Balancer 在其他战区打得火热的时候，也增加了其自身代币 BAL 的分派比例，这必然水平上说明 Balancer 感觉到了来自市场的压力，并出力于提高人们持有 BAL 的动力。另一方面，各个因素的微调将是一个陪伴 BAL 分发的日常事件，说明团队仍然注重其 BAL 分派的公正性，因为究竟公正，是一个可以让项目得以恒久存续的基本。
DEX 从 2020 年开始进入生意业务量爆炸式增长的阶段，有几个重要的原因：
团队赞助了即将进行的 ETHOnline 黑客松，并提出了一些对 Balancer 将来成长的一些想法：动态用度的池子；自启动活动性池的曲线、UI；BPT 和底层资产的兑换；忠诚池：早期 LP 可以得到更多 BPT，退出更晚的 LP 每个 BPT 可以得到更多代币。
1） Uniswap、Balancer 等 AMM 无需审核的建设资金池和添加活动性：该模式是新项目刊行代币可以绕过中心化生意业务所的要害，是此刻活动性抢夺大战的技能基石。
2）排名前三的生意业务所都是 AMM，它们各自都有突出的特点：Uniswap 最简捷，Curve 不变币生意业务滑点最低，Balancer 的活动性池可以设定为任意比例。Uniswap 和 Balancer 最重要的特性是无需许可地添加活动性池，是此刻所有 DeFi 新项目标首选生意业务场合。
管理仍是 Curve 的主要任务。当前社区接头的管理方案包罗：嘉奖 Uniswap 上的 ETH/CRV 生意业务对活动性提供者；在 3Pool 添加 GUSD、HUSD、USDK 等活动性较差的不变币；以及变动生意业务池参数和添加生意业务池等。
1） Uniswap 一骑绝尘，它的生意业务量和生意业务人数已经大幅领先其他所有 DEX，九月份的生意业务额高达 138 亿美元，相较 8 月份的 67 亿美元，增幅 104.5%。其九月份的生意业务量远远高于第二名 Curve 的 48.5 亿美元。Uniswap 的生意业务地点数高达 19 万个，增幅 32.8%，远远高于第二名 Kyber 的 5 千个地点。
运营：美国生意业务所 Gemini 和 Kraken 上线了 CRV；BitMax 即将上线 CRV；与 Curve 分叉项目 S.Finance 告竣相助干系。
Uniswap 的代币刊行是一个里程碑式的事件。假如本来尚有争议：好项目是否需要刊行代币割韭菜，那么此刻，UNI 的「急切」刊行至少说明，再好的项目也需要刊行本身的代币。代币是否在项目中是否真的「有用」不再是首要议题，它能管理，能挖矿，能增加用户对项目标粘性好像变得越发重要。
Curve 的精神会合在运营和管理上。
观点
3）活动性抢劫：Sushi 开启了活动性挖矿明抢的时代，没有刊行代币的 Uniswap 成了强盗眼中的肥肉。甚至已经刊行了代币的 Curve，也被冠以社区刊行，无预挖的项目直接 FORK。这些新项目标代币孝敬了很是多的生意业务量。
自从 8 月 25 日 Sushiswap 项目创立，到此刻才已往一个月的时间，可是该项目引起的波涛可谓壮阔，我们从时间线来梳理整个事件：
FeeFactor 和 ratioFator：还和之前一样。
上图是 Sushi 的活动性环境，可以看到 9 月 9 日迁移了 10 亿美元后，Sushiswap 经验了短暂的增长，最高点达到 14.6 亿美元。在 Sushi 的活动性挖矿低落之后，活动性迅速淘汰，今朝只不变在 4.3 亿美元四周。比拟 Uniswap 的活动性图可以发明，Sushi 在迁移之后的活动性部门又回到了 Uniswap，这主要有两个原因：1）活动性提供者是逐利的，当 Sushi 不能提供足够的收益，活动性提供者就会迁移；2）项目粘性，大部门新的 DeFi 挖矿项目刊行本身代币的首选平台仍然是 Uniswap。这从生意业务量排名前 20 的新币数量也可以看出，近两个月刊行的代币，Sushiswap 除了 SUSHI 只有两个，而 Uniswap 有 8 个。
从一开始的目标来说，它就是抢夺活动性，Uniswap 其时还未发币，是所有 DEX 最香的肉。在 Sushiswap 项目启动前和迁移完成后，Uniswap 的活动性别离是 3 亿美元和 5 亿美元。所以就功效来说，Sushiswap 实际上增加了 Uniswap 的活动性。
多路径订单路由：Balancer 更新了跨多个池子的订单匹配成果，这意味着纵然没有直接的生意业务对，两个代币的生意业务也能在一笔订单里完成。
Balancer (BAL), #959 月希望
九月份，跟着 Sushi 开启直接抢夺活动性的序幕，DEXs 的竞争也日趋白热化。假如一个项目不发币，那么活动性就大概被更高回报率的挖矿项目直接搬走。所以，最终 DEX 的龙头老大 Uniswap，也「被迫」刊行了本身的代币。UNI 代币因其发币的机制，加上在已往几个月 DeFi 的铺垫，最终到达了一种全民参加的结果。当天的 gas 用度一度高达 900，造成了一连的拥堵。我们将从宏观的生意业务数据看下整个九月份的 DEX 生意业务环境，再细说各个项目标希望。
3）排名靠后的 DEX 全都呈现了生意业务人数（独一地点数）下降的环境，，并且幅度很大，这与头部的增长形成光鲜的比拟。主要的原因是，仿盘会合在 Uniswap 和 Curve，对两者的生意业务量和生意业务人数都有孝敬，同时稀释了其他项目标参加度。
10 月打算
CapFactor：将原有的 cap 分成五个尺度，cap1 到 cap5，别离是 100 万美元、300 万美元、1,000 万美元、3,000 万美元和 1 亿美元，本来在白名单上的代币默认为 cap3，即 1,000 万美元，之后进入白名单的代币初始都为 cap1，即 100 万美元。所有对代币 cap 品级的调解，都要颠末社区投票。今朝已经投票通过的提案有：将 MKR 从 cap3 上调至 cap4，将 DZAR 从白名单移除，将 RPL 从 cap3 降至 cap2，将 UNI 和 PERP 从 cap1 上调至 cap2。
总结
挖矿：今朝开放了四个池子的活动性挖矿：USDT/ETH，DAI/ETH，USDC/ETH 和 WBTC/ETH。将来两个月，每个池子分派 500 万 UNI。
社区管理：9 月 9 日社区投票淘汰 SUSHI 产量，并将新锻造的 SUSHI 中的 2/3 锁定一年。9 月 18 日社区发起添加一个轮番改换的鼓励池，以增加资金池的活动性和吸引新用户。鼓励池由社区选定，一批共 10 个资金池，在运行 7 天后改换下一批。
2）活动性挖矿：从 Compound 回收存贷款得到 COMP 的发币模式， DeFi 的挖矿热情被引爆了。此刻根基算是「无挖矿不 DeFi」。
迁移：9 月 10 日近 10 亿美元跟从 Sushiswap 完成了迁移。SBF 移交权力给九位社区投票出来的多重签名流。9 月 11 日，SBF 发放了 200 万枚 SUSHI，空投给支持迁移的活动性提供者们。
「币圈一天，人间一年」，用这句话形容这段时间的 DEX 最得当不外。从 Sushi 分叉 Uniswap，再到分叉 Sushi 发生的种种 Swap，我们能看到活动性挖矿可以或许吸引用户，却不敷以留存用户，而市场在产物微小创新中不绝成长，而换汤不换药的仿品终将被市场裁减。
观点
参加 9 月宣布的 11 个提案的投票人数均不高出 20 人，一方面，是因为参加管理的本钱太高，另一方面是部门 VeCRV 持有者仅体贴挖矿收益，并不体贴项目成长希望。值得留意的是，Yearn.finance 节制的地点持有 VeCRV 占比约为 VeCRV 总量的 10%，Curve 首创人地点 VeCRV 占比约为 6%，这两个地点在 9 月的 DAO 投票中起抉择性浸染。可以看出，此刻的线上管理还只是大户节制项目标手段，并不能实现真正的去中心化管理。
DEX 生意业务数据概览
Sushiswap (SUSHI), #679 月希望
上图是 9 月份 DEX 的生意业务环境，有一些现象值得留意：
注：数据停止 2020 年 9 月 26 日，未统计 Sushi、Swerve 等生意业务所数据
9 月份 Uniswap 就做了一件工作，刊行 UNI 代币。
上图显示，DEX 的整体生意业务额在 9 月份已经高出了 200 亿美元，七八九这三个月份的环比增幅别离是 175%、160% 和 83%。固然增速在放缓，但就数额来看，DEX 揭示出了其强大的潜力。
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