翻译：Maya
灰度比特币信托基金，，即GBTC，是一个以BTC为基本资产的生意业务所生意业务东西。自5月11日嘉奖减半以来，GBTC也在以相当于矿工产币速率150%的速度积聚比特币。按照灰度的第一季度陈诉，这类资金流入90%来自于机构投资者。
每当期货生意业务低于现货价值时，就会呈现相反的环境，这种环境被称为反转。固然有许多原因大概呈现这种环境，但大大都环境下，这是一个看跌情绪的指标。
6月有15,500份比特币看涨期权合约，最高13,000美元行权，7月尚有11,500份比特币看涨期权，行权价值纷歧。这相当于2.55亿美元，对比之下看跌期权的未平仓合约最低行权价值为6,500美元。今朝，Deribit提供的停止7月的期权总额为1.6亿美元，因此认沽/认购比率为39%。
展望将来
CME期权的未平仓合约到达2.3亿美元，这些看涨期权与上个月的陈诉很是吻合，在上个月的陈诉中，CME期权市场的活泼度增加了1000%。
期货数据指向看涨情绪
另一个权衡机构投资者乐趣的重要指标—CME比特币期权市场上，6月和7月到期的1.1万美元和1.3万美元的看涨期权合约生意业务量到达1.2亿美元。这表示出了明明的看涨情绪，很大概是一种“牛市看涨期权差价 （Bull Call Spread）”计策，即同时买入11000美元的看涨期权和卖出13000美元的看涨期权。
需要留意的是，CME提供的未平仓合约数据有两天的滞后性。LedgerX，另一个受禁锢的生意业务场合，也缺乏对这一要害数据的及时陈诉。对付依赖数据更新的生意业务者来说，Deribit和OKEx提供了一个办理数据空缺的方案。
期货溢价：发明价值看涨动作的主要指标
每一个指标都应该被密切存眷，但从今朝来看，机构投资者的资金流险些没有呈现疲软的迹象。
除了CME期货未平仓合约和期权市场看跌/看涨比率，期货溢价（contango）是权衡专业投资者欢快水平的最要害指标。
上图展示了尺度期货曲线应该如何表示。较长的到期日往往会以较高的价值举办生意业务，因此表白卖家需要更多的资金来推迟结算。
在市场进入最后一个生意业务时段时，5月到期的CME比特币期货的未平仓量相当小，为3000万美元。这并不料味着机构生意业务员放弃了比特币市场，因为即将到来的几个月的未平仓合约仍然保持在4亿美元的康健程度。
这种环境被称为期货溢价，即期货价值高于现货价值。陡峭的期货溢价表白卖家在将来要求更多的资金；因此，这是一个看涨的指标。今朝7月到期的0.8%的溢价听起来是公道和康健的，这是一个略微努力的指标。
暴走时评：CME期货和期权市场于5月29日到期，尽量呈现了100美元的小幅颠簸，但这一最大数字资产在CoinMarketCap上的价值依旧保持在9400美元的程度四周。今朝看来，币价的颠簸并未使机构投资者撤退。
这样的阐明大概与Skew阐明差异，因为我们只思量到13,000美元以下的看涨期权和6500美元以上的看跌期权。将留意力会合在更要害的行权程度上，可以淘汰滋扰，并通过衍生东西更好地反应投资者的乐观情绪。
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