值得留意的是，跟着数字资产的成熟，敦促比特币等数字资产发生回报的因素大概会产生变革。譬喻，从汗青上看，比特币区块链机能与比特币价值根基指标的变革没有关联。我们认为，数字资产配景下的「根基面」是指可以或许洞察数字资产和网络康健状况和增长的信息、指标和模子。密切存眷数字资产的人士知道，由于投机和情绪驱动的生意业务勾当程度较高，数字资产的表示并不必然老是由「根基面」抉择的。跟着时间的流逝，陪伴投资者和市场参加者的阐明和比特币市场参加行为的成长，其价值表示大概与「根基面」的关联水平更洪流平将增加，与自反性和感情相关水平将减弱。

如今在机构投资组合中接管比特币，可以与 20 世纪 80 年月末和 90 年月初投资组合纳入新兴和前沿市场的股票相提并论。其时阻扰纳入新兴市场股票的阻力来自于对颠簸性和活动性等因素的担心。然而，跟着时间的推移，投资者认识到这些市场的增长率，以及成长中国度股市与发家国度股市之间的低相关性。停止 2018 年，新兴和前沿市场股票（约 5 万亿美元）约占全球可投资股票市场（43 万亿美元）的 11%。

今朝就市场局限和生意业务额而言，比特币属于很是小的资产，被认为是具有投资组合计谋设置中的独立资产种别。可是，跟着比特币的生长和成熟，以及投资者对其特征的相识，今朝被分类为另类投资的比特币也大概逐渐成熟，酿成独立的资产种别。独立和另类不必然是互斥的——按照投资者的差异，很多独立的资产种别（譬喻，大宗商品、房地产、基本设施）可以同时被归类为另类投资。

跟着更多机构向比特币配资，这一部门投资者群体必定会比拟特币市场发生更大的影响。然而，有来由相信散户投资者的影响力将一连下去。

假如投资者将比特币视为另类投资方案的构成部门，这大概是有益的，因为上市公司股票估值偏高、收益偏低的大情况中，人们对另类投资方案的乐趣与日俱增，资金有大概从牢靠收益资产流到其他资产种别中。

投资组合汇总指标（2015 年 1 月至 2020 年 9 月）

市场参加者之间的重叠度变大：比特币是一种年青的资产，直到最近才被传统市场解锁。比特币正逐步被整合到机构投资组合中，因此与其他资产之间的接洽大概将越来越细密。

可获取性。某些另类投资的可获取性也受到限制。最有利可图的另类投资方案（譬喻，风险投资和私募股权、房地产、艺术品和保藏品）大概保存给最大的机构投资者。比特币是唯一无二的，因为它的可获取性很是民主化。固然某些进入和退出坡道限制了可获取权限（譬喻，仅限于给定区域内的人员或愿意举办客户身份验证 KYC 的人员），但比特币自己并不会按照投资者的配景或地理位置而分成三六九等，任何人只要拥有手机或计较机并可以毗连互联网，就可以果真获取比特币。

为退休举办投资的传统要领是 60％ 的股票和 40％ 的债券。假如您的方针是每年收益率 10％，在 80 年月、90 年月和 00 年月能顺利告竣方针。不会再有大概了……此刻债息跌到零。那么 40% 的投资收益率会酿成零吗？我们用什么取代债券？

我们还可以思量在投资者拼命寻找收益和回报时，比特币从牢靠收益市场吸引走一部门潜在流量的影响。正如 Cathie Wood 和 Chamath Palihapitiya 强调的那样，由于全球央行将基准利率低落至靠近、便是甚至低于零，比拟特币和其他数字资产等另类投资的乐趣大概会增加。

散户驱动现象：比特币作为一种资产存在不寻常之处，因为它先是受到散户投资者的青睐，机构投资者之后才对其发生乐趣。

比特币最初是一种零售资产，并继承受到很多散户投资者的存眷。权衡散户投资者乐趣的一个潜在署理参数是持币少于 10 个比特币的地点数量（尽量没有步伐确定它们全部是属于散户投资者）。如下图所示，持有比特币少于 10 个的地点数量一直在稳步增加。事实上，在绘制逐月的变革时，我们可以看到，自 2012 年 1 月以来，持有比特币少于 10 个的地点数量的月末计数变革只有 7 次为负数。

我认为比特币是我最安详的资产。它是负盈利很低甚至为零的代价存储物。

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