亲爱的投资者：
（比特币投资组合VS市场权重）
区块链可扩展技能上线最近，Polkadot、Matic Network和StarkWare都宣布了主网。这对加密技能来说很是重要，因为在加密技能的第一个十年里，主流区块链约莫每秒完成10次生意业务。此刻我们看到了第一批可扩展性办理方案，我们认为，假如可以或许陈设这样的办理方案，到本年年底，该规模的项目将可以扩展到每秒几百笔生意业务。我们相信，到2021年底或2022年，陈设可扩展性办理方案将变得简朴和类型。这是一个庞大的新闻，因为很多最有趣的去中心化金融应用需要局限，以使其市场可用性和效率更高。
最近，我们看到“史无前例”这个词获得了史无前例的应用。因此，我将跳过一些前所未有的有趣的正在产生的工作而只存眷我们的焦点主题：
不绝升高的（纸币）海啸使所有的船漂浮起来印钞不是一项紧密的事情。它不能只影响一件事——好比病毒自己。它对所有资产一视同仁。纸币的增加会使所有的船都浮起来。这一观念最明明的证明是，尽量我们正在经验一场可骇的危机，估量会导致公司利润惊人地下降70%，并导致一波庞大的破产海潮，但股票在本年根基上是持平的。
无限量印钞将推高那些数量无法淘汰的物品的价值。
（2020年几个加密资产的表示）
（用例投资组合VS市场权重）
牛市中加密资产的相对表示在加密钱币牛市期间，我们估量比特币以外的资产表示会更好。总的来说，它们是测试资产，人们倾向于在购置比特币之后再购置它们。这与人们第一次购置苹果或亚马逊股票的方法雷同，但跟着时间的推移，他们会在购置大盘股的基本上，购置更多投机性的中小盘股资产。从汗青上看，在牛市周期的中后期，竞争币才会有更好的表示。譬喻，2016年1月1日至2016年12月31日，比特币的市场份额从91%下降到87%。但到2017年底，这一比例降至38%。今朝这一比例为65%。这里的意思是，跟着时间的推移，我们估量在接下来的一年里，竞争币和比特币之间的表示差距会扩大，而竞争币的表示会更好。
“我们认为，在一段时间内，比特币的表示大概会高出其他代币。从汗青上看，比特币的主导职位平均一连了约莫4个月，平均涨幅为7.8%。我们相信这种环境很大概会再次产生。”“比特币的主导职位”——比特币在整个加密钱币市场的份额——在3月中旬为64.60%。该指数在5月19日到达最高点68.73%，此刻回升到64.6%。我们估量它会下降，因为其他加密钱币开始表示精彩——如上所述。比特币是对之前印钞的一种回应。在这10年里，比特币的价值呈指数级上涨，这段时间里的钱币刊行量是空前的。本日世界上正在产生的是一个更大的数量级。
（自市场瓦解以来比特币市值占比变革）
（竞争币和比特币的表示比拟）
比特币不再是独一。
比特币并不是本年以来独一上涨的加密资产。
甚至像赫兹（租车公司）这样破产的公司也在反弹。没有什么比一家认可本身一文不值的公司的股票更能表白一波纸币海潮正在四处活动的迹象了，该公司的股票正在回升，并打算举办果真刊行以“满意投资者的需求”。
（比特币与标普五百指数的相关性）
活动性海啸资金的海啸将对很多工作发生重大影响。在我们的市场上，这好像不行制止地会推高比特币等数量牢靠的事物的价值。假如纸币数量增加了数万亿，那么供求纪律就意味着要用更多的纸币来购置同样数量的加密钱币。
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