Uniswap
去中心化付出只是办理真正意义上的“去中心化”困难的一部门，因为还需要具备去中心化的活动性才气在区块链协议/应用上构建别的的成果性金融层。活动性才是王道，可以抉择一个协议的成败。假如你无法聚积足够的活动性来支撑一个项目标成长，并实现面向终端用户的用例，这个项目就会失败。
我们不清楚 StarkDEX 的生意业务时序限制将如何满意主要活动性提供者的需求，以及其他主要参加者何时会回收 StarkDEX 的办理方案。即便如此，StarkDEX 已经迈出了重要一步，有望大幅提高吞吐量，为去中心化活动性供应带来新机会，并在建设具有可扩展性的（免信任型）暗池方面发挥要害浸染。
以活动性为重要基本
Uniswap 是去中心化活动性规模的领头羊。该项目通过智能合约建设活动性池，注入 50% 的 ETH 和 50% 的方针资产。生意业务者可以直接向合约购置任意一种资产，从而导致活动性池中的资产价值凭据算法更新。当合约提供的由算法抉择的价值与市场价之间存在差距之时，就会呈现套利者来缩小差距。任何人都可以通过孝敬等量的 ETH 和方针资产来为合约增补活动性。活动性提供者可以从这个合约的每笔生意业务中按比例抽取手续费（每笔生意业务抽取 0.3% 的手续费）。
第二，冲击人们持有资产的信心，这就意味着依赖于低颠簸性的应用难以取得希望。
Unipig 和 StarkDEX
和加密钱币行业的活动性问题算不上什么奥秘。除了一些最热门的加密资产之外，其它加密钱币生意业务产生的大型生意业务已经引起了人们对加密资产市场的忧虑。这种颠簸性会激发一系列问题。
显然，天下没有免费的午餐。从某种意义上来讲，Convexity 协议将风险从风险较高的市场中分手到了较不变的市场中。尽量如此，假如可以或许继承扩大参加范畴， Convexity 协议之类的东西或将为更多范例的资产带往复中心化活动性。
从某种意义上来说，金融系统的去中心化水平可以从活动性的来历处得以验证。究竟，，就算将中央银行的权力分手到少数几家大型金融机构手中，环境又能有什么改进呢？假如活动性来历于多个不相关方，从基础上来说会越发稳健：可以或许更好地挺过危机，而且反应出市场的康健状况。
存眷活动性和网络机能/吞吐量之间的接洽很是重要。以太坊主网无法迅速处理惩罚大批量的生意业务，从基础上阻碍了活动性提供者，因为要想提高活动性提供者的努力性，首先要可以或许做到快速消化活动性。（要想深入相识这一动态进程，可以阅读一下美国商品期货委员会关于 2010 年 “闪电崩盘”的陈诉）。
因此，就释放去中心化活动性而言，最要害的一点是开拓 Layer 2 二层应用的链下办理方案，从而提高生意业务的结算效率。最有趣的两个项目是 Unipig 和 StarkDEX 。它们都理睬会大大增加网络容量和执行时间，只不外回收的要领差异。
首先，活动性池可以办理新的通证项目所面对的要害问题：在项目真正落地之前，必须尽力引导一个可以提供活动性的网络。活动性池就有助于缓解这一问题，它回收了一种风险较低的非凡模式，来吸引人们持有用户基本较小的通证（即，有偿提供活动性）。
为了办理这些问题， Bancor 正在引入一种新型不变币来替代 BNT 作为其活动性池以及其它进级法子的基本。它的尽力是否能乐成还要拭目以待。Uniswap 等做市商用算法将 ETH 之类的紧耦合型资产与另一种构建在以太坊上的不变币配成生意业务对，在行业内呈现进一步成长之前，这好像是最佳方案。
假如你想相识 Uniswap 合约活动性提供者的收益，这篇文章提供了一个很好的入门框架。别的尚有一篇论文也对此举办了深入叙述（CoinDesk 中文版注：点击阅读原文可直达）。
另外，Bancor 上的生意业务需要付出奋发的手续用度，今朝还没有打算操作二层扩容方案来缓解这一问题。
第二，活动性池应被视为去中心化机构建树的一项重大成绩。活动性一直都是人们存眷的核心，不只是加密钱币和区块链项目，对付整个金融市场来说也是如此。对付其他机构和金融机构的成长来说，活动性是必备条件。
按照最新版的白皮书所述， Convexity 协议或将大力大举敦促去中心化生意业务所的活动性供应。通过这个协议，任何人都能编写质押型期权合约，并以 ERC20 通证名目出售这些合约，这样就能在没有中间方的环境下实现更巨大的对冲形式。固然 Convexity 协议的潜在用例很是多，可是个中最明明的一个就是保障活动性。在新的加密钱币市场上，假如可以利用相对较不变的资产作为基本生意业务对，以此确保方针市场的活动性不会呈现供应不敷的环境，潜在的活动性提供者就会少一些记挂。
因此，去中心化金融的康健状况与去中心化活动性平台息息相关。我们很兴奋能看到有这么多优秀的团队在攻陷这个困难，并尽力敦促去中心化金融规模的成熟和创新。
两大领头项目别离是，基于算法的智能合约活动性池，譬喻，的 Uniswap ，以及专注于隐私性的链下去中心化生意业务所，譬喻，Starkware 推出的 StarkDEX 。
Bancor
对付 Uniswap 之类的活动性池而言，活动性提供者所面对的最大问题是，有大概导致生意业务对资产之间的价值颠簸存在很强的相关性。假如生意业务对中某一类资产价值飙升，在活动性池内活动性不敷的环境下，反而会导致反向生意业务的呈现。因此，较量抱负的环境是提供不变资产的活动性，而非像 ETH 那样的颠簸性资产。Bancor 对其原生代币 BNT （不变性和活动性均不如 ETH ）的依赖性会加重这一问题，并且要维护这样一种抽象化的通证使环境变得越发巨大。
第三，冲击了去中心化生意业务所和其他去中心化通证的经济模子。由于主网今朝效率较低，导致它们在价值信息上严重落伍于效率较高的中心化生意业务所。
马修·普雷维特（Matthew Prewitt）是安门顿成本（Amentum Capital）的一名加密钱币经济参谋。史蒂文·麦基（Steven McKie）是安门顿成本的首席执行官。
Convexity
另外，有了这些去中心化活动性池，那些新项目标大型投资者就不消担忧本身持有的加密钱币会因为市场活动性不敷而无法出手。活动性池有点像是为通证持有者上了保险（我们将在下文表明这一点）。
另一方面，StarkDEX 利用了今朝最先进的暗码学 STARK 证明，对链上生意业务举办链下处理惩罚，然后再将这些生意业务打包发送回链上，以此提高吞吐量。跟 Unipig 项目一样，StarkDEX 的要领只面临了技能层面，而非社会层面的挑战（你只需要让人们不绝提供更多的活动性即可）。就测试网上运行的环境来看，其生意业务量对比主链增加了 100 倍以上，同时低落了生意业务本钱。
Balancer 今朝只完成了白皮书。不外，白皮书中具体叙述了一种协议，让人们可以垂手可得地实现新的活动性池，注入局限更大且机动性更强的资产，并回收越发精准的算法鼓励机制以及用户抉择生意业务模式。假如这个项目乐成了，将会勉励更多人提供活动性。
有许多项目已经实验（并将继承实验）通过会合式或中心化平台来提供活动性，从而缓解活动性问题。然而，这仅仅凸显了活动性和去中心化理念之间的深层接洽。
另外还呈现了去中心化的活动性提供处事。该处事是通过自动化智能合约实现的，这种机制在传统金融市场中并不存在。这是一种全新的活动性提供前言，可以吸引更多做市商，并加强竞争性。因此，活动性池是去中心化加密钱币市场日趋成熟的征兆。
凭据传统市场（日生意业务量高出数千亿美元）的尺度来说，这些去中心化的池子里所包括的活动性总量依然很小，可是正以很是可观的速度增长。下图来自 DeFi 数据网站 Defipulse，记录了在 Uniswap 合约中锁定的加密钱币的总代价（以美元计）：
Balancer活动性池（Liquidity pools）
别的，尚有一些主要的活动性池提供方值得存眷。它们回收的机制差异，并且不全都那么简朴。可是，对付投资者来说，这是值得思量的重要时机。假如这些活动性池继承成长下去，将会吸引到那些对加密钱币市场感乐趣却又担忧活动性风险的大型投资者。
连年来，最有趣的成长之一是去中心化活动性池的呈现。
第一，会低落加密钱币市场的诺言度，因为存在操控现象。
【Kyber Network 和 0x Project 等项目专注提供跨链活动性，并拥有本身的 ERC20 通证——可是它们不在本文的接头范畴内。】
Unipig 今朝照旧样本（demo）。该项目答允大量生意业务及时宣布到聚合器上，再由聚合器上成果完整的 Uniswap 合约汇总这些生意业务，并宣布到主链上。为了让各方相信聚合器所宣布数据的真实性，聚合器需要交纳一笔担保金。不厚道的聚合器会被充公担保金。这是一个简朴的扩展方案，其成败与否取决于聚合器的审计是否有效。我们认为 Unipig 团队会回收正确的审计和验证机制，可是大型机构参加者是否乐于通过这种机制来提供活动性尚未可知。我们依然认为 Unipig 通过二层扩展技能和 optimistic rollup 来 提高 Uniswap 扩展性的要领是迄今为止最容易上手的一种。在不利用 SNARKs/STARKs 的环境下，将会有更多开拓者更快把握 Unipig 的配置。
本文系作者本人概念，不代表 CoinDesk 中文版态度。
跟着去中心化借贷勾当发作，当前的去中心化金融规模正在复制传统金融东西的成长路径（好比 Compound）。为了更好地领略今朝的环境，我们先深入相识一下去中心化金融行业迄今为止提出的办理方案。
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