三种投资计策
在基于法则的投资要领中，投资者的回报的主要是由于YFI价值从0急剧上涨到40,000美元，然后在之后的两个月时间里不变在30,000美元阁下。
3、收益耕耘管理代币。
-差异投资组合的较量（已陈设资金= 10,000美元），资料来历：SEBA Research、Coingecko，Debank
在进一步研究之前，相识收益来自那边至关重要。在传统金融行业里，收益主要来自清算或借钱人通过贷款所缔造的代价。在DeFi中，收益主要来自清算（需要留意的是，价值并非一直在上涨），DeFi协议大多需要超额抵押，这种做法有助于确保贷方不会吃亏。通过对清算来历举办观测，我们发明超额借贷或小额借钱人凡是会被强制清算。当杠杆率低落或小额借钱人遏制借钱时，收益率就会下降。当小额借贷者因为用度过高无法与区块链举办交互时，小额借贷者便会遏制借贷。下面两幅图显示了在DeFi系统中追踪收益来历所需要提出的要害问题，以及用度对收益发生影响的轮回干系。
-DeFi Degen。
相识收益率周期，可以辅佐投资者确定将资金从一种协议转移到另一种协议的速度——首先，你需要相识市场对以太坊区块空间的需求，然后在收益与用度之间成立干系。收益耕耘勾当的爆炸式增长需要与以太坊区块链举办多次交互，因此势必会导致对区块空间的需求大幅增加，继而迫使gas用度不绝上涨。
参加DeFi生态系统的另一种方法是收益耕耘或活动性挖矿，相对付买/卖计策，收益耕耘的明明优势在于让投资者可以利用ETH或其他不变币为资金池提供活动性，在这种环境下，投资者不消把本身的ETH或不变币兑换成LP代币。
3.基于多种思量，好比：以为参考的风险调解后收益、所需的DeFi常识和业务熟悉水平、以及投资者的时间投入，我们认为通过适当的风险打点来买/卖管理代币是最佳投资计策。
-差异投资组合的较量（已陈设资金= 1,000美元），资料来历：SEBA Research、Coingecko，Debank
投资组合表示：持有ETH vs. 基于市场趋势的买/卖管理代币投资计策
基于1,000美元的DeFi投资，以及三种投资要领的差异收益表示（资料来历：SEBA Research、Coingecko、PANews）
买/卖管理代币计策是一个较为通用的说法，今朝包罗三种差异的投资方法，别离是：
上图为回测总结
风险调解后收益总结
纵然基于法则的投资要领胜过其他两个要领，也执行起来其实很难，因为没有人知道YFI在1,500美元价值区间购置几天后便一飞冲天，到达45,000美元。最有大概的环境是，他们将在一个月内以6倍的价值将其出售，以进一步追赶其他管理代币的势头。
-SUSHI (SushiSwap)
HODL投资组合的最终代价是1,548美元，而基于市场趋势的投资组合最终代价为4,648美元。假如以比特币为基准，这两个投资组合的夏普比率别离为10.1和13.1。（PANews注：夏普比率又被称为夏普指数，是一个基金绩效评价尺度化指标。）
DeFi Degen（高风险）和基于法则的要领（低风险）在买/卖管理代币计策中处于风险频谱的两头，而对付基于市场趋势的要领，其风险则处于中等程度。与基于法则的投资要领对比，基于市场趋势的投资要领相对易于执行。假如我们消除过后调查的成见，那么投资者大概会通过适度的风险打点来追赶势头。因此，我们认为基于市场趋势的要领最能代表买/卖管理代币计策。
摘要
上图资料来历：SEBA research、Coingecko、PANews
收益与用度之间的干系
本年夏天，去中心化金融（DeFi）成为了行业最热门的话题和规模，个中也有不少值得存眷的投资计策。我们阐明白数字投资者常用的差异投资计策表示，最终得出结论：对比于持有ETH或举办收益耕耘，努力买/卖管理代币才是最佳DeFi投资计策，投资回报业绩表示也更好。
-COMP (Compound)
2020年第三季度，DeFi占据了加密资产行业主要市场份额，并为公链吸引了数十亿美元的资金。直观来看，投资者下一步必定但愿通过这种“链上信贷系统”（也被看做是银行层）从闲置资产上得到收益。毫无疑问，区块链一直在实验挖掘传统银行业务，从借贷到各类金融衍出产物，而DeFi在这方面已经迈出了坚硬的一步。此刻，绝大大都DeFi勾当都由以太坊提供底层支持，因为以太坊可以提供差异“钱币乐高”之间彼此交互所需的可组合性。
-YFI (yearn.finance).
基于市场趋势的投资要领有些主观，相当于在法则和DeFi Degen之间告竣了一种均衡。可是，我们认为通过不绝存眷推特和其他媒体来相识市场趋势长短常正确的，固然这种投资要领不像基于法则的投资要领那么容易被量化。需要留意的是，利用此投资要领有一个简朴的前提，你要相识：假如一个投资者只是简朴的“HODL”，而不是在一个没有根基面或技能驱动的估值市场中努力寻求“Alpha 回报”，那么该如何选择投资组合？
在阐明收益耕耘计策的时候，需要重点思量的一个因素就是以太坊区块链的生意业务用度，较高的用度导致“小型农夫”无法将活动性从一个平台快速转移到另一个平台。按照估算，假如投资者只耕耘四种DeFi代币，需要付出的以太坊用度至少为346美元。
2.较高的网络用度让小型投资者无法参加DeFi收益农耕，这大概会导致收益农耕成为大型投资者的“专属”选择，但假如想要得到乐成，“农夫”不只要有富厚的DeFi常识，还必需全心投入、尽心尽力；
3、买/卖管理代币
在数字资发生态系统里，收益耕耘勾当已经成为了一种全新的投资主题，从本质上来看，想要参加此类投资的人可以采纳三种差异计策，别离是：
我们需要强调的是，如今新DeFi项目标启动速度太快，任何人都无法对其举办全面的评估。参加此类项目需要深入相识协议之间如何交互。对付拥有相对较大的成本且对各类DeFi项目有深入相识的投资者而言，收益耕耘可以取得厚实的收益。可是，投资者必需时刻保持鉴戒，才气从收益耕耘中得到最佳收益——可以看出，在这种环境下，基于中等风险打点的买/卖投资计策可以取得最佳业绩表示。
本文两位联相助者是PANONY & PANews计策师、特许金融阐明师 Eric Choy，以及 B＆B Analytics | SEBA数字资产研究员Saurabh Deshpande。
同样地，我们照旧拿1,000美元作为阐明投资基数，功效是：对比于持有ETH的投资计策，基于市场趋势的买/卖管理代币投资计策多赚了3,100美元（或310%）。固然每次交易代币城市在UNISWAP举办兑换生意业务，因此也不得不思量生意业务平台上ERC-20代币兑换所发生的Gas用度，但实际上这些用度相对付收益来说并没有发生太大影响。需要说明的是，本次阐明的投资组合中包括了UNI代币空投，假如仅持有ETH且不会收到UNI代币空投的话，上述投资计策的业绩表示最终差额约为1,661美元。
-BAL (Balancer)
正如我们在下图中所看到的，假如YFI代币收益耕耘拖延一天，那么最终的投资组合收益将淘汰64%。从绝对值来说，抱负的收益耕耘最终投资组合代价将会到达48,011美元，而假如延迟一天，这一数字就会骤减到17,267美元。
-YAM (yam.finance)
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