“焦点+生态”模式

这种漫衍式经济体存在横向和纵向两类经济干系。首先，享受商品或处事的人要向这些商品或处事的提供者给以公道经济赔偿，出格是对漫衍式经济体基本设施的建树和运营者。这是差异分工群体之间的经济干系（横向经济干系）。其次，漫衍式经济体要可一连成长，必需赔偿早期参加者包袱的风险，让他们能因漫衍式经济体的成长而获益，这是跨期的经济干系（纵向经济干系）。在横向和纵向经济干系中，经济赔偿不范围于点对点付出，可以采纳统筹出入、转移付出和隐性赔偿等方法。

好处相关者成本主义简介 在企业策划规模，好处相关者成本主义曾恒久居于主导职位。1970年月，著名经济学家米尔顿·弗里德曼大力大举倡导股东好处至上思想。他认为，企业打点层为股东事情，企业独一的社会责任是在参加果真自由竞争而且不欺诈的前提下，利用自身资源以晋升利润。弗里德曼的思想极大影响了美国关于公司管理的法令。在这个时期及今后，针对企业打点层和员工的持股打算逐渐风行。高管股权鼓励被普遍认为是使高管与股东好处一致的好要领。1997年，美国贸易组织“贸易圆桌集会会议” （Business Roundtable）支持股东好处至上原则。

办理要领是引入好处相关者成本主义的设计，浮现为双层架构： 底层是由焦点企业们组建的合伙企业。焦点企业们春同盟链项目有更多理睬，更多投入。合伙企业有较大不变性，组建完成后就不等闲引入新股东或产生股权改观，管理架构相对牢靠，而且中心化色彩明明，决定效率更高。上层是相助同盟（非营利组织），利便接收生态成员插手（合伙企业股东也可以是相助同盟成员）。相助同盟为成员提供技能支持和咨询处事等，由成员按期缴纳会费作为运行经费，方针是勉励焦点企业之外的中小企业回收和参加，没有利润方针。相助同盟的去中心化色彩明明，但决定效率易受制约。相助同盟要拟定成长计策、准入法则、数据共享类型以及“生态孝敬积分”刊行和打点法则。“生态孝敬积分”按“多劳多得”原则设计，鼓励成员将更多业务接入同盟链生态。相助同盟成员孝敬资源越多，得到的“生态孝敬积分”越多。“生态孝敬积分”可以采纳区块链内Token的形式，以操作区块链的漫衍式信任机制。“生态孝敬积分”按期兑现。“生态孝敬积分”作为同盟链生态内的记账单元和管理凭证，不会被视为储值东西、电子钱币或付出型数字钱币，也不组成证券或荟萃投资打算，因此不会涉及巨大的禁锢问题。要做好同盟链生态内经济好处在合伙公司和相助同盟之间的分派，包罗：1.合伙公司把握哪些经济资源？2.合伙公司为同盟链生态提供哪些处事并为此得到收入？3. 同盟链生态中哪些经济资源预留给相助同盟成员？4.相助同盟成员的哪些孝敬可获嘉奖以及孝敬如何计量？ 这个双层架构浮现了同盟链打点方法创新。相助同盟的成员就是除合伙企业股东以外的好处相关者。相助同盟的开放性和机动性有助于打造开放生态。“生态孝敬积分”有助于缓解鼓励不相容问题，以及好处相关者成本主义面对的孝敬难以怀抱、嘉奖难以执行等问题。

区块链在一般规模的好处相关者成本主义中的应用 一般规模的好处相关者成本主义也可以在平台模式以及“焦点+生态”模式的框架下领略。区块链有望在两种模式中均发挥重要浸染。

好处相关者成本主义正在回潮。2019年，“贸易圆桌集会会议”宣布《公司宗旨宣言书》，提出应从好处相关者角度出发，不只存眷股东，也要同时存眷客户、员工、供给商以及社区等对付企业业绩而言同样至关重要的因素。第一，为客户缔造代价，要满意甚至逾越客户的期望。第二，投资于员工，包罗提供公正薪酬福利，通过培训和教诲帮员工造就新技术，并倡导多元、海涵、尊严和尊重。第三，以公正和合乎职业道德的方法与供给商相助。第四，支持企业地址社区，尊重社区住民，并采纳可一连实践以掩护情况。第五，为股东缔造恒久代价。

区块链规模中好处相关者成本主义的实践 区块链规模有不少实践切合好处相关者成本主义，为在更一般规模领略、实施好处相关者成本主义提供了重要参考。肖风博士对此有许多叙述。这些实践都可以纳入漫衍式经济体（或漫衍式贸易）的领域。

平台模式的代表是公链的漫衍式经济体[1]。公链的漫衍式经济体有两层。第一层在公链内。经济勾当主要是生意业务提倡者提倡生意业务，矿工打包生意业务、出产区块并运行共鸣算法，以及网络节点同步并存储漫衍式账本。第二层包罗基于公链的DApp、Layer 2办理方案和DeFi等。这个漫衍式经济体最重要的基本设施是漫衍式账本。矿事情为漫衍式经济体的焦点参加者，维护漫衍式账本，并包袱必然本钱和风险。如何鼓励矿工维护漫衍式账本，并赔偿它们包袱的本钱和风险？首先是生意业务手续费，相当于生意业务提倡者用手续费来竞拍公链内有限的系统资源，遵循“谁利用谁付费”原则。其次是出块嘉奖，矿工得到的新刊行Token。新刊行的Token会稀释原有Token的代价，这种稀释效应本质上是通胀税。通胀税的坎坷与Token增发速度挂钩，由原有Token持有者按它们持有Token的数量来分管，并通过转移付出由矿工享有。

平台模式主要引入两点改造。第一，引入经济鼓励，变无偿勾当为有偿勾当。第二，引入以经济法则和管理法则为焦点的正式法则，并通过智能合约将一些法则“代码化”，以淘汰法则执行中的随意性。经济法则和管理法则的本质是分派漫衍式经济中的收益权和管理权。

在实践中，股东成本主义主要浮现出两个漏洞。第一，助长企业的短期行为，上市企业的行为更是受季报驱动。第二，企业在追求股东好处最大化的进程中大概损害其他好处相关者的好处。好比，化工企业为提高利润而淘汰污水处理惩罚方面投资，未经净化的污水倾轧后粉碎了周边情况。再好比，一些并购基金在敌意收购和收购后的重组中，不太忌惮对被收购企业员工好处的影响。对这些漏洞的更正主要表此刻三个方面。第一，当局引入情况掩护和员工权益掩护等方面立法，并增强禁锢。第二，企业加大社会责任方面投入。第三，一些机构投资者倡导责任投资，在投资进程中除财政回报以外，也将情况、社会和公司管理（简称ESG）等因素纳入投资的评估决定中。

注释： [1] 对公链的漫衍式经济体的具体阐明可见《加密钱币：现代钱币理论视角的新表明》（万向区块链研究2020年第32期）。

其次，一般规模的“焦点+生态”模式中，焦点企业对地址生态发生了外部性，因此股东好处将与更遍及的社会好处之间呈现毛病。假如焦点企业只追求股东好处最大化而不思量对生态的影响，股东好处最大并不料味着社会好处最大。好处相关者成本主义本质上是对外部性的更正。焦点企业可以通过“生态孝敬积分”+Token经济模式设计，计量本身对生态参加者的影响，以及生态参加者给以本身的支持，并在利润分派中对生态参加者举办适当赔偿。总之，好处相关者成本主义让焦点企业在策划决定中内涵化本身对生态的影响，让好处相关者参加焦点企业的代价分派。

在这个模式中，一群焦点参加者之间形成契约接洽，既可以采纳合伙企业形式，也可以采纳非营利同盟（或协会）形式。这些焦点参加者理睬为漫衍式经济体注入自身资源，包袱早期风险，并打造开放生态以吸引“外围”参加者插手。

在漫衍式经济体中，差异参加者按照自身天禀形成劳动分工，基于市场互换来互通有无以增进福利。漫衍式经济体是开放的，不像企业那样有清晰的贸易界线，也不像企业那样有股东。漫衍式经济体由全体参加者共建、共享和共治。所有参加者都是好处相关者。对应着公链和同盟链的差异做法，漫衍式经济体主要可以分为平台模式和“焦点+生态”模式。

但与股东成本主义对比，好处相关者成本主义在实践中面对较大坚苦。第一，如何怀抱企业策划对好处相关者的好处的影响？在股东成本主义下，企业策划对股东的影响主要表此刻财政报表利润以及股票价值上，这两个业绩指标都容易怀抱。而企业策划对客户、员工、供给商和地址社区等的影响则是多元化且较难量化的。好处相关者成本主义面对的首要问题是：企业耗损几多ESG资源并缔造几多代价？这对企业业绩陈诉提出了新要求。第二，打点上的巨大性。在股东成本主义下，企业打点层只需最大化股东好处。而在好处相关者成本主义下，企业打点层的方针是多重的，而且差异好处相关者的好处大概彼此斗嘴。第三，如何通过有效执行机制确保可问责性？换言之，如何确保企业将ESG方面的思量内化于计谋、资源设置、风险打点、业绩评估和陈诉等事情中？假如不能降服这些坚苦，，好处相关者成本主义将成为一个难以落地的理念。

好处相关者成本主义（Stakeholder Capitalism）是一个与今朝主流的股东成本主义（Shareholder Capitalism）相对的观念。股东成本主义指，企业策划方针是最大化股东好处。好处相关者成本主义则认为，企业策划方针是最大化好处相关者的好处，以实现企业的恒久康健成长。除了股东以外，好处相关者主要包罗客户、供给商、员工和企业地址社区等。

首先，一般规模的平台模式以平台型经济、共享经济和零工经济等为代表。这些数字经济生态没有股东，所有参加者都是好处相关者。正如肖风博士指出的，区块链是数字经济的基本设施，可以构建开放、开源、可机动扩展，而且没有贸易界线的漫衍式经济体。任何一个平台、网络或是系统的建树，都可以思量采纳漫衍式的要领，酿成一个开放、开源、共享和共治的漫衍式经济体。区块链的浸染浮现为，通过自动化计价来权衡每小我私家的代价孝敬，用智能合约+合规正当的数字钱币（好比央行数字钱币和不变币）来分派各自缔造的代价。

好比，Libra项目标焦点参加者构成Libra同盟，是一个由多元化的独立成员组成的禁锢实体。Libra开放生态包罗指定经销商、虚拟资产处事提供商（VASP）和非托管钱包用户等参加者。Libra同盟认真Libra项目标开拓和管理，春同盟成员、指定经销商和VASP的尽职观测，为Libra生态参加者成立合规尺度，实施协议级的合规节制和其他合规节制，以及运行金融情报智能。Libra同盟的隶属机构Libra网络持有、打点法币储蓄金并对外刊行Libra不变币。以上是Libra同盟的管理权。Libra项目曾打算给Libra同盟必然的收益权，将法币储蓄金的部门收益分派给同盟成员。但此打算厥后被打消，因此Libra同盟就只有管理权，而无明明的收益权。

在同盟链项目中，一个常用架构是，若干焦点企业（好比项目标提倡者）在协商好各自脚色、权责以及好处分派法则后，创立项目主体。项目主体有两种主要形式。第一，非营利组织，好比对外采纳同盟、协会和理事会等名义，通过投票表决方法举办管理。在我国，因为创立民办非营利组织并非易事，非营利组织往往采纳虚拟形式（即不具备法令实体职位），但仍有管理法则。第二，合伙企业形式。合伙企业通过向同盟链项目生态提供处事来获取收入，好比技能咨询和运维处事等。焦点企业们凭据各自理睬投入的资源分派合伙企业的股权，并在公司法的约束和保障下，按持股比例参加所资公司管理，分管合伙公司策划风险，分享合伙公司利润。

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