但 Bakkt 终于推出了。 它今朝处于测试阶段，9月23日正式全面推出。这不是普通的加密生意业务，它的所有者与策划纽约证券生意业务所的是同一家公司(ICE)。它认真保管、合规、付出和结算，将可以满意那些不肯冒高风险的投资者的需求。重要的是，可以也满意禁锢者的要求。 它大概成为机构参加加密投资海潮的催化剂。

Dalio 写道(我摘的重点): “我认为很有大概在接下来的几年里, 1)当经济疲软时中央银行将耗尽能提振市场和经济的资源, 2)将会有大量的债务和非债务性欠债(譬喻,养老金和医疗保障),需要不绝的付出并且还无法通过资产来予以扶助。差异的是,我认为这种的范式很大概会竣事，当 a)实际利率的回报被压的很低,投资者不肯意再持有手中的债务开始转向一些他们认为更好的投资，b)同时，大量的债务资金需求将会导致“大紧缩”。届时将没有足够的资金来满意需求，因此将势必呈现巨额赤字、钱币贬值和大幅增税。他认为利率将降至低谷，投资者不再愿意将持有债务(或现金) 作为投资。

在这篇长达 7000 字的论文中，Dalio 向我们扼要先容了已往 100 年的市场周期汗青。 展示了每种投资模式是奈何最终无法一连下去的，从而被别的一种新的、差异的模式快速代替。这是一个令人沉迷的对象，也是一位有着 50 年“宏观”投资履历的内行的名贵想法。 接下来的这个部门让我很欢快，

事实上，我会很惊奇像 Dalio 这样智慧的人没有持有一些比特币(或者他此刻大概奥秘的持有一些)。

但在 Dalio 看来，下一个范式转变的功效是将导致钱币大幅贬值，钱币的实际代价也会下降。这意味着现金的储蓄将不再是一种代价储存手段。 假如你把钱存在银行或购置债务上，不只赚得很少，并且就你能用它买什么的实际代价而言，也会下降。换句话说，钱币将不再是已往那种不变的代价储存手段，它将成为一种贬值无回报的资产。这是一个极不寻常的环境并将发生庞大的影响。这就引出了一个不行制止的问题。

这就是我和 Dalio 概念差异之处......

他说：很明明此刻有相当数量的投资者筹备在 Bakkt 上市时插手，销售团队在股票经纪、做市商、自谋生意业务部分和活动性提供商中具有越来越大的吸引力。

Dalio 的结论是，投资者应该在投资组合中持有更多黄金， 以对冲这种风险。

假如Dalio范式转变的概念是正确的，假如我们对加密钱币的揣度是正确的，那么Bakkt的上市将是

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