CoinDesk 专栏作者诺埃尔·艾奇森（Noelle Acheson）是一位资深的公司阐明师，，同时也是 CoinDesk 的研究总监。
当我们指出 BTC 与标普 500 指数、黄金、牛油果或其他任何对象的关联性日益加强时，我们是在寻找其风行说法的线索。我们但愿这些相关机能给我们一个线索。
一个好的叙事 BTC 是一种难以确定的资产。它是一种像黄金一样稀缺的资产，但有刊行上限。它可以用于匿名生意业务。对很多人来说，这是一种投机，雷同股票。这是对一种新技能的押注，好比生长股。它是对美元崩盘的对冲，是实现金融普惠性的一种方法，是对金融进化的投资。以上这些判定，都取决于你的认知、经济哲学观和情绪。
险些每周，CoinDesk 城市提到与其他事物的相关性。
BTC 与尺度普尔 500 指数 60 日的相关性近期有所下降，与黄金的相关性日益加强，这或让 BTC 从头回到了避险资产的叙事。
不外，我们为比特币选择的论述方法很重要。它不只形成了我们的投资理念，也影响了我们的估值要领。我们是否可以操作黄金市场的局限来揣度其潜在价值？照旧用付出规模的想象空间？生意业务用度？可能是其他的？
这展现了比特币的有趣之处。与其说相关性指标自己，不如说它们是有趣的，相关性的颠簸只是表象。更深层的摸索是它为什么对我们如此重要。我和其他人一样喜欢一张好的图表，大概更喜欢（究竟，我是一名阐明师），我打算继承饶有乐趣地看数字故事。但与其把回报干系作为论述的支柱，我将密切存眷数字背后反应出投资人怎么样的诉求。
你知道吗，看起来 BTC 和特斯拉股票的相关性在增加！BTC 此刻与特斯拉股票的关联度高于与尺度普尔 500 指数的相关性。这必然意味着比特币此刻被视为科技股。不，等等，它被市场视为炒作的代名词。
相关性是成立在价值变换的基本上的，尤其是在这种猖獗的时期，价值颠簸并不老是理性的。总的来说，当价值已经挣脱了根基面因素的束缚，受到了市场情绪的阁下时，情绪会作为敦促力。我们经常误认为这是情绪会带来一种趋势，可以或许使价值永远地朝着一个偏向变革，这将夸大相关性的影响。
这种对数据的掌握展现了我们很是需要将比特币放在我们已经熟悉的事物中。假如它进入了一个特定的心理盒子，就更容易领略，也更容易做出抉择。然而，从久远来看，这样是不行一连的。
然而，当投资者告急不安时，市场情绪会迅速转变。新故事呈现了。
我们等候市场汇报我们比特币的故事是什么。但这会发生一个反馈轮回（跟从黄金！存眷纳斯达克！）。这有助于维持比特币由动量敦促的颠簸性，而这种颠簸性往往因市场的不绝演变而偏离正轨。
也许你会感想狐疑，并不知道哪个相关性指标重要，可是，你最好习惯它。因为对 BTC 相关性状态的摸索会恒久一连。
从短期来看，这些市场也是猖獗的。比特币，从来就不属于我们所知道的任何盒子里，它正在从一个故事跳到另一个故事，正如相关指标所说。
本周，我们被奉告黄金与比特币（BTC）之间的 60 日相关性已到达汗青最高程度。上周，我们的月度陈诉展示了 BTC 与 DXY 美元指数的相关性图表。在几周以前，与标普 500 指数的相关性成为头条新闻。
可是等等。你或者传闻了 BTC 在已往几天里表示不佳，你大概还传闻了特斯拉这周过得出格欠好。我想知道他们是否有关联。
到当时，我们将有望不再把比特币放在一个预先设想好的盒子里。它会找到本身的论述，所有人都能领略的叙事。一个优美的了局
所以，当碰着这种环境的时候，我们寻找关联来报告这个故事。假如它与黄金高端相关，那么它就是避险资产。假如它与尺度普尔 500 指数的相关性更高，那么它就是一种风险投资。假如比特币与美元指数的相关性大幅下降，那么它就是一种对冲。
对付短期市场走势而言，我们认为比特币的论述方法与其他人认为比特币的论述方法并不重要。其他人改变了市场，所以我们应该知道他们在利用什么样的资产框架。相关性的故事对此很有用。
对付恒久市场颠簸而言，相关性对投资组合多元化设置的影响大于其他因素。在不远的未来，市场有望淘汰杂乱，甚至短期协方差和其他因素的干系也能更不变，这更便于打算。到当时，也许比特币的相关性对叙事的影响会开始变小，而更多是影响一个资产组合的构建。
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