Primitive Ventures 首创合资人万卉就在社群中就暗示，Telegram 的重心和优先级完全不在币这条业务线上。融资更像是 Telegram 应用自己的资金纾困。 显然，Telegram 团队机关区块链的初心蒙受到了质疑。别的，链比特首创人陈威廉也发微博称：「各人别去碰这个币的期货可能场交际易，今朝看来没有什么投资代价，前期投资者能回本就不错了。」

然而，此时的 TON 和之前的 EOS 没有太多的可比性。在 SEC 咬住 EOS 之前，EOS 主网已经上线了，SEC 只能让 Block.one 团队抵偿。别的，EOS 在 1CO 之前，险些没有其他业务，所以它没有向 SEC 需要披露的资料，而 Telegram 是一家有真实落地场景的公司，它应该向公家披露更多的信息。显然，SEC 对 TON 的立场会越发果断，对 TON 的处罚也会越发严重。

然而，因为中间涉及买家、卖家以及中间经济人，这些私募额度的真实性其实很难验证。别的，人们对付 Gram 代币的购置欲望，也让市场降生了一系列 Telegram 的李鬼网站。一家域名为 Gramtoken.io 的网站和 Ton-gram.io 的网站就曾假意 Telegram 团队别离骗取了 500 万美元和 3 万美元。

在此次 SEC 针对 TON 的事件上，我们到处可以看到 TON 投资人的身影，他们有的出经营策，有的则声张维权。因此，尽量钢硬如杜罗夫，在 SEC 的大棒之下，在浩瀚好处的牵扯之中，具有抱负主义和叛逆精力的杜罗夫也只能服软，在潮水的裹挟中推进 TON。

阐明：TON 项目之所以能在私募阶段得到庞大的乐成，很洪流平上取决于 Telegram 团队和杜罗夫本人的背书。假如他们既不能如期上线，又不规划退还资金，不管他们是以什么来由拒绝退还资金，Telegram 团队的诺言城市蒙受重创。

由于 Telegram 完全没有贸易模式，Telegram 的业务一直处于烧钱的状态。仅 2017 年就烧掉了 7000 万美金，主要用于处事器用度、用户验证以及员工薪酬等。假如 Telegram 一直无法发生收入且支出程度一连增加，那么该公司最终大概面对破产。

杜罗夫机关区块链既可以看作是 Telegram 团队的一次自救动作，也可以看作是杜罗夫极客精力在另一个世界的野心。

杜罗夫本人也不得不在新世界做出退让。事实上，当前的 TON 项目和 Telegram 产物已经有了本质上的差异。TON 在主网启动之前选择向私募投资人募资，此举就抉择了 TON 在将来的成长必需得思量投资人的意见，TON 不属于杜罗夫，而是属于社区。

按照 Coindesk 的统计，截至 2018 年 3 月，至少呈现 9 家以 Telegram 1CO 的名义举办诈骗募资的网站。这些都让一些投资人白白蒙受损失。固然这些都是市场的自刊行为，与 Telegram 团队自己没有干系，可是这些流动无疑也让还没有出世的 TON 项目劣迹斑斑。

事实上，在 Grams Wallet 宣布之前，Telegram 团队都没有果真与 TON 区块链的干系，团队所做出的一切尽力都是为了确保 TON 能凭据打算正常宣布和运行。不外，Telegram 这一路走来的环境，也在提醒我们，无论是 Telegram 自己的业务，照旧新的 TON 打算，Telegram 团队都面对着庞大的挑战。

2018 年 3 月，Telegram 已经到达每月 2 亿活泼用户，天天至少 70 万新用户插手。这是 Telegram 的高光时刻。然而，这样一款在全世界带来有影响力的产物，其实也面对着它的内忧外患。

杜罗夫在 Telegram 上做了庞大的投入，他把他能卖的都卖了，包罗屋子、家具、车等牢靠资产都卖掉，然后换来的钱全部投入 Telegram 的开拓。别的，杜罗夫在其他业务的收入也会实时供应给 Telegram 团队。

按照 TON 最初白皮书的打算，本打算向私人投资者和公家别离出售 6 亿美元，一共筹集 12 亿美元。然而，Telegram 却将这个方针超前完成了。Telegram 颠末两轮私募融资，总共召募 17 亿美金，包罗红杉成本、Benchmark、KPCB 在内的顶级风投和国际投资机构都有参加。

阐明：这个选项外貌看上去可行，可是却不是持久之计。TON 项目和美国投资人的干系显然不是一朝一夕的，TON 上线之后依旧很难说美国住民不会购置 Gram 代币，SEC 对 TON 的禁锢只是早晚的事。

在熊市的大行情下，Telegram 召募的是实实在在的美金。对比于其他区块链项目，Telegram 可以说是集万千痛爱于一身了。多家区块链媒体评论，TON 是 2019 年最让人等候的区块链项目。

10 月 12 日，美国证券生意业务委员会（SEC）公布了一项诉讼，对 Telegram 旗下 TON 1CO 的两家离岸实体提起「紧张动作并得到姑且限制令」，并将其 Grams 描写为「在线犯科数字资产证券销售」。 Telegram 此前在发送给潜在投资人的文件中曾暗示，假如该产物未能在 2019 年 10 月之前推出，，该公司会退款。

Telegram 团队的 TON 项目如此受区块链人喜欢，仔细想想其实一点也不奇怪。据相识，全球有 60% 的 1CO 都是通过 Telegram 举办的。别的，Telegram 自带 2 亿用户的流量也很是吸引人。最后，Telegram 自己点对点加密传输的特点就和区块链技能的特质相吻合。

10 月 31 日，迫在眉睫。留给 Telegram 做选择的时间不多了。外界对 Telegram 此次的应对计策也纷纷做出了揣摩，哔哔 News 整理了 Telegram 可做的四种选择，而且对四种选择的可实施性做了猜测。

在此之前，许多国度都曾公布封杀 Telegram。 2018 年 4 月 13 日，由于 Telegram 没有将解密用户动静的密钥提供应俄罗斯联邦安详局，俄罗斯法院公布在境内屏蔽 Telegram 的处事。 2018 年 5 月 2 日，由于在伊朗国度的多次袭击事件中，Telegram 为极度组织「伊斯兰国」提供了安详地带，以及在多次抗议勾当中发挥浸染，伊朗法院公布克制公众利用 Telegram 处事…… 包罗杜罗夫的偶像斯诺登和英国前首相特蕾莎·梅都曾指责 Telegram。**在诸多现实的约束下，Telegram 的内忧外患很难再支撑杜罗夫的抱负。

2017 年，Telegram 提倡了加密钱币项目——TON （Telegram open network），在 Telegram 的愿景中，TON 是一个以加密钱币为前言来调换商品和处事的全新经济体系。相较于单一通信成果的 Telegram，TON 提供的处事越发立体和全面，并且强调了「经济体」的属性。

参考文章

《融资 117 亿，如今 Telegram 的 IEO 却是一次大鲸出货？》by31QU
外患：各地当局的围追堵截

Telegram 作为一款产物的另一层难过是，它不受全球各地当局的接待。Telegram 隐私掩护性太好，也吸引了大量可怕分子聚积，甚至成为 ISIS 可怕主义者交换的基地。

阐明：假如然的有这个选择，对比于退还 17 亿美金，抵偿 1 千万让 SEC 开个绿灯，对付 TON 项目而言，这的确不算个事，更况且 TON 背后有那么多金主爸爸加持。

然而，这些都是写在 TON 项目（Top Open Network）之前。2017 年，在杜罗夫开始寻求机关区块链项目 TON 之后，而且在短短两三个月召募到 17 亿美金，他注定要在投资人和禁锢机构之间撕扯，在好处之间重复衡量。 如今的杜罗夫还能是自由身吗？

Telegram 被 SEC 下达通知了，而这个日期刚巧在对赌上线之日之前，Telegram 可以说是晦气抵家了。

阐明：这个选择对付 TON 团队而言，的确是送命，这也是最坏的选择。Telegram 显然不会笨到让本身的尽力付诸东流。另外，Telegram 的早期投资人也不答允 TON 死于 SEC，早期投资人对 Telegram 投入了庞大的希冀，他们等候 TON 的上线能为他们带来更大的盈利。这个选项还存在许多的不确定。

Telegram 应用架构道理图

尽量一个月之前 Telegram 团队还很是刚硬，但这次在 SEC 的紧张动作下，也不得不选择妥协与退让。但正如文章开头提到的，Telegram 团队能做的选择并不多，并且无论它做哪种选择，城市冲击市场对 TON 项目标等候与信心。

一直以来，为了担保 Telegram 的独立性，Telegram 完全由杜罗夫和他的亲人所有，Telegram 首创人 Pavel Durov 声称永不销售告白，不接管外部投资，也不会被收购。

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