其次，美国证券生意业务委员会暗示，对付更容易受到哄骗和欺诈的更遍及的比特币市场，跟着更大的机构参加，变得越来越有效率。假如有的话，拥有ETF可以加速这一步，进一步提高透明度，并在加密生意业务所竞争以吸引专业做市商的进程中，增强对加密生意业务所的监视。

虽然，比特币ETF也大概会溢价生意业务，可是与灰度生意业务对比，它是很小的。纵然比特币价值上涨，它也不会受到倾向于将Grayscale股票价值推低的工钱气力的影响，反之亦然。汗青汇报我们，跟着越来越多的专业做市商参与，ETF的溢价将稳步下降。

SEC被认为在核准专注于加密钱币的ETF问题上不须腹地拖延了脚步。我最近在Twitter长举办的一项非正式民意考试发明，，在2,192人中，有近80％的人认为SEC应该核准比特币ETF。约莫有50％会投资个中之一。 我已经举办这些民意观测多年了，这是迄今为止赞成率最高的一次。

假如总统拜登（Joe Biden）提名加里·根斯勒（Gary Gensler）率领美国证券生意业务委员会（Securities and Exchange Commission）的录用获得确认，那么Gensler应该迅速采纳动作，使该机构的事恋人员核准比特币生意业务所生意业务基金，这表白美国不只相识加密钱币，并且还但愿掩护投资者，使美国能与世界其他地域处于平等的竞争情况。 这一流动早已过期。

这很明明：对付普通投资者而言，比特币ETF的风险是显而易见的，因为大大都人至少对加密钱币具有新的、替代的和易变的常识。这表白，在不知情的环境下，不大大概给投资者带来讨厌的惊喜，在已往这曾产生在某些ETF中。有一个例子是美国石油ETF，它雷同于披着羊皮的狼：它有香草的名字，看上去很无辜，但它持有期货合约，并且大大都人都不知道“转动”这些合约的本钱有多大。

SEC核准ETF的五个原因如下：

SEC核准比特币ETF的五个原因

最受接待的是灰度比特币投资信托基金（Grayscale Bitcoin Investment Trust），其资产从去年的20亿美元增长到高出200亿美元。假如Grayscale是ETF，它将排名第50位，在所有ETF中排名前2％。那些在去年购置了信托股份的人付出的平均溢价比比特币的价值跨越约18％，而这在其汗青上一直处于低位。连年来，溢价已高达132％，低至3％。 在ETF中，投资者知道他们获得的价值将很是靠近基本资产。

他们在欧洲运作精采：美国以外已经有20多种加密钱币ETF，个中大部门在欧洲。由于股票建设/赎回进程答允套利，生意业务所交易的单据（譬喻，五年多前在瑞典引入的Bitcoin Tracker EUR）的溢价凡是微乎其微。

灰度比特币投资信托基金的溢价是危险的：那些寻求以美国为基本的数字钱币投资东西的投资者凡是只剩下一堆雷同于关闭式基金的场交际易信托，但没有提供ETF要害的股票建设或赎回措施——这是一种答允套利的成果。

尽量就数量和资产而言，美国比特币ETF的生意业务量要大得多，但它实际大将发挥沟通的浸染。并且，尽量净资产代价的溢价和折价比大大都股票ETF都宽，但它们在整个范畴内都很是严格，而且比Grayscale等更严格。

比特币价值急剧上升——然后下降——提供了一个研究案例，说明白美国比特币ETF对如此急剧的变革会做出如何回响。纵观欧洲的大量ETF和ETN，大都股票于1月11日收盘（比特币持续两日下跌17.6％），净资产值折让3％至4％。显然，“套利乐队”被拉长了，但没有割裂。那些想退出的人可以退出。假如在美国拥有最大和最好的做市商的话，我的揣摩是折让幅度会是本来的一半。