该系统会在每个私募刊行事件一年后成立一个活动周期并增加抛压。Coinmetrics连系首创人尼克·卡特（Nic Carter）在1月的推文中指出了这一点。卡特写道：
尽量冠状病毒已经引起了投资者的担心，但比特币大概像黄金一样，作为一种代价储存手段而固定下来，而即将到来的减半大概会激发比特币的又一次牛市反弹，并为提高机构乐趣铺平阶梯。
自从本年2月以来，GBTC-BTC溢价已下跌高出30％，此前灰度成本已在美国证券生意业务委员会注册为果真上市公司，并于2月再次私募配售了其股票。
然而，尽量卡特的概念是正确的，但日期大概会比预期的要早，因为灰度在SEC挂号为果真上市公司后，其产物的锁按期将淘汰6个月。这大概导致活动性增加和溢价低落。
按照尼克·卡特的说法：
可是，据报道，此前机构投资者对灰度的乐趣有所增加，该机构在2019年的单月私募中就拿到了创记载的1.717亿美元的投资。尽量冠状病毒和玄色礼拜四崩盘大概动摇了市场，但灰度成本今朝打点着21亿美元的资产。GBTC和其他开拓项目（譬喻Qi3的比特币基金）的资产表白，仍有机构需求未被满意。
尽量已往每当私募竣事后GBTC的溢价城市上升，尤其是在币价暴涨的时候，以后刻开始GBTC和BTC之间的溢价大概会越来越小。跟着机构投资者在商场上有了越来越多的新选择，竞争将会使溢价更低。
GBTC兑比特币的溢价下降可以表明为机构投资者乐趣降温的迹象。按照灰度成本的说法，机构投资者占其比特币信托客户基本的80％。
GBTC提供按期的私募融资，供及格投资者利用。在以前的刊行中，投资者有一个为期一年的锁按期，由于产物未在SEC挂号，因此无法出售其股票。
为了领略GBTC-BTC的溢价以及为什么它好像在不绝下跌，尚有其他一些因素需要思量。尽量市场的涨跌往往会影响溢价的坎坷，但GBTC溢价的动态大概会永久改变。
翻译：Maya
GBTC的活动性增加
对冲基金和零风险套利
机构情绪低迷？
灰度成本的比特币信托股票（GBTC）当前的生意业务价值为每股7.49美元，较比特币有15.81％的溢价。GBTC是第一个“仅投资于比特币并从中获取代价”的果真报价证券，自上市以来，它一直以高溢价生意业务，在本年2月18日到达了41.42％的年度高点。每当币价升高时溢价也会越发明明。
“我发此刻一个不景气的市场中，数亿美元的GBTC被卖出导致溢价暴跌长短常公道的。另外，此刻除了GBTC以外，我们已经有许多其他投资BTC的手段，高溢价时代已经竣事了。”
套利造成的抛压，SEC挂号缔造的早期活动性大概性以及市场的负面情绪，最终汇聚成了造成GBTC溢价下跌的完美风暴。
在这个阶段之后，思量到灰度不为基本原生资产提供赎回处事，投资者可以在场外市场出售股票。
暴走时评：灰度成本的GBTC是第一个“仅投资于并从中获取代价”的果真报价证券，自上市以来，它一直以高溢价生意业务，在本年2月18日到达了41.42％的年度高点。然而自此今后，GBTC-BTC溢价一度下跌高出30％。
尽量GBTC也可供散户投资者利用，但灰度的最新陈诉显示，绝大大都投资者来自机构投资者，尤其是对冲基金。
“高溢价时代竣事了”
跟着机构比拟特币价值敞口的选择不绝扩大，一件工作好像很清楚：等候已久的机构高潮所需的基本设施正在不绝变得越发稳健和多样化。
Vertical Ascent成本打点合资人Keegan Toci认为，及格的投资者有绝佳的时机操作溢价做空GBTC，然后以私募订价的资产净值折价买回。
“我赌GBTC的溢价会在2020年7月15日那一周和2020年10月21日那一周跌倒个位数。”
芝商所受禁锢期货市场生意业务量的下降进一步支持了这一概念，3月份期货市场成交量比上月下降了44％，尽量不受禁锢的衍生品市场和现货市场的生意业务量都在增加。
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