办理了金融市场活动性枯竭的危机，筑牢了美股底部。

增补常识点，美股回购：美股上市公司回购股票始于上世纪80年月，但真正风行起来则是最近20年的工作。2009年头金融危机见底以来，美股上市公司回购股票的热情一连升温。到了2013年，美股月均股票回购到达560亿美元，创下金融危机以来最高程度。仅在2013年一年间，标普500指数身分企业就把近70%的自由现金流用于回购自身股票，苹果、埃克森美孚、辉瑞以及通用电气、沃尔玛等行业巨头一马当先。

颠末第一轮量化宽松的强心针，保障了金融体系这个基体不会挂掉，第二轮各上市公司回购股份，晋升代价，最后到了第三阶段就是企业终于在前两轮法子的敦促下，实现了业绩和利润，敦促了第三阶段的牛市行情。

2017年底最大的新闻是美国税改。美国联邦企业所得税率将以后刻的35％降至21％，对美国企业留存外洋的利润举办一次性征税，这会带来大量的外洋利润回流。按照已有研究，每$1的利润汇回（repatriation）中，$0.79 会花在股票回购上，$0.15会花在分红上。

既然宏观经济是股市的抉择性因素，那么，美股是否会崩盘，要看美国经济是否会衰退。美国经济在美联储收紧钱币环境下，依然创出汗青增长最好记录，在没有放水钱币反而收紧钱币下的增速不只是实实在在的，并且被低估的大概性极大。

美股连年来的回购：

回购这么好，以至于就算没有多余现金的上市公司也想凑热闹，但是钱从哪来呢？

2、企业回购股票

3、企业业绩

对上市公司而言，举办股票回购是一种可以藉以推高公司股价的风险和本钱都相对较低的选择。出格是在已往几年经济前景不明的大配景下，举办新的投资和扩张要面对较大的不确定性。

美国靠全球打劫来保持的经济高增长：

另外，股票回购尚有其他一些长处，好比辅佐上市举办市值打点、用于鼓励员工以及抵制恶意收购等。

在08金融海啸彻底让金融市场和实体经济崩盘之际，美联储开展了间歇性的量化宽松政策，向市场空投资金，挽救金融，美股止跌回稳。

今朝美股的回购操纵还在连续举办，业绩也有各自的表示，，美联储也在前两年传出了缩表的信号，就是把量化宽松时期撒钱买下的资产，卖出还给市场。

美股这轮长达快要十年的牛市，道指上涨与经济苏醒、增长、扩张完全同步。并且由于美国经济强抉择因素，使得从2015年12月开始的加息，竟然动摇不了美股，足以看出美股上涨动力之足之固执，虽然是美国经济增长之强劲。

到了2012年之后的第二大阶段，各大美股上市公司就纷纷开启了股票回购的操纵。

从08年11月开始的第一轮QE，到2012年底第4轮QE竣事，这个进程一共经验了4年。

上市公司用现金回购本公司在市面上畅通的股份，晋升了股票的内涵代价，使得总体市值加固加牢，缔造了美股第二阶段甚至延伸到第三阶段的牛市行情。

1、量化宽松（QE）

美联储持续数年的零利率和量化宽松，让许多企业借机以极低本钱从债券市场融资，然后再举办股票回购。这一部门资金既没有刺激出产，也没有增加美国人民的可支配收入，而是吹高了潜在的资产泡沫。

美国上市公司大量的股票回购：

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