2020年3月12日，，某期货杆杠生意业务市场份额前列的生意业务平台（下称B平台）的CEO在官方博客上宣布了一篇对世界经济与种种资产投资前景的展望，个中提到疫情对的影响预测：
对付体量还小的数字钱币市场来说，袒暴露来的风险未尝不是功德，至少会逐步加强系统的抗风险本领，正如这次史无前例的市场暴跌，在冲破了不少投资者“减半好梦”之余，也激发了市场足够的猜忌与思考，尤其是关于活动性陷阱的应对。拜全球成本市场半月来的表示所赐，原本传统金融市场里少为人知的“熔断”一词，最近家喻户晓——停止3月18日，美股已触发月度第三次熔断（汗青以来第四次熔断），其余各国股市也都屡屡触发熔断。
某微博大V就暗示，“B平台拔网线拔的太是时候了，假如一直任由市场自由落体，币价大概会低到一个不可思议的位置，这就是缺乏一个熔断机制发生的悲剧”。在没有雷同熔断机制的环境下，当生意业务所遭遇活动性危机的时候，整个数字钱币市场无疑都需要一个缓冲机制。
人类面对的惊骇和不确定性（疫情等）将会激发资产风暴，比特币很难独善其身，固然我不相信我们会重回3000美元，但却很大概在6000美元到7000美元之间疾苦彷徨。
2020年3月12日12点——3月13日中午12点，短短24小时内，已阴跌一周的比特币从7600美元开始一路下行，先是跌至5500美元震荡。后续更是一路下行，最低下探到3600美元，整体市值转瞬蒸发550亿美元，全网爆仓200多亿人民币，精准实现了“价值减半”。 就在市场离崩盘咫尺之遥时，B平台为其离开“灭亡螺旋”提供了贵重的“喘气之机”——北京时间13日上午10点16分到10点40分，B平台呈现短时宕机，24分钟的空档，为下跌的恶性轮回实时按下了暂停键，同时极大地缓解了活动性与情绪、卖盘抛压的消化压力。
某种水平上，B平台或动用了占有率的影响力，用“看不见的手”在急跌的惊愕下跌进程中，实现了一次“隐性熔断”处理（尚不知是真的因为行情动荡导会见量暴增导致的“硬件妨碍”照旧工钱操纵），但这确实在必然水平上拴住了这匹几近失控的市场野马滑向不行控的深渊。
1. 加密市场“24小时惨案”杠杆杀杠杆，活动性枯竭
2. 实时刹车，隐性熔断？平台是无心插柳照旧有意为之
话音刚落，这番“预见”便一语成谶——比特币当天随即创下2013年以来单日最大跌幅，发动整个加密市场直接雪崩。
熔断机制（Circuit Breaker），也叫自动停盘机制，最早发源于美国，是指当股指波幅到达划定的熔断点时，生意业务平台为节制风险采纳的暂停生意业务法子。这种本质上针对价值波幅予以限制的“熔断”制度，在市场价值主要被情绪主导、活动性枯竭之际，可以起到“撤掉牌桌”的浸染，通过缓一缓让市场活动性跟上。
3. 加密市场是否会慢慢成立“熔断机制”
生意业务平台固然还没有明晰的连系意向和行动，但DeFi则已经开始引入熔断理念。MarkerDAO在克日清算数百万美元后，公布为有效应对抵押品拍卖进程中的零竞价风险，抉择插手熔断机制，以进一步低落拍卖风险，使得在市场再次产生猛烈颠簸时，能让清算人有更长的时间筹集成本，参加抵押品的竞价清算。
B平台在13日上午10点16分到10点40分的24分钟内呈现短时宕机（官方说法是遭遇“硬件妨碍”，后续改称“DDOS进攻”），规复生意业务后，其平台的BTC期货价值由3614.5美元开启反弹，成为整个市场价值与情绪反弹的要害转折点。在大跌前那篇博客的末了写到，“Long live volatility, and stay healthy”（从颠簸中生长，永远保持身体康健），这或者是在当下变换不居的市场里，最好的保留指南：每每不可以或许杀死我们的，城市让我们越发强大。跌破5000美元后，B平台期货市场大幅低于现货市场价值，但却没有足够的套利生意业务参与并均衡价值差别，个体订单甚至数小时仍未推行，侧面反应出整个市场活动性几近枯竭。2：B平台上的各币种生意业务对均回收BTC担保金。这使得在BTC以外的期货盈利时，以对应币种结算，无法计入担保金份额；而一旦吃亏，不斩仓止损的环境下，只能依赖链上的BTC转账来追加担保金，也即活动性补充需要时间缓冲。
各种因素交叉，注定B平台的操纵已经可以或许直接影响整个市场动向——BTC持续跌破多个要害支撑点位后，B平台上的天量多头爆仓单如雪崩一般被卖出强平，又进一步打低了现货价值，从而回传到B平台的期货市场，恶性轮回，挤压市场活动性，彻底绞杀多头的信心。正因如此，僵局之下一度呈现颇为吊诡的排场：
1：B平台在期货杠杆市场上拥有不行替代的抉择性影响力。由于汗青先发优势，其占据了不小的市场份额；
这次足以载入业内史册的暴跌惨案，在连环爆仓的市场踩踏之下实现了一轮惨烈的“去杠杆”过程，并将投资者的惊愕情绪放到最大，险些势不行挡，而最终为这次价值与情绪双重雪崩实时踩下刹车键的，有揣摩指出大概正是B平台。
覆巢之下无完卵，突如其来的行情瀑布使得二级市场“血流成河”，尤其是在小我私家与机构普遍大加杠杆的配景之下，无法制止的连环爆仓进一步促使活动性枯竭，抛盘、做空、连环踩踏，杠杆杀杠杆，“黑天鹅”式暴跌激发的多米诺骨牌效应最终将市场中的多头屠戮殆尽，BTC价值甚至一度跌破3800美元，触及2019年公认的熊市低点。
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