大国博弈会否把稳定币交易推向巅峰？

咕噜表示，稳定币是圈外用户真正需要的东西，它能解决很多实际问题，包括境外的支付、理财、储蓄这些功能。DeFi的核心是围绕稳定币，稳定币的体量没有上限，稳定币的高光时刻已经降临。

最近稳定币包括USDT，USDC，HUSD等的大量增发吸引了整个币圈的眼球，媒体对此的报道和分析一浪高于一浪。开始时，大家对这样的增发充满怀疑，不久，更深入的分析接踵而来，附以越来越详尽而有说服力的数据，令大家对稳定币的发展有了更全面的了解。

MakerDao的创始人Rune Christensen也许是在加密货币领域最早提出稳定币概念的人。在比特股时代，Rune Christensen就和比特股核心团队一起创建了BitCNY。BitCNY是一种锚定人民币的数字稳定币。BitCNY不依靠第三方背书，它的价值由背后2倍价值的BTS来保证（有没有感觉和生成Dai的抵押方式很类似）。这是第一个去中心化的基于加密货币抵押的稳定币，其目标是依靠BitShares系统，令BitCNY具备比比特币更快更便捷的全球范围快速转账功能，且转账费用极低。但就我个人的体验而言，BitCNY的服务和流程一点都不亲民，我的学习费用是￥100，因为这钱再也转不出来了。用咕噜的话来表达，使用比特股平台来发展稳定币项目，必须要和比特股团队紧密合作，否则很难运作。

以太坊诞生之后，MakerDao创始人欣喜若狂，因为以太坊的底层和应用层是分开的，他们终于可以在应用层发展自己项目的生态。咕噜很早就留意到MakerDao这个项目，他在社区里联系到Rune Christensen，并从他手里买了一些Maker，把MakerDao的英文白皮书翻译成中文，并把抵押加密货币生成的稳定币称为Dai，跟中文的贷款的“贷”同音。MakerDao在以太坊发行的稳定币项目相当成功，3.12黑天鹅事件之前，MakerDao项目在DeFi的市场份额约占80%。MKR的币价最近爆升，因为MakerDao已开发出协议，可让用户将真实资产转换为可发行带息ERC20代币的证券，比如音乐流版税的代币化。

关于支付，我非常同意哈耶克的一个论述，就是用户倾向把处于贬值趋势的货币首先花出去，而把处于升值的货币留在手里。比如，当KEY兑RMB处于上升通道时，我更倾向于发出人民币而非KEY红包。处于上升通道的货币，将会被延迟消费。在这种情况下，接受方可以选择的机会很少。

但是，如果这是一种买卖行为，情况稍有不同。国际贸易中买卖双方都期望签订合同的支付货币的汇率相对稳定，否则开LC时，支付给银行的手续费将会非常高，因为银行需要承担汇率波动的高风险。对于普通民众，因为他们每日都需要买入日用品，支付货币的稳定性对于他们来说，也显得非常重要。在处于恶性通胀的委内瑞拉，发工资当日，太太们一旦收到丈夫获发的工资，就会马上去入货，因为物价每时每刻都在变动，商品在法币本位下越来越贵。同样，对于零售商家，收到汇率波动性极大的货币，如果其流动性很差，不能很快脱手，也会感到苦不堪言。

因此，作为支付型的货币，必须要具备很高的流动性，短期内货币价格需要相对稳定，这是为什么各国央行每年需要花巨资令货币兑换率在短期内保持稳定，因为这涉及到国计民生和社会稳定的问题。委内瑞拉，阿根廷，土耳其，黎巴嫩等常年法币汇率波动性很大的国家，民众已经失去了对本国货币的信心，令国家失去很多宏观和微观的调控方法，货币重置成为必然，而这又可能进一步引发国内局势动荡。因此，咕噜认为，即使是比特币和以太币这两个加密货币领域的独角兽，，其高波动性和低流动性，将导致其都不具备作为支付货币的条件。

咕噜认为，货币的网络效应来自于计价（结算），作为价值尺度的计价功能，才是货币网络效应最大的护城河，而比特币，以太币作为计价工具，其高波动性令它们在计价功能上体现得很糟糕，事实上，它们更适合作为资产。在目前情况下，货币秩序还是基于国家主权，军队维护和政治等因素来决定，国家在维护社会安定，人与人之间的协作方面功不可没，这次新冠肺炎疫情下，就充分体现了国家在维持秩序和治理方面的重要性。除非有外部的原因，比如日本占领台湾，否则货币的秩序很难改变。比特币和以太币正在维持加密世界的秩序，但加密世界的经济体量相对于全球GDP还太少，不是主流的秩序，现在讨论比特币本位或以太坊本位这个问题还为时尚早。

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