今天，波士顿咨询集团（BCG）的数字部门Platinion与加密货币交易所Crypto.com一起发布了关于分散式金融或DeFi的报告。

DeFi应用程序包括付款，交易交换和借贷，它们在未经许可的环境中运行。 这意味着只有一些将法定货币转换为加密货币的上坡受反洗钱规则的约束。 一旦用户拥有了加密货币，就没有什么限制了。

BCG表示，借助集中式金融（CeFi）系统，中小企业经常向银行展示不良的风险收益状况，部分原因是它们未通过监管检查。 结果，中小企业获得融资的机会较少，而且在哪里可以获得贷款，这是昂贵的。

报告指出，“下一波对资本和金融服务的需求将来自新兴经济体和传统金融服务不足的中小企业行业。”该报告指出了现有银行的寻租行为。

同样，对于资金不足的人群，“了解客户”（KYC）和“反洗钱”（AML）流程会将部分人口拒之门外。 世界银行估计这一数字为3800亿美元。

挑战

该报告强调了DeFi的一些挑战。 这些包括当前无许可网络的可伸缩性差和高网络使用费。 尽管自6月份以来出现了显着增长，但目前可用的DeFi资金仍为95亿美元，仅是2750亿美元的加密货币市值的一小部分。 结果，流动性仍然有限。

自动执行DeFi流程的智能合约有时会存在安全漏洞，这些漏洞可能会使用户损失资金。 与集中式金融不同，它没有追索权，而且经常有诈骗。

实际上，许多参与者相对富裕。 与此形成鲜明对比的是，第三世界银行在理论上可以允许无许可制度。 部分原因是参与贷款系统要求过度合作。

以太坊网络目前是DeFi的主要网络。 结果，如果存在诸如网络错误或拥塞之类的技术问题，则对整个系统构成风险。

一个主要的问题是在监管方面会发生什么。 遵守KYC / AML的要求就足够了吗？ 还是监管机构会寻求使交易获得更多许可？

该文件说，按照FATF的规则，到目前为止，大多数DeFi都是明确的。 如果DeFi协议足够分散，并且实体不参与日常操作，则不会将其分类为虚拟资产服务提供商（VASP）。 因此，不必遵守旅行规则。

潜在破坏

然后，本文探讨了付款，借贷和交换的三个领域。 使用支付，这表明潜在的交易成本低，因为中间人少于卡交易。 此外，根据您的观点，拒付的范围是无益的，这既有利又不利。 该报告重点介绍了某些地区（例如亚太地区，拉美和非洲）的机会，这些地区的卡普及率有限。

关于贷款，探讨了集中式和分散式金融模型的差异。 例如，在DeFi中，贷款利率是动态变化的，具体取决于池中可用的现金。 如果资金池几乎借到了上限，则利率会很高，包括那些已经借贷的人。 由于贷款是通过存放加密货币来抵押的，因此无需进行信用检查或KYC。 在这一点上，因为没有KYC，所以没有与此相关的成本，并且间接费用受到限制。 因此，借款人支付的利息中最多有95％会转给贷方。

探索的第三个应用程序是交换。 虽然有基于订单簿的分散交易所，但是最受欢迎的交易所不使用订单簿，并且做市是自动化的。 相反，用户提供了流动性池，交易者可以根据提供的流动性进行买卖。

本文的其余部分将探讨去中心化治理，就像权力下放的股东投票一样。 并概述了现有人员如何参与其中。

波士顿咨询集团（Boston Consulting Group）探索DeFi，区块链金融BCG在区块链领域相当活跃。 它拥有参与De Beers TRACR区块链钻石追踪解决方案的数字风险投资机构。 该风险投资部门还与澳大利亚世界自然基金会合作，制定了可持续供应链计划OpenSC。 并且它先前发布了有关商品区块链的报告。

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