关于政策，各国比拟特币等加密资产禁锢政策渐趋明晰。已往一年，各国对加密资产的法令职位界说和禁锢取向逐渐明晰。中国在法令上不承认加密资产的钱币属性，也不答允任何 ICO 或虚拟钱币相关生意业务。美国 SEC、CFTC 别离对被认定为证券、商品的加密资财富务实施禁锢，2018 年 10 月美国 SEC 发放了首批 STO 牌照。2019年 9 月，美国商品期货生意业务委员会（CFTF）和纽约金融处事部（NYFDS）推出第一个实物交割比特币期货牌照。2019 年 1 月，英国 FCA 宣布《加密钱币资产指南》，明晰对质券型通证提出禁锢。新加坡于 2019 年 1 月通过《付出处事法案》（Payment Service Act），数字钱币生意业务所等业务可以在这个执法的禁锢下合规运营。香港 SFC 2019 年 9 月宣布针对加密资产基金打点人的禁锢条例。

关于矿业，矿机进入 7nm 时代，在网算力回升，矿池会合度不变。虚拟钱币矿机成为全球半导体行业重要需求之一，在网算力一连升高，有望拉动相关半导体财富链的需求。比特币价值自 2019年年头以来，涨幅高出 120%，同时比特币在网算力也上涨 133%；以太币价值上涨 27%，在网算力上升 10%。币价的颠簸直接影响着加密钱币相关的半导体财富链的成长。我们认为，跟着币价回暖，在网算力将一连升高，拉动相关半导体财富链的需求。

4.加密资发生态链在大起大落中成长。

关于区块链金融，ICO 根基失去融资本领，加密资产借贷业务开始鼓起。区块链行业的一个新趋势是基于加密资产的借贷业务开始鼓起。基于以太坊的自动化抵押贷款平台 MakerDAO 于 2017 年底上线，是今朝最知名、最有代表性的 DeFi 项目之一。按照 DeFi Pulse 统计数据，停止 2019/10/13，DeFi 项目总锁仓局限为 5.48 亿美元，个中MakerDAO 占比达 53.16%；借贷类 DeFi 项目总锁仓局限为 4.42 亿美元，个中 MakerDAO占比达 65.96%。

2.比特币“虚拟黄金”职位日益固定，不变币代替比特币成为最主要生意业务手段。

 ► 以太坊推出，区块链进入 2.0 时代（2014-2017）：2013 年 11 月，Vitalik Buterin（V神）宣布了以太坊白皮书。以太坊与比特币的最大区别，是其支持剧本语言应用开拓，可以实现智能合约。以太坊呈现，催生了 ICO、STO 等新型融资手段。ICO 融资额于 2017 年 12 月最高到达单月 18 亿美元，但从此受币价下跌以及各国强化禁锢的影响，ICO 市场迅速萎缩，现已险些失去成果。

关于加密钱币市场，2019 年以来市场回暖，不变币 USDT 生意业务量开始高出比特币。2019 年年头以来，加密钱币市场开始回暖，停止 2019/9/30，主要加密资产总市值上升 85%至 1,864 亿美元。比特币市值占比稳步晋升。据 CoinMarketCap 数据，停止 2019/10/7，共有 2,963 种加密钱币，总市值高出 2,000 亿美元。个中以比特币、以太币为代表的公链钱币，占据了加密钱币总市值的绝大部门。2019 年年头以来，跟着加密钱币市场整体回暖以及 ICO 项目标退朝，比特币市值占比（Bitcoin Dominance）也稳步晋升，由年头的51.7%增至2019/10/13的 66.9%。可是，USDT 日生意业务量高出比特币。2018 年底以来，以 USDT 为代表的不变币市值和生意业务量上升迅速，USDT 的平均日生意业务量已经高出比特币。

2019年10月22日，中金公司宣布了区块链研究陈诉《区块链研究：加密资产禁锢政策渐明晰，技能成长进入 3.0 时代》，陈诉环绕以下四点举办了研究说明：

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