◆ “老友记”开张
每次危机呈现，都为我们提供了一次可贵的压力测试和投资复盘的时机，而最终是代价观抉择了你将如何应对和自处。
第三，僵持并不绝完善代价投资的内在。既然选择了代价投资，就要在可领略、可预期、可展望的领域内，遵循贸易的真实纪律，做出判定。这就需要僵持研究驱动，把研究作为投资焦点本领的出发点，完成“可领略”；僵持恒久投资，充实领略并期待代价缔造的进程，做时间的伴侣，完成“可预期”；僵持寻找动态护城河，把企业家一连创新、一连缔造代价的本领作为企业恒久可一连成长的焦点动力，完成“可展望”。
独立研究的最大代价是让投资人敢于面临证疑，坚信本身的判定，敢于投重注、下重仓。这种研究精力和思维模式，会形成一种正向轮回，让投资人的每一次投资决定都扎实有力，并不绝得到新的投资时机。
贸易竞争本质上要看名堂，要看代价，要升维思考，从更大的框架、更辽阔的视角去看给消费者缔造奈何的代价。
把时间分派给可以或许带来代价的工作，复利才会产生浸染。
◆ 走近耶鲁捐赠基金
在短期与恒久、风险与收益、有所为与有所不为之间，我们修炼自身的内核，僵持做正确的工作。
在僵持做到上述三件工作之后，应该奈何开展投资勾当呢？在详细的执行中，
◆ 拒绝投机
僵持第一性道理指不是用类比可能警惕的思维来揣摩问题，而是从“原来是什么”和“应该怎么样”出发来看问题，相信凡事背后皆有道理，先一层层剥开事物的表象，看到内里的本质，再从本质一层层往上走。
恒久主义不只仅是一种要领论，更是一种代价观。
独立研究＝奇特视角＋数据洞察
◆ 开辟新世界：think big，think long
◆ 人生第一次“操盘”
流水不争先，争的是滚滚不停。
念书、思考、实践，对这个世界的好奇和摸索，使我在很小的时候就大白，追求事业和空想，必需对本身有所理睬，着眼于久远，全神灌输并尽心尽力。在差异的境遇中，进修所有能进修到的最高尺度，从而得到领略与洞察的本领，这是我一直以来僵持的恒久主义。
代价投资在刚被提出时，即强调成立完整、严谨的阐明框架和理论体系。个中最重要的三个观念就是“市场先生”（Mr. Market）、“内涵代价”（Intrinsic Value）和“安详边际”（Margin of Safety），这三个经典观念组成了代价投资降生之初的逻辑链条
我们仍然僵持做恒久正确的工作，详细来说就是以下三件。
最后需要强调的是，人、生意、情况和组织的阐明框架是开放的、动态的，在差异的市场、差异的投资项目阐明中，差异的底层要素发挥差异权重的浸染
代价投资的理念已经从早期存眷市净率成长到存眷企业真正的“内涵代价”阶段，从“寻找市场低估”成长到“公道估值、不变生长”，可以说是代价投资理念的完善和富厚
第1章 代价的底色
正确的领略是，准确的数据无法取代大偏向上的判定，战术上的勤奋不能补充计谋上的懒惰。
◆ 研究驱动
选择投资方法就是选择本身的糊口方法，出发点是你本身的心田，选择的是可以或许让你有幸福感的对象。
陷阱二：生长陷阱第二个陷阱是生长陷阱，避开它的要义是不要有错判。我们强调生长型投资和代价投资之间并不画等号，这意味着有的生长型投资不是代价投资，而有的生长型投资是代价投资。
投资人一旦懒惰，一旦失去追求真理的精力和领略事物的本领，就大概失去了某种正向发展的本能。
投资一般可从行业、公司、打点层这三个层面来阐明。看行业就要存眷贸易模式，这个生意的本质是什么、赚钱逻辑是什么；存眷竞争名堂，是寡头把持照旧充实竞争；存眷生长空间，鉴戒那种已经寅吃卯粮的落日行业；存眷进入门槛，是不是谁都可以仿照；等等。看公司就要存眷业务模式、运营模式和流程机制，打点半径有多大，局限效应如何，有没有焦点竞争力。看打点层就要存眷首创人有没有名堂，执行力如何，有没有建设高效组织的思维和本领，有没有企业家精力。
做有知己的人，而不是处事于赚钱
◆ 从五矿到五湖四海
只要是为社会猖獗缔造代价的企业，它的收入、利润迟早会兑现，社会最终会给以它久远的嘉奖。
陷阱一：代价陷阱，第一个陷阱是代价陷阱，避开它的要义是不要只图自制，投了再自制也不能投的项目。一个看上去“物美价廉”的投资未必是个好投资，因为投资标的必需有好的质量。
对付投资人来说，看人就是在做最大的风控，这比财政上的风控越发重要，只要把人选对了，风险自然就小了。
我始终但愿去感同身受地相识他人的糊口、处境，领略纷歧样的人生境遇，认识这个富厚而变革着的世界。
假如说代价投资的出发点是发明代价的话，其落脚点应该是缔造代价。
代价投资由纯真的静态代价发明转而拓展出两个新的阶段：其一是发明动态代价，其二是一连缔造代价
详细来看，凭借金融基本设施的逐渐完善和市场法则的有序成长，金融市场效率获得根天性晋升，代价发明和市场估值的落差在慢慢消弭，传统代价投资的回报预期显著缩小。代价投资者显然很难找到被非常低估的投资标的，更不行能仅仅通过翻阅公司财政报表可能预测代价曲线就发明投资时机。同时，技能进步使得企业及其所处情况产生了庞大演变，新经济企业的估值要领也与传统企业完全差异，寻找靠得住的、前瞻性的新变量成为代价投资演化的焦点地址。一旦发明并领略了这些要害驱动因素和要害拐点，就能发明新的投资时机。
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