撰文：Lucas Campbell
翻译：ChinaDeFi
Aave：去中心化的钱币市场
收益率一直是 DeFi 增长背后的要害驱动力之一。在已往两年中，跟着传统金融的利率逐渐降至 0%，甚至在某些环境下甚至为负，数十亿美元的成本涌入了该规模。
因此，对付夺目标投资者来说，DeFi 已经成为了一个新的避天堂，他们可以通过各类差异的方法得到高收益，个中之一就是通过新兴的利率协议。
Aave 是 DeFi 中主要的去中心化利率协议之一，今朝资产欠债表上持有近 50 亿美元。该协议答允任何人存入成本以调换利钱，以及以超额或低抵押的方法 (通过闪贷或授信) 借钱。
在 2020 年 1 月改名为 EthLend 后，该协议已成为迄今为止第 14 位最有代价的加密资产——号称 68 亿美元的完全稀释估值。这篇文章将深入探讨 Aave 的原生管理代币、要害统计数据的更新，以及最近最热门的内容。
让我们开始吧。
AAVE 做什么？
AAVE 的焦点代价是将其作为 AAVE 协议的最后抵押品。
假如 Aave 经验了吃亏事件 (协议导致吃亏的时期)，Aave 就会被用来为系统从头抵押。与其他「最后抵押品」资产 (如Maker中的 MKR) 的差异之处在于，Aave 答允持有者通过入股安详模块 (SM) 来选择吃亏事件，而不是在短缺事件中强迫持有者应对稀释。
作为将 AAVE 作为协议保险的回报，参加者将得到部弟子态系统嘉奖，包罗来自生态系统储蓄的嘉奖以及协议用度。凭据今朝的利率，这将导致 AAVE 股东的年收益率约为 6%。
认识到吃亏事件受到协议管理的影响是很重要的，可是我们可以想象，及格的事件将包罗协议级此外黑客进攻和 oracle 妨碍。这些还没有产生在 AAVE 上，但值得强调的是，当持有和投资 AAVE 时，这是一种固有的风险。
跟着去年夏天 Aavenomics 的发布，Aave 还具体先容了 Aave V2 的推出——一种新的、改造了的钱币市场协议。一些显著的特征包罗 gas 优化、信用授权、牢靠利率存款和机构投资者的私人市场的实施。
根基面
毫无疑问，Aave 已经看到了 DeFi 需求的激增。按照 The Block 的数据，在已往一年里，该协议的未送还债务已升至 8 亿美元以上。
就像 DEXs 的生意业务量一样，未送还债务是利率协议的要害根基指标之一，因为它显示了对借钱的需求——为存款人提供有竞争力的利率的要求。从协议中借钱的人越多，对成本的需求就越高，反过来，供给商的利率就越高，这意味着更多的活动性。简朴地说，从协议中借入资金的需求是敦促其增长的因素。
话虽如此，鉴于太过抵押贷款的性质，不变币自然是需求较高的资产之一。主要的加密美元，如 DAI、USDT、USDC 等，今朝占该协议所有借钱需求的近 70%。
为什么 ? 因为投资者利用 Aave(以及任何超额抵押贷款协议) 作为杠杆的活动性池。
关于人们如何利用利率协议举办超额抵押贷款的主要例子是 : 存入 ETH 以得到借钱本领，利用借钱本领借入美元，将美元卖给 ETH，然后持有 ETH。然后你在 ETH 拥有一个杠杆头寸。因此，，假如 ETH 的代价飙升，借钱人可以送还以美元计价的债务加上利钱，而且抱负环境下，保存剩余的成本。
人们从 Aave 乞贷显然尚有其他原因，好比用 ETH 乞贷付出屋子的首付，但总的来说，杠杆是要害的驱动因素之一。
总代价锁定
Aave 在一年前推出以来，锁定的总代价一直是最引人注目标数据之一。该协议已成为一个活动性巨头，在 DeFi 代价锁定排名中仅落伍于 MakerDAO，后者是加密原生不变币 DAI 背后的去中心银行。
在无银行措施中，我们喜欢将总代价锁定视为协议的资产欠债表。这是软件持有的资产数量。按照 DeFi Pulse 的数据，Aave 的资产欠债表正在迅速靠近 50 亿美元，个中包罗 0.35% 的畅通 ETH。
固然 50 亿美元的里程碑值得留意，但真正的成绩是增长程度。约莫一年前创立，成本只有几百万美元。快进到方才已往的这个夏天，Aave 持有的代价膨胀至 11 亿美元。此刻已经高出了 50 亿美元。这意味着，该协议可以或许在不到一年的时间里有效地从 0 美元增长到 10 亿美元，并在到达独角兽职位后的几个月里使其资产欠债表提高了 5 倍，增长了数十亿美元。猖獗。固然此刻我们糊口在这种「印钞机去 brrr」情况中，但这个速度美联储也无法跟上。
同样令人印象深刻的增长率是，所有这些代价都是完全有机的。与它的主要竞争敌手 Compound 差异，协议中没有对存款成本的鼓励。然而，Aavenomics 的进级确实概述了将来活动性鼓励的分派。我们将在下面具体接头。
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