广义来讲，BTC/USD现货市场可被分为以下两种：

原标题：Deribit | 数字钱币生意业务所生意业务与场交际易比拟

如今，这些大生意业务者很少会把所有的数字钱币/法币送到某个生意业务所生意业务。跟着Bitmex和Deribit等衍生品生意业务所大量活动性的泛起，以及对这些生意业务所对付场外市场合表示出的乐趣，这些大生意业务者假如只在一种平台投资而忽略了其他市场的活动性的话会很容易给本身的头寸造成伤害。他们不只有大概无法锁定本身想要的价值，还大概向世界其他处所泄露本身的意图。

我将表明这两个市场的运作流程，同时也会对这两个市场如何继承成长做出一些预测。本文是站在大局限生意业务者的角度撰写的。

结论

1. 生意业务所：如Coinbase、Bitstamp、Kraken、和Itbit。

在本文中，我将对市场参加者可以通过两种主要方法举办比特币(BTC)兑美元(USD)的即时交割生意业务（也被称为现货市场）举办比拟。

生意业务所客户一旦抉择要买入或卖出比特币，那么运作流程就开始了。

固然场交际易商通过这种方法举办信用贷款所包袱的风险，看似高度信任，好像与加密钱币的 "去中心化万物"的代价南辕北辙，但实际上，这就是人类金融的布局，从我们的猿人时代开始，就已经是人类金融的布局。

双边生意业务永远是一种更低摩擦、更高吞吐量、更私密、更定制化的体验。假如思量到一个供给商和一个经销商打点着恒久的业务干系（可能是一个常客和他喜欢的餐厅），那么局部和人际之间干系的重要性就会变得很明明。双边会谈作为贸易效率的命根子，是一个逾越任何行业的事实，因此，任何无信任的生意业务方法，都可以通过增加一些信任度，让生意业务立即变得更自制更好。

事实上，要求大型生意业务商全额付出每笔生意业务的生意业务所将继承把生意业务量向场外经纪商倾斜，因为场外经纪商会给客户提供他们想要看到的机动性。因此，很多生意业务所急于通过提供本身的场交际易处事来对冲现有的生意业务所生意业务业务线也就不敷为奇了。在Kraken收购Circle OTC之后，此刻每个大型现货生意业务所也都提供场交际易，总体上都取得了差异水平的乐成。

2. 假如这些BTC是通过多人签名的方法举办保管，他大概需要期待其他人的签名。

OTC

另外，场外经纪商可以得到杠杆和非杠杆的BTC活动性来历，因此按照市场环境，他们可以或许在任何特定生意业务中赚取的不只仅是买入卖出价差，还会远远高出买入卖出价差。譬喻，假如永久掉期很是自制，那么他们在为客户举办对冲时，他们可以买入这些掉期而不是买入现货自己。

当一个机构场外客户抉择生意业务时，他会向他的场外经纪商接洽，并被奉告他想要生意业务的局限的买入与卖出的报价。因为他已经和他的经纪商签订了法令协议，并且他的经纪商也对他举办了审核，相信他会推行财政义务，所以在生意业务意向和生意业务本领之间险些不存在延迟。他可以在25到2500BTC之间的任意局限向他的经纪人询价，并选择最佳价值。一旦价值告竣一致，他会有一段可以向须要的托管方发送指令的时间，让托管方再生意业务中将他的BTC（可能法币）举办转移。这些BTC（可能法币）大概来历差异，且时间也会交织。

信任vs免信任

3. 当从托管方（Custodian）处转移时，那么甚至大概会有一个很长的强制保管期，目标是为了掩护他免受欺诈或被盗。

虽然，场外经纪商需要拿出一些资产欠债表，以便可以或许在每次生意业务后结算（post-trade settlement）时为他报价。生意业务后资金的流入流出还需要期待客户的需求。然而，他们也可以通过在期待进程中得到选择权（optionality）来赔偿该不利便之处。

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