SPX Close0 = 1,000 __美元

收益 = 100%

为满意投资者在这方面的需求， ETF 刊行人开始推出杠杆和反向 ETF 。

金融处事大剧院的演员们穿戴他们的剧服，以令人称道的姿态披上那件外衣。完美的口音，配景和打扮使他们可以或许说服这些未被启蒙的黎民们，他们推销的金融产物和给出的金融投资发起是万灵丹。

SPX Close1 = 1,000 __美元

散户投资者看到 VIX ETF 就像唐纳德·特朗普看到了生发水一样的猖獗。

假如刊行这些 “地毯炸弹” 的银行也不看比如特币，那就不要等闲相信他们。他们不喜欢加密钱币的独一原因是他们无法从中赢利。他们不拥有这些生意业务所，也不能促进这些资产的署理生意业务。投入比特币的资金每多一元，就代表投资于他们所策划的赌场的资金少了一元。

跟着颠簸性继承崩盘，答允散户投资者做空 VIX 期货的生意业务所生意业务单据（ ETN ）和生意业务所生意业务产物（ ETP ）激增。散户玩家受到了双重冲击。

“趁低抄底”是 2017 年加密钱币投资员的集团呼声。 2018 年头即将对最刚强的持币者作出测试。该什么价值应该抄底？显然不是 15,000 美元，10,000 美元或 8,000 美元。

SPX Close0 = 500 __美元

ETF *表示 = -1 * -50％ = +50％*

第一次冲击： VIX 期货生意业务正价差。由于投资者担忧另一波雷同 2008 年的市场崩盘，他们差遣多头和空头的价值上涨。这导致了隐含颠簸率的增加，意味着 VIX 期货的生意业务价值发生溢价 。因为颠簸性一连表示得越来越低， VIX 期货卖家收获了这些溢价。

投资者盼愿杠杆和可以或许做空的产物。期货合约是得到此类风险的最具本钱效益的方法。然而，很多合约的准入门槛高使得小投资者无法利用它们。别的，小投资者也被克制在退休投资组合中利用它们。

假设我们在尺度普尔 500 指数（ SPX ）上推出反向 ETF 。假如指数下跌，该 ETF 的买家将赢利。

以前我也穿戴我的剧服，尽量我的演出并不那么有说服力。每个礼拜五德意志银行都容许职员们穿戴休闲打扮。某一个礼拜五，我刚去不到德意志银行一年并且作为一名阐明师时，我穿了一件粉色 polo 衫，一条雪花洗牛仔裤，再配上一双黄色举动鞋呈此刻了办公室。

杠杆和反向 ETF 像按时炸弹一样。假如在适当的颠簸期内持有仓位太长时间，仓位表示很大概会严重低于预期回报。

所有财产和账户资金都在一夜之间被摧毁。追求稳步赢利的生意业务商因为颠簸幅度太低而被市场裁减。

这个简朴的例子说明反向 ETF 有路径依赖的特性。换句话说，持有这只 ETF 时其曲率是呈凸性的。不幸的是，它是一个空头仓位，不是多头仓位。

目击散户产物在一个生意业务区间内从天堂跌倒地狱后，任何一位银行家怎么能面不改色地说，加密钱币对付散户投资者来说太冒险了？这些投资银行家们乐于构建有毒的 ETF， ETN 和 ETP ，而这些产物吞噬了他们口口声声说本身如何体贴的投资者的投资组合。

假设第二天：

传统的 ETF 是一种用于买入一篮子特定资产的产物。一个例子是 SPY ，即 SPDR S＆P 500 ETF 。它通过持有一篮子股票，让持有者持有尺度普尔 500 指数的仓位。

比特币价值不再那么颠簸

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