结论
实际上，当活动性提供者去提取他们的代币时，他们往往会碰着一个令人不快的意外：代币数量小于他们最初质押的数量。 这种损失厥后被称为无常损失。Bancor V2 的方针用户是那些但愿通过所持代币来赚取被动收入，但又担忧蒙受无常损失的投资者。 Bancor 的 AMMs 活动性激增——再加上滑点淘汰、生意业务量增加，以及最终为 BNT 持有者提供 SNX 式的权益质押嘉奖打算——大概会催生 Andrew Kang 所说的「活动性黑洞」。
撰文：Benjamin Simon
本文首先先容无常损失及其对活动性提供者造成的本钱。 接着探讨专为淘汰无常损失而设计的新 AMM 协议——Bancor V2。 Bancor V2 打算于将来几天内推出，一旦乐成，大概会导致 AMMs 的范式转移。
当一个代币的外部行情产生变革时——好比，在 Coinbase 或 Binance 这样的中心化生意业务所上——夺目标生意业务者有一个小的时机窗口，可以买入 AMM 中此刻相对折价的任何一个代币。 譬喻，假如中心化生意业务所（centralized exchanges）上的 ETH 价值飙升 50%，套利者就能从 AMMs 处以原价买入 ETH，然后在其他平台将其卖出来赚取利润。 当 ETH 下跌 50% 时，环境则与之相反：快速生意业务者可以或许以虚高的价值将他们的 ETH 抛售给 AMMs。
「无常损失」这个词自己具有误导性。 假如一个 AMM 内代币的相对价值规复到该活动性提供者的初始质押价值，则该活动性提供者的损失简直「无常」。 然而，对付活动性提供者，尤其是颠簸性资产的活动性提供者而言，完全规复「无常」损失的环境实属稀有。 对大大都人而言，「无常损失」往往是疾苦的永久性损失。 问问那些在 LINK 的史诗般牛市期间为 Uniswap 的 LINK/ETH 池提供活动性的投资者就清楚了。
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