Overview 概述
项目主要优势：
优势一：技术团队实力雄厚，经验丰富，因此 ELYNET 具有较高的技术壁垒。
优势二：ELYNET 正在进入拥有快速增长的客户群的市场，潜力巨大。
项目主要风险：
风险点一：ELYNET 与柬埔寨和乌兹别克斯坦的项目尚处于初期阶段；尽管他们正在取得进展，，但不确定性仍然存在。
风险点二：ELYNET 的业务模型基本上是设计为连接网络提供商和移动用户的平台。但是，由于目前尚无可评估的商业操作，因此现阶段很难评估 ELYNET 的平台化商业模型是否有效。
以上为报告主要观点，以下为完整报告。
如果任何项目方对标准共识的评级结果有疑问，或对相关数据提出申诉（包括但不限于项目运营数字、重要团队成员变更原因、代码更新和最新交易表现等），标准共识分析师团队会根据材料的真实性重新评估。
如果标准共识分析师团队在调查过程中使用了错误材料而影响评级结果，或任何项目变动可能导致评级等级变动时，标准共识也会重新调查和评估风险等级。
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Rationale 依据
产品和市场模块
市场及产品分析
当前，世界电信业正处于逐渐成熟阶段，阶段发展取决于宏观经济，政策和电信业务的发展周期。
电信行业正处于全面转型阶段，转型方向是网络融合。在转型过程中，业务增长率持续下降，需要逐步培育和投资 5G 等增量业务。这样的过渡期通常需要 3-5 年。因此，与往年相比，电信服务市场的收入增长速度正在下降。
从 2018 年到 2023 年的全球电信服务支出预测（十亿美元）
来源：Statista
电信服务市场包括固定网络服务和移动服务，2017 年市场总值约 1.4 万亿美元，预计到 2020 年将增长到近 1.46 万亿美元。最大的电信服务市场是亚太地区，欧洲和北美。亚太地区不仅是增长最快的区域市场，还是规模最大的市场。
2012 年至 2019 年按地区分列的全球电信服务市场价值（十亿欧元）
来源：Statista
风险与趋势
在过去的 15 年中，移动和无线技术变得越来越普遍。预计到 2020 年，全球移动连接的终端数量将达到 90 亿，约为 2009 年的两倍，该市场将继续在电信服务行业中获得发展空间。无线数据也是电信公司的重要市场。到 2019 年，全球无线数据电信总支出预计将达到近 5000 亿美元。
业务模型转换失败已成为全球电信运营商当前运营所面临的主要风险。尽管全球运营商已经意识到数据服务是移动 Internet 的主流，而数据业务是主导业务，但是改变传统电信业务的思想并非一步之遥。
在发展中国家，移动 Internet 数据服务应用程序目前正努力影响电信运营商的传统语音和 SMS 服务。移动互联网业务模型的缺乏使电信运营商在面对这一挑战时感到束手无策。在整个IT领域，电信运营商的光环正在逐渐消失，移动终端和移动 Internet 的光芒越来越令人眼花缭乱。
移动设备已超越 PC，成为主要的连接方式。此外，70％ 的互联网用户是多设备用户，因此互联网设备的数量逐年呈指数增长。截至 2018 年 4 月，移动流量占互联网流量的 51.2％。全球移动数据使用量每年增长 56％。
2017 年，全球移动数据流量增长了 71％。2017 年底，全球移动数据流量达到每月 11.5 EB，高于 2016 年底的每月 6.7 EB。（1 EB 相当于 10 亿 GB，等于 1000 PB）
过去 5 年中，移动数据流量增长了17倍。2012 年，移动网络每月传输 686 PB的数据。
4G 流量在 2017 年占移动流量的 72％。尽管 4G 连接在 2017 年仅占移动连接的 35％，但它们已经占移动数据流量的 72％，而 3G 连接在移动连接中占 30％和 21％的流量。2017 年，4G 连接平均产生的流量是 3G 连接的三倍。
从 2017 年到 2022 年的全球移动数据流量（每月以 EB 为单位）
来源：Statista
柬埔寨电信市场分析
柬埔寨是一个位于东南亚印度支那半岛南部的国家。它的面积为 181,035 平方公里（69,898 平方英里），西北与泰国接壤，东北与老挝接壤，东部与越南接壤，西南与泰国湾接壤。
柬埔寨的总人口为 1636 万，其中男性人口为 48.8％，女性人口为 51.2％。柬埔寨的中位年龄为 25.6。大量的年轻人培育了柬埔寨在移动互联网发展方面的独特潜力。实际上，柬埔寨的互联网普及率为 76％，拥有 1250 万互联网用户的庞大的客户群。而且，人口和互联网用户都以指数速度增长。从 2018 年 1 月到 2019 年 1 月，柬埔寨的总人口增加了 24.2万，互联网用户增加了 500 万，增长率达到 56％。
柬埔寨的移动互联网和社交媒体使用
来源：GSMA Intelligence，联合国和世界银行
柬埔寨网络使用数据
资料来源：GSMA Intelligence，联合国和世界银行
互联网使用：设备角度
资料来源：GSMA Intelligence，联合国和世界银行
柬埔寨移动电信服务商
来源：官方网站
目前，Smart Axiata 和 Metfone 控制着大多数移动市场份额。市场是高度集中的寡头垄断。
乌兹别克斯坦电信市场分析
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