我们在常识布局上，更多是被动接管和改造，纵然有创新，也很难影响到全球范畴，脚踏实地的说，尚需尽力。

金融生意业务试验场：中国正逐渐放开期权等衍生品市场，实操履历不敷，可以操作数字钱币 7*24 生意业务时间长的特点，快速积聚生意业务履历，熬炼步队。

在生意业务所层面，最具影响力的 Coinbase 其有着多元化的股东，个中包罗有著名投资方 Union Square Ventures 和 Andreessen Horowitz ，尚有纽约证券生意业务所和金融处事团体公司 USAA 这样的大型机构、尚有日本三菱东京 UFJ 银行、日本电信公司 NTT DoCoMo.

纵使如此，「卖铲子」公司的行业老大和老二加起来已经到了 57.5 亿美金。都说卖铲子的赚钱，但当铲子局限已经到金子局限的 50% 时，这个模式是否可一连就要打个大大的问号了。主要抵牾已经不是能不能造出「更好的铲子」了，主要抵牾是「金子」要涨价。

《Bitcoin Market-Value-to-Realized-Value (MVRV) Ratio》（ Murad Mahmudov and David Puell）

12 月 18 日更创下了 6162 BTC 的汗青新高。而且已经于 12 月 9 日上线了月度期权合约。

2019 年 9 月推出的实物交割的合规生意业务所 BAKKT 则更大刀阔斧。自推出以来，BAKKT 的期货合约成交量自上线以来已经屡创新高。

再来看看存量筹码的供应方---HODLER，可能说临阵倒戈的 HODLER，其实从 Plustoken 被盗今后的价值走势就能知道，存量的抛压无法被足够承接已经是市场下跌的主要原因。

原文标题：《比特币是无疆土的，但订价权是有疆土的 ｜ X-Order 调查》

但正如出产布局干系所说的，今朝及将来矿产对付比特币网络安详保障的影响大于对订价的影响。

相关实体财富的合规化：好比之前提过的比特币挖矿征税 , 固然内陆严令克制，但在香港或澳门等开放区域开设合规生意业务所及衍生品市场，留个口子，承载一部门投资、投机客。

付出型的灰色匿名需求，其实在 2015 年底部的价值区域已经能估算概略的需求局限，不敷以支撑更高的市值，何况在匿名结果上，新型匿名币层出不穷，一样可以担此大任。

有须要，但不急，也急不来。

《全球大宗商品订价机制：四大权力掌控「订价权」命根子》（黄河 谢玮 任翔）

总的来说，在出产布局上，比特币比大宗商品简朴许多，短期来看是筹码层面的博弈，个中矿工的边际供应影响慢慢削弱，受到安详布局、金融布局、常识布局的协力影响。恒久来看是信仰的证实或证伪，受到常识布局影响最大。

一是挖矿出产的安详保障。

中国的许多矿主面临伊朗低廉电价的诱惑依然望而却步，正是思量了这个原因。

2017 年 CME 就推出了现金交割的比特币期货合约；

从这个概念来看，谁把握了布局性权力，谁就能把握比特币的订价权。所以说，固然比特币是无疆土的，但订价权是有疆土的。

简朴估算下比特币挖矿市场的天花板，剩余约 300 万不到的比特币待挖出，假设比特币价值维持在 7500 美元的价值，则剩余待挖出的比特币总值约在 225 亿美元，个中假设平均电力本钱占到 50%，则比特币挖矿市场的天花板在 112.5 亿美元阁下。

付出型的跨境结算需求，短期比特币仍具有优势，恒久来看，可以被种种不变币、法定命字钱币替代。

除法定命字钱币之外，别的留小我私家民币不变币的口子。

跟着全球又开始新一轮的 QE 放水以及负利率的大情况下，，债务高涨。信用钱币体系面对着前所未有的危机，各京城在囤积黄金。比特币这种已经有代价共鸣的数字稀缺性品种，可否有朝一日成为代价锚定的尺度之一，今朝来看还很遥远。可是并非完全无大概，只要有大概，就应该也有须要去争夺订价权。

总结：在今朝比特币的出产布局下，四种布局力彼此接洽，密不行分，比特币订价权是彼此协力的复合产品。中国在出产布局的供应侧优势在不绝的劣化，而西欧在安详布局（法令合规体系）、金融布局（金融成本、市场东西和理论）、常识布局（估值模子）、流传渠道等多方面已经成立起了立体化的布局性权利，已经把握了比特币的订价权，而且在可见的将来难以撼动。

从 MVRV 模子和 HODL Waves 都能明明看到这个趋势：

比特币和法币之间能自由安详兑换，而且受到法币世界法令的认可和掩护，是当下其能得到更多承认的须要条件。哪个国度在这方面更开放，就更易于以开放之名，行禁锢之实，从而得到安详布局上的权力优势。

别的，以 Bitmex 为代表的主流期货生意业务所，以 Coinbase、Kraken、Bitstamp 三个美元生意业务所作为比特币期货锚定指数的订价，而且掌控了指数的体例表明权。

这就像最近新闻报道的史上最难考研年---各人都知道 L 型底，将来就业会更严峻（比特币减半），于是选择集团考研，本年考研人数破新高到 340 万，5 年内翻倍（算力不绝增长），导致本年考题难度大增（挖矿难度晋升），而培训机构还在说，问题不大，我们还会推出更牛 X 的培训课程，还推出考不进包退等营销手段，快来我们这培训吧（新矿机）。

有没有须要争夺比特币的订价权？

乐观者会说将成为将来法币代价锚定的基石，灰心者则认为除了投机一无是处。纵然仅将其定位于商品，也绕不开订价权问题。

对付上述需求，别离有 NVT 模子（针对付出）和 S2F 模子（针对代价存储）等差异模子来举办定量判定，从而在短期内指导需求方是继承做 HODLER 照旧叛逃到供应方。

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