（2020 年几个加密资产的表示）
比特币不再是独一。
最近，Polkadot、Matic Network 和 StarkWare 都宣布了主网。这对加密技能来说很是重要，因为在加密技能的第一个十年里，主流区块链约莫每秒完成 10 次生意业务。此刻我们看到了第一批可扩展性办理方案，我们认为，假如可以或许陈设这样的办理方案，到本年年底，该规模的项目将可以扩展到每秒几百笔生意业务。我们相信，到 2021 年底或 2022 年，陈设可扩展性办理方案将变得简朴和类型。这是一个庞大的新闻，因为很多最有趣的去中心化金融应用需要局限，以使其市场可用性和效率更高。
本文为知名投资机构 Pantera Capital 写给投资者的信：
原文地点：https://medium.com/@PanteraCapital/out-performing-bitcoin-pantera-blockchain-letter-june-2020-1d0ac9ec3482
翻译地点：https://www.8btc.com/article/614413
印钞不是一项紧密的事情。它不能只影响一件事——好比病毒自己。它对所有资产一视同仁。纸币的增加会使所有的船都浮起来。这一观念最明明的证明是，尽量我们正在经验一场可骇的危机，估量会导致公司利润惊人地下降 70%，并导致一波庞大的破产海潮，但股票在本年根基上是持平的。
比特币并不是本年以来独一上涨的加密资产。
（比特币与标普五百指数的相关性）
我们一直在宣扬比特币从一连的钱币扩张中受益——这一论点获得了很好的证明。比特币本年相对付大大都其他资产种别上涨了 34%。我们认为，我们正处于一个拐点，在这个拐点上，美联储向金融体系注入的过剩活动性，将会流向比特币和其他加密钱币（没错，是「其他加密钱币」）等供给牢靠的资产。
甚至像赫兹（租车公司）这样破产的公司也在反弹。没有什么比一家认可本身一文不值的公司的股票更能表白一波纸币海潮正在四处活动的迹象了，该公司的股票正在回升，并打算举办果真刊行以「满意投资者的需求」。
资金的海啸将对很多工作发生重大影响。在我们的市场上，这好像不行制止地会推高等数量牢靠的事物的价值。假如纸币数量增加了数万亿，那么供求纪律就意味着要用更多的纸币来购置同样数量的。
当经济学家试图弄清楚这一问题的严重性时，呈现了一系列不绝进级的言论，好比「这是自 2008 年以来最严重的赤字」、「……自二战以来最严重的赤字」、「……自大萧条以来最严重的赤字」。
「我们认为，在一段时间内，比特币的表示大概会高出其他代币。从汗青上看，比特币的主导职位平均一连了约莫 4 个月，平均涨幅为 7.8%。我们相信这种环境很大概会再次产生。」「比特币的主导职位」——比特币在整个加密钱币市场的份额——在 3 月中旬为 64.60%。该指数在 5 月 19 日到达最高点 68.73%，此刻回升到 64.6%。我们估量它会下降，因为其他加密钱币开始表示精彩——如上所述。
应用将会合在不行降级的代价存储和去中心化的金融。我们是比特币的主要支持者，我们相信一种非主权的是不行制止的。可是我们也存眷那些使现实世界的金融用例成为大概的协议，而且相信与应用/付出代币对比，在恒久的基本上这些资产将得到最大的代价。由于市场在 2019 年底阁下开始上行，这比买入并持有比特币的计策表示得好。
可扩展技能上线
这是最糟糕的。美国 2020 年的赤字占 GDP 的 19.2%，高出了大萧条时期的最大赤字，也高出了美国在二战期间的年平均赤字。（在 1942-1946 财务年度，美国的赤字平均占 GDP 的 16.2%。）
从本年年头开始，我们可以看到竞争币的表示开始高出比特币，我们估量在 2020 年的剩余时间里，竞争币会断断续续有好的表示。但在 2021 年，跟着牛市的成熟，我们估量竞争币将得到比比特币更大的市场份额。下图显示了竞争币在 2017 年牛市中的表示。
假如你认为，「可是，2017 年的竞争币狂热纷歧样。这种事不会再产生了。」
最近，我们看到「史无前例」这个词获得了史无前例的应用。因此，我将跳过一些前所未有的有趣的正在产生的工作而只存眷我们的焦点主题：
不只仅是比特币
（1996-2020 美国基本钱币与比特币价值比拟）
没错，大概不会。
（2017 年牛市竞争币和比特币的表示比拟）
以下是我们从 3 月份的信中更新的市场概念：
牛市中加密资产的相对表示
原文标题：《Out-Performing Bitcoin :: Pantera Blockchain Letter, June 2020》
加密钱币市场表示
「在一周的时间里，我们将代币风险低落了 15%。我们此刻认为，与一般市场的短期高相关性已经竣事，加密钱币将独立生意业务。」加密钱币开始独立于其他资产举办生意业务。加密钱币价值上涨，而大大都资产种别价值下跌。「在标普自 2012 年以来的五次主要下跌中，比特币与股票的相关性在最初的走势中有 32 天时间呈显著正相关，但在平均 71 天时间里逐渐趋于中性。」比特币与标普 500 指数的相关性在已往的 98 天里逐渐呈下降趋势。本日，该指数低于 0.5。我们估量，在将来几个月，它将下降到恒久平均程度的低点。
技能新情况
「有时，几十年已往，世界波涛不惊；有时，短短几周时间，一个新的时代已经开启。」——列宁。
在加密钱币牛市期间，我们估量比特币以外的资产表示会更好。总的来说，它们是测试资产，人们倾向于在购置比特币之后再购置它们。这与人们第一次购置苹果或亚马逊股票的方法雷同，但跟着时间的推移，他们会在购置大盘股的基本上，购置更多投机性的中小盘股资产。从汗青上看，，在牛市周期的中后期，竞争币才会有更好的表示。譬喻，2016 年 1 月 1 日至 2016 年 12 月 31 日，比特币的市场份额从 91% 下降到 87%。但到 2017 年底，这一比例降至 38%。今朝这一比例为 65%。
（竞争币和比特币的表示比拟）
钱币的海啸已经提高了加密钱币的价值。我们利用比特币作为市场的署理，因为它最有名。下面我们将接头加密钱币的某些规模是如何比比特币越发迅猛成长的。
（2020 年比特币、、黄金等投资品的表示）
不绝升高的（纸币）海啸使所有的船漂浮起来
比特币是对之前印钞的一种回应。在这 10 年里，比特币的价值呈指数级上涨，这段时间里的钱币刊行量是空前的。本日世界上正在产生的是一个更大的数量级。
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