按照禁锢机构的说法，一些ATS但愿在没有托管生意业务资产的环境下，遵循一个简化的模式。大大都ATS遵循四步流程：首先，买方和卖偏向ATS发送订单；其次，ATS对订单举办匹配；第三，ATS通知买方和卖方关于匹配的生意业务；最后，生意业务以双边方法举办结算，可能与对方举办生意业务，可能通过其托管人举办生意业务。
美国SEC暗示，选择简化模式的券商将不谋面对任何与客户掩护法则有关的法律动作。信中指出，寻求实施这一流程的券商已包办理了对其托管脚色的担心，他们指出，他们以至少25万美元的成本运作，并明晰奉告客户，券商策划者不能担保或包袱结算生意业务的责任。他们还表明说，他们确保有措施来评估证券代币在证监会的注册环境，并确保资产切合联邦法令。
一些经纪券商认为，这种四步走的模式使他们遭受了过多的风险。ATS要求答允他们简化这一措施。按照不可动函，这个措施包罗：
固然这封信表达了SEC事恋人员的法律意见，而犯科令明文划定，但这也再一次表白，禁锢部分对虚拟资产的禁锢正在变得越发完善和细致。
翻译：Maya
美国SEC于9月25日宣布了一封不可动函（no-action letter），暗示假如他们遵守新的准则，不会对任何策划数字资产证券生意业务的另类生意业务系统(ATS)的券商举办惩罚。
第三步—自动生意业务系统通知买方和卖方及其各自的托管方匹配生意业务，托管人执行有条件的指令。
在已往几年以及主席Jay Clayton的整个任期内，SEC越发注重对数字资产的禁锢。
第二步—ATS对订单举办匹配。
但金融业禁锢局(FINRA)要求在券商大概差池资产举办实际保管的环境下，对这一流程举办更多的澄清。
按照美国SEC礼貌第15c3-3条(b)款(《客户掩护法则》)，经纪商必需“得到并保持对经纪商为客户账户持有的所有全额或超额担保金证券的实际占有或节制。” 该法则掩护客户在ATS失效的环境下制止蒙受直接损失可能由于操纵延迟导致的损失。但在处理惩罚数字资产时，这就变得很坚苦了。
暴走时评：美国证券生意业务委员会（SEC）在简化数字资产证券结算方面迈出了重要一步，将之前的四步流程压缩为三步，以低落券商的操纵风险。尽量该信函并不属于明文划定的法令条款，但这表白禁锢部分对虚拟资产的禁锢正在变得越发完善和细致。
第一步—买方和卖方将各自的订单发送给自动生意业务系统，通知各自的托管方将各自的订单提交给自动生意业务系统，当自动生意业务系统通知托管方在自动生意业务系统长举办匹配时，，指示各自的托管方凭据订单的条款举办生意业务结算。
不外，该禁锢部理解确暗示，不可动函“仅针对本函所述环境下生意业务数字资产证券的ATS，并不涉及券商对数字资产证券的保管或节制”。
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