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原文地点：

从事加密钱币挖矿行业的人都知道，算力并不是证券，而是缔造某种代价前必需用到的一种商品，和驱动汽车的汽油一样。然而，对那些在美国日常出产并转化算力为嘉奖的挖矿公司来说，这份讯断有着更为深远的影响。美国挖矿行业有须要和禁锢机构配合尽力，且禁锢机构需要先对这种新型商品以及矿工用来转换算力为嘉奖的平台有所相识。

云算力平台的范例

算力市场。Nicehash这样的平台，，答允交易两边用现价生意业务算力。卖方将算力直接发送给买方，买方随后可以节制并利用该算力。算力市场向交易两边收取用度。

而尽量云挖矿平台确实是证券，但禁锢机构不能把所有的平台都当成证券，这点至关重要。矿工可以用许多其他范例的平台来转化哈希值为嘉奖，这些平台并不属于证券。

译者注：

在我们看来，算力市场和PPS矿池也不属于证券，因为矿工/买家不受平台约束，他们的乐成完全掌控在本身手中。

禁锢机构可以通过豪威测试（Howey Test）来鉴定一个矿工/算力买家（矿工）在平台上转换算力是否为证券。而通过豪威测试，我们认为，云挖矿平台确实是一种证券，TSSB的鉴定是正确的。但我们也相信其他的主流转换平台，如PPLNS、PPS矿池和其他不能通过豪威测试的都不是证券。

结论

2. 该款子投资是在一项配合事业（Common Enterprise）中举办，且；

(3)PPS(Pay Per Share)是指凭据当前全网挖矿难度、区块嘉奖以及矿机提交的算力再扣除手续费后分派矿工收益。

(1)Genesis Mining禁令在同年7月已经被取消。

SCSC ruling on Genesis:

原文参考资料：

能转算力为嘉奖的有好几种平台。个中最主要的四类别离是云挖矿平台、算力市场、PPLNS矿池和PPS矿池。

TSSB ruling on Ultra Mining:

什么是证券？

但愿能从他人的尽力中得到公道的利润---最后这点是为了确定投资者自己是否可以掌控投资带来的预期利润。假如投资者自己的行为抉择了一项投资是否能赢利，那么该投资很大概不是证券。假如投资是否能乐成取决于平台自己的基本打点事情时，那就满意条件（属于证券）。

https://www.ssb.texas.gov/sites/default/files/ENF_20_CDO_1801.pdf

PPLNS 矿池。Slush Pool这样的平台荟萃了矿工们的算力来挖矿。矿工要等PPLNS矿池挖出块之后才有嘉奖。矿工的嘉奖金额取决于他们在PPLNS矿池中孝敬的哈希率。PPLNS矿池会按总嘉奖中的某个比例来收费。

3. （该投资是）但愿能从他人的尽力中得到公道的利润。

配合事业---联邦法院界说的配合事业是指具有垂直或横向共性的事业。横向共性是指个别用户需要依赖于其他用户的收益。而垂直共性是指用户需要依赖于平台可能第三方（来获取收益）。

依次测试

Luxor:https://mining.luxor.tech

1. 款子用于投资，且；

(2)PPLNS(Pay Per Last N Share)是一种费率模式，即按照矿机在已往一段时间内对出块的算力孝敬再扣除手续费后分派矿工收益。

在豪威测试中，满意以下条件的生意业务就是证券：

在美国，用来确定平台和用户之间的生意业务是否属于投资条约（“证券”）的测试就是豪威测试。豪威测试和相关礼貌属于美国联邦证券生意业务委员会（“SEC”）禁锢范畴，也受TSSB等州立机构的禁锢。

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