而人们正在尽力办理上述所有问题，固然这很巨大，法令上也不完善。此刻，这些涉及到DeFi 成本和人类署理人的团结。譬喻，有一家名为 Centrifuge 的初创公司，该公司把资金放入 SPV  (即Special Purpose Vehicle，一种信托或资产打点产物) 用于为小型房地产投资融资。来自该 SPV 的收入流随后被转化为以太坊 ERC-20 代币，并被用作 Maker 协议的抵押品，Maker 协议支持一种名为 Dai 的不变币。抵押之后，Centrifuge 将从 Maker 协议中锻造出 Dai (然后可以通过某个 OTC 生意业务柜台将之兑换为真实的美元)。从理论上讲，这使得现实世界的投资可以通过链长举办融资。

假如一个去中心化的计较机网络可以或许以某种强大而新颖的方法匹配借方和出借方，那么支持它的软件和 Tokens 就应该是有代价的。试图缔造一种新的钱币形式？这不是你在斯坦福会学到的对象。编写颠覆传统金融处事的软件？这可以学到。另外，比特币让许多技能人员感想沮丧，因为该社区动作迟钝，不去冲破通例。

虽然，从更遍及的角度来说，概念的分歧一直存在于比特币和加密钱币规模中。在比特币内部，关于它应该走向何方以及如何利用，也存在着很多分歧。虽然，跟着时间的推移，数以万计差异的加密钱币已经推出，所有这些币在外貌上都有着差异的目标或方针。

上一次真正的比特币内部之战是在 2015 年到 2017 年的比特币区块巨细之战，其时有一个流派想要改变比特币代码 (以增加比特币区块的巨细)，让比特币更像一种消费型钱币。我们知道，比特币基本层对付网络每秒可以处理惩罚的生意业务量有一个相当硬性的限制，这使得其时很多矿工、生意业务所和其他公司都争取通过扩大每个比特币区块的巨细，使比特币网络底层的生意业务吞吐量 (TPS) 更快、更自制。

那么为什么更多的生意业务容量会对网络去中心化组成威胁？比特币社区的一个焦点原则是，世界上任那里所的任何人都应该可以或许运行一个完整的比特币节点，该节点可以下载和监控整个比特币网络。这样任何人都可以独立地验证链上产生了什么，有几多币在畅通，举办了什么生意业务等等。这根基上可以在任何自制的电脑上实现。可是假如基本层过分极重 (也即，假如有太多的生意业务会萃起来)，那么大概抑制任何小我私家下载和查察这条链，这意味着只有那些拥有更强计较本领的节点才气监控它，从而限制了节点的广度 (和去中心化)。

在 Uniswap 不需要注册账户。该平台不会拥有你的身份信息，没有 KYC/AML 或雷同的对象。该平台所知道的只是你毗连的谁人由数字和字母构成的以太坊钱包地点。

虽然，世界上有些人被中本聪带来的这项打破所吸引 -- 比特币首次确立了在网上缔造去中心化稀缺性的本领， 因此有些人想要做的不只仅是缔造一种可以简朴持有的对象，而是想要操作这项技能做点什么。诚然，这是可以领略的。

第二种大概性是呈现了新的社会协调模式。你大概会以为 NFTs (非同质化代币) 有点傻，但显然许多人有差异的想法。人们在继承付出真金白银，以得到对某些数字内容的所有权。这看起来确实有点像一时的风行，但在这个规模里一直有更多的尝试在举办。并且，纵然不是 NFTs，也有大概是另一种易于编程的新型钱币网络降生出新的勾当模式。

以太坊支持者 (Ethereans) 则差异的。他们的首创人仍然很活泼，影响力很大。Vitalik Buterin 也没有激光眼睛。但有好屡次他被拍到穿戴印有小猫图案的T恤。他吃大量的椰子、黑巧克力、坚果和牛油果而不是肉。以太坊上最大的去中心化生意业务所是 Uniswap 有着一个离奇的独角兽主题。没有那些大男人主义的对象。在 Pomp 宣布关于比特币反抗世界的推文后，一些以太坊支持者回应称，他们的使命是为了世界，而不是反抗世界。这是一种截然差异的 (社区) 气氛。

因此，作为一枚真正用来做某件事的「币」的问题是，它必需做好它的本职事情。比特币迟钝，效率低下，生意业务本钱奋发，但没有人真的对它抱有更多期望。

说了这么多，所有这些都是差异的流派和愿景，它们仍然属于内部游戏。我们不清楚普通加密钱币投资者对这些差异的模式有几多存眷。假如你看一下这些币，你会发明它们之间存在高度的相关性。它们要么同时上升，要么同时下降。这个中包罗比特币、ETH 和 Solana，也包罗一堆其他不切合风行叙事的钱币 (譬喻，莱特币 (Litecoin) ，尽量其首创人在2017年退出了该项目，但它仍然是世界上最大的钱币之一，它既没有代价存储叙事，也没有界说自身的叙事或其他内容)。

除了持有，其他用途并不多。是的，你可以用黄金做珠宝，且它尚有一些家产性质；但在大大都环境下，人们将黄金作为一种金融资产举办持有。

就今朝而言，以太坊在可扩展性方面或多或少存在与比特币沟通的问题。以太坊相当慢，生意业务也很昂贵。假如你是「数字黄金」，那么迟钝和昂贵没什么问题；但假如你试图为金融处事提供动力，那么迟钝和昂贵就是个问题了。我们回到上文提及的 Chuck E. Cheese 餐厅的类比，以太坊和 Chuck E. Cheese 之间的一个区别是，以太坊上的游戏的价值(即Gas用度)不是牢靠的。当许多人溘然开始生意业务时 (这往往产生在价值颠簸岑岭期间)，你的 Gas 用度就会上升，因为系统一次只能处理惩罚这么多生意业务，生意业务员们为了争夺稀缺的区块空间而彼此竞争 (也即竞相出价更高的 Gas 用度)。所以，假如你在以太坊上玩数字跑马游戏，溘然呈现市场瓦解和生意业务用度激增，这可不是抱负的环境。

针对这些问题已经有了一些理论上的办理方案 (好比分片)。以太坊也有所谓的L2 办理方案，旨在使生意业务更快、更自制、更靠得住等等。但制作这些对象需要时间，并且人们已经为此事情了一段时间。与此同时，你必需接管这样一个事实：假如市场颠簸猛烈，可能再次呈现 Meme 代币狂热，每小我私家都将必需付出更高的用度，可能接管迟钝的处事。

有趣的是，除了作为一种加密钱币，以太坊也是一种Token("代币"，也译作"通证")。Token 是什么？一个最简朴的比喻就是，可以将 ETH 与 Chuck E. Cheese (查克芝士) 餐厅推出的游戏币对较量。ETH 是可以在特定的情况下兑换商品和处事的「money」，就仿佛 Chuck E. Cheese 的游戏币可以让你玩电子游戏、弹球游戏、滑球游戏等等。

事实是，除了一些人认为比特币的网络空间是有代价的以外，比特币的代价基础没有什么支撑。从某种意义上说，区块链可以被比作是一个庞大的去中心化电子表格，而「币」代表了在该电子表格上的必然空间。

(需要说明的是，今朝已经有一些项目在比特币网络之上建设超快付出和智能合约。假如我不认可这一点，有些人会气急松弛并声称比特币已包办理了这些问题。这些项目仍然很是小众。更重要的是，纵然这些项目没有起飞，比特币的「数字黄金」应用也不受影响。)

但差异的币和项目在采纳的蹊径和理念上的差别长短常真实的。此刻一些 (区块链) 技能人员炒作的对象，无论从其设想的特性照旧方针而言，都与比特币有本质的差异。最终，跟着这一规模的成熟，跟着差异的蹊径战胜其他蹊径，回报应该变得不那么彼此关联和越发奇特。

图源：Bloomberg

下图是 2017 年以来夏天以太坊、比特币和莱特币的价值图表。你可以看出，它们同起同落。

这看起来好像没什么害处，但假如你想成为「数字黄金」，敦促重大改观是有风险的。想象一下，调解黄金的原子布局，让它更有光芒。这看起来大概不错，但它真的照旧人们信任了几千年的黄金吗？更详细地说，比特币社区中很多人认为，增加更多的容量是对该网络去中心化的一种威胁。

编辑：南风

虽然，这些都是一般性的归纳综合。世界很大，许多人兼备两者。但假如然的有人类学家的话，我发起有人深入研究这个问题，并就此写一本书，因为两者的区别是显著的。

黄金和比特币根基上都可以活着界任那里所开采 (挖矿)。而石油差异，地球上没有一个处所像沙特阿拉伯那样拥有如此富厚的石油资源。

不外，除了将「黄金」作为一个不错的 meme 之外，比特币与黄金有着其他配合的属性：

要让比特币有代价，你就得接管 (相信) 它有代价。你要么相信，要么不相信。而对付 Token，个中的信仰身分就更少了：假如你想要利用搭建在以太坊之上的某个应用，那么你必需利用 ETH。假如有人向你发送 ETH，你知道你将可以或许在整个以太坊网络中利用它。你也许会对整件事持猜疑立场，认为这都是投机游戏。但就像 Chuck E. Cheese 的游戏币一样，ETH 是有用的，并且假如你想插手这个世界，你就必需要持有它。

5 月底，加密基金 Multicoin Capital 的连系首创人 Kyle Samani 写了一篇博客文章，认为 DeFi 是区块链技能的杀手级应用。他暗示，比特币曾经风物一时，但此刻我们 (为区块链) 找到了更好的用途。有趣的是，他的概念并不是对以太坊自己的承认。相反，Kyle 谈到了 Multicoin Capital 这家投资机构对公链项目 Solana 的乐观观点，且 Solana 是一个完全独立的平台，与以太坊在 DeFi 应用方面组成竞争干系。Kyle 的文章的根基要点是，Solana 拥有比以太坊更好的规格，它已经有了足够的抗审查性和去中心化程度，可以更好地实现扩容。Solana 于 2020 年 3 月创立，旨在打造一个高速区块链金融处事平台。

今朝，这些 DeFi 平台上产生的所有借贷都是超额抵押的。因此，你大概抵押代价 110 美元的 ETH，然后得到代价 100 美元的不变币，你可以用这些不变币来投机更多的币。这种范例的贷款对付智能合约来说很容易处理惩罚，因为假如 ETH 的价值下降，抵押品清算可以自动举办。这种模式对付投机来说是有意义的，因为许多人都持有币，他们想以本身的币为抵押乞贷来借入资金用于买入更多的币 (从而举办投机目标)。

其他人大概会对 Solana 是否真的更好而持有差异意见，，但要害是，当你阅读 Kyle 的文章时，它读起来就像是对两个差异软件项目举办评估，就像有人将 AWS 与 Azure 或 Oracle (甲骨文) 举办较量。文章中没有太多关于文化或任何具有比特币和以太坊特征的对象的接头。他概念根基上是，Solana 可以以一种强大的方法完成这项事情，并且它不像以太坊今朝那样蹊径图恍惚。在一则回覆我的推文中，Kyle 暗示他“在理性上”做空比特币 (不是实际做空)，并暗示最有代价的加密钱币最终将是胜出的 (区块链) 网络的原生代币。

但这就是岔路口呈现的处所。比特币的愿景是缔造一种新的钱币形式，不受任何中央刊行方的节制。而 DeFi 的愿景则相反，它将这种 (中央刊行方的) 钱币缔造视为理所虽然。究竟，而在以太坊上，你可以在 DeFi 中利用锚定美元的不变币，因此何须去挥霍时间做无用功呢？相反，基于 DeFi 的愿景是搭建不行否决的基于区块链的软件和处事，然后用这些钱币做一些工作。

说起来有点奇怪，但在比特币存在了十多年后，人们终于对它是什么告竣了一些共鸣。

因此，一旦你进入了 Tokens 的规模，你不需要信仰，但你仍然需要具有意义。在去中心化生意业务所举办生意业务很有趣，但在某种水平上，你生意业务的对象需要发生实际的代价，而不只仅是不绝举办更多的币币生意业务。不然，一切最终城市瓦解。那么 Tokens 将走向何方？有三种大概性。

正是从这里开始，我们看到了加密世界的一场真正的破裂，这场破裂导致了关于这项技能的实际用途的两种截然差异的想法……

今朝对 DeFi 的普遍押注好像是：禁锢机构将对这一切保持沉着。可能：假如他们真的想阻止 DeFi，他们也无法阻止，因为 DeFi 应用只是开源软件，纵然这些 DeFi 公司退出，软件也会继承存在。对付这方面，我们拭目以待。

另一件事是，一旦你在机能方面有所限制，另一个 (竞争性) 平台就会呈现，理论上还提供更好的机能。

并且另一个大问题是，当局最终是否会容忍人们在不遵守现有金融礼貌的环境下，推出这些根基上相当于传统银行、贷款机构、股票市场或合成衍生品生意业务所的应用呢？

(我知道这时会有人跳出来说我错了，认为比特币是由电力和数学支撑的！但这种概念是错误的。比特币网络是由电力和数学掩护的。但受到掩护和受到支撑是两码事。你无权利用比特币兑换任何对象。)

但针对诸如购房抵押贷款之类的环境而搭建一个 DeFi 借贷模子要巨大得多，因为区块链无法判定你的诺言度，且假如你遏制还按揭，区块链也无法将你从屋子里驱逐出去。区块链无法对你举办诺言评估，也不知道你的屋子的市场价值是否下降了或雷同的工作。要做到这些，你需要通过真正的人类。

比特币的铁杆支持者 (Bitcoiners) 将其比作是「数字黄金」，也即一种主要用例为简朴持有的避险资产。甚至那些不怎么喜欢它的人也或多或少接管了这种说法。我们险些天天都能在媒体上听到一些传奇投资者这样说：“我们相信比特币是一种新兴的代价储存手段，它和黄金一样，可以在多元化投资组合中发挥重要浸染。”

比特币支持者 (Bitcoiners) 倾向于高度重视反抗性思维。他们不去信任任何人：你在某个生意业务所买了比特币？顿时提出来，转移到你的私人钱包里，这样你就不会有任何生意业务敌手风险；运行你本身的节点，这样你就可以直接监控整个网络... ...在已往几个月里，推特上的 Bitcoiners 已经开始回收了带有激光眼睛的模因 (meme) 了！

但无论在何种局限下，这种做法的实际结果都远未确定。与传统金融对比，这些项目有什么优势也不清楚 (固然 Centrifuge 公司声称，这样做的资金本钱更低，并且该系统可以用于扶助那些局限太小、大银行不存眷的项目)。它们是否真的能扩大局限并变得有用，则是另一回事儿。

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