拜全球成本市场半月来的表示所赐，原本传统金融市场里少为人知的“熔断”一词，最近家喻户晓——停止3月18日，美股已触发月度第三次熔断（汗青以来第四次熔断），其余各国股市也都屡屡触发熔断。

熔断机制（Circuit Breaker），也叫自动停盘机制，最早发源于美国，是指当股指波幅到达划定的熔断点时，生意业务平台为节制风险采纳的暂停生意业务法子。这种本质上针对价值波幅予以限制的“熔断”制度，在市场价值主要被情绪主导、活动性枯竭之际，可以起到“撤掉牌桌”的浸染，，通过缓一缓让市场活动性跟上。

某微博大V就暗示，“B平台拔网线拔的太是时候了，假如一直任由市场自由落体，币价大概会低到一个不可思议的位置，这就是缺乏一个熔断机制发生的悲剧”。在没有雷同熔断机制的环境下，当生意业务所遭遇活动性危机的时候，整个数字钱币市场无疑都需要一个缓冲机制。

2020年3月12日，某期货杆杠生意业务市场份额前列的生意业务平台（下称B平台）的CEO在官方博客上宣布了一篇对世界经济与种种资产投资前景的展望，个中提到疫情比拟特币的影响预测：

B平台在13日上午10点16分到10点40分的24分钟内呈现短时宕机（官方说法是遭遇“硬件妨碍”，后续改称“DDOS进攻”），规复生意业务后，其平台的BTC期货价值由3614.5美元开启反弹，成为整个市场价值与情绪反弹的要害转折点。

而原本拥有7*24小时不中断生意业务优势的数字钱币市场，在这次活动性危机中，情绪踩踏、活动性出逃下的一日暴跌50%，让不少投资者开始意识到“熔断机制”的须要性，尤其是市场卸杠杆的下跌势能之下，活动性再强的市场都顶不住连环爆仓。

2020年3月12日12点——3月13日中午12点，短短24小时内，已阴跌一周的比特币从7600美元开始一路下行，先是跌至5500美元震荡。后续更是一路下行，最低下探到3600美元，整体市值转瞬蒸发550亿美元，全网爆仓200多亿人民币，精准实现了“价值减半”。

这次足以载入业内史册的暴跌惨案，在连环爆仓的市场踩踏之下实现了一轮惨烈的“去杠杆”过程，并将投资者的惊愕情绪放到最大，险些势不行挡，而最终为这次价值与情绪双重雪崩实时踩下刹车键的，有揣摩指出大概正是B平台。

生意业务平台固然还没有明晰的连系意向和行动，但DeFi则已经开始引入熔断理念。MarkerDAO在克日清算数百万美元后，公布为有效应对抵押品拍卖进程中的零竞价风险，抉择插手熔断机制，以进一步低落拍卖风险，使得在市场再次产生猛烈颠簸时，能让清算人有更长的时间筹集成本，参加抵押品的竞价清算。

对付体量还小的数字钱币市场来说，袒暴露来的风险未尝不是功德，至少会逐步加强系统的抗风险本领，正如这次史无前例的市场暴跌，在冲破了不少投资者“减半好梦”之余，也激发了市场足够的猜忌与思考，尤其是关于活动性陷阱的应对。

衍生品生意业务平台FTX首席执行官在社交平台就猜疑，B平台大概是存心封锁生意业务，以防备进一步崩盘。甚至不乏更直接的揣摩，称假如B平台并没有因 “硬件妨碍”而下线，比特币价值大概会跌至零。

有意思的是，在本轮大跌之前的3月11日，有媒体就曾宣布文章探讨“加密钱币生意业务平台是否应实施熔断以截止惊愕性抛售”，币安CZ回应道，“熔断机制只能在完全把持的生意业务平台上利用，在自由市场上基础行不通，（因为）每家生意业务所都可以生意业务比特币。”

人类面对的惊骇和不确定性（疫情等）将会激发资产风暴，比特币很难独善其身，固然我不相信我们会重回3000美元，但却很大概在6000美元到7000美元之间疾苦彷徨。

话音刚落，这番“预见”便一语成谶——比特币当天随即创下2013年以来单日最大跌幅，发动整个加密市场直接雪崩。

覆巢之下无完卵，突如其来的行情瀑布使得二级市场“血流成河”，尤其是在小我私家与机构普遍大加杠杆的配景之下，无法制止的连环爆仓进一步促使活动性枯竭，抛盘、做空、连环踩踏，杠杆杀杠杆，“黑天鹅”式暴跌激发的多米诺骨牌效应最终将市场中的多头屠戮殆尽，BTC价值甚至一度跌破3800美元，触及2019年公认的熊市低点。

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