效率和贸易拓展上做得足够好，站在用户角度，DC/EP 与「断直连」后的第三方付出理论上应该带来同样体验。这说明，对用户而言，DC/EP 与「断直连」后的第三方付出在应用中存在彼此替代干系。
图 6：DC/EP 中的资金流向阐明
假如将图 6 和图 7 中的数字钱币替换成现钞，它们描写的将是现钞刊行 / 回笼和存 / 取等场景。这说明，DC/EP 利用传统的中央银行-贸易银行二元模式运行框架，能尽大概淘汰对现有钱币投放渠道和贸易银行业务模式的影响。
假如 DC/EP 钱包所依托的公私钥应用在普及水平、用户体验和私钥安详打点等方面没有显著晋升，将会呈现专门的数字钱币托管和付出机构。这是私营机构参加 DC/EP 的主要时机。数字钱币托管和付出机构将充实整合今朝第三方付出机组成立的收单系统。
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