如上所述，由于矿工的本钱方面变换迟钝，并且以法币计较的本钱相当不变，因此当 BTC 价值上涨时，矿工将需要出售更少的区块嘉奖来包围他们的本钱支出。而另一方面，当价值下跌时，他们需要卖出更多的区块嘉奖。按照这一理论，矿工对市场具有顺周期效应，因为他们进一步加剧了价值上涨。

另外，诸如矿机硬件和半导体制造商等位于挖矿规模上游的行业泛起出寡头把持的市场布局。基于这一供给链，某些矿商 (如 Bitmain 旗下的矿池) 可以比竞争敌手更早地操作信息优势或获取矿机硬件，从而低落了挖矿行业的竞争水平。

所有这些行为都强化了加密钱币价值的移动偏向，而且是价值常常呈现泡沫和瓦解的要害抉择因素。

比特币矿工的年收入柱状图，来历：Coin Metrics Network Data Pro

正义#1: 矿工的运营追求利润最大化，具有庞大的局限经济效益

团结第正义#3 (即矿工的收入以加密钱币方法计较，而矿工的本钱以法币方法计较)，我们提出了一个重要的推论：矿工始终代表了最大的卖家群体。矿工的卖压相当大，因为矿工必需出售本身挖矿得到的加密钱币，以付出按法比计较的本钱。并且，由于他们的利润率趋向于零 (恒久而言)，矿工必需出售他们险些所有的加密钱币。

三个正义&三个推论

我们还提出了成立在这三个正义之上的三个根基推论。这些推论组成了我们

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