比特币又创下新高，不到两个月时间涨幅近60%，11月10日一度上攻6.9万美元，2020年以来涨幅已高出8倍，持有者赚的盆满钵满。

实际上，在本年4-6月，比特币深度回调，个中5月暴跌了35%，与此同时，多国在政策上比拟特币及挖矿举办了压制，出格是中国一直处于高压状态。市场认为比特币泡沫即将破灭，然而7月份之后，比特币价值重启升势，9月各大生意业务平台在海内执行投资者清退打算，但也无法否决币价上涨。

比特币这波上涨最大的原因是美国的政策宽容，美国证券生意业务委员会（SEC）为比特币生意业务打开了资金通道，接连核准两只比特币期货ETF，在基金敦促下，大量的资金间接涌入比特币生意业务，而多头技能形态也触发量化基金追投效应。比特币作为加密钱币，上涨的代价在于缔造了中上游的需求，即为矿机及显卡供给商带来了商机。

不外打破新高之后，在多国政策压制下，比特币价值是否能一连性上涨，以及币价上涨比拟特币财富链中上游供给商的市场影响有多大呢？

上涨一连性不强，已被中国市场驱逐

代价决订价值，比特币有没有代价？比特币降生于2008年全球金融危机下，多个国度采纳量化宽松的钱币政策，以刺激海内经济的苏醒，其时一个名为中本聪的人，回收暗码学技能打造了比特币。比特币没有一个会合的刊行方，由网络节点的计较生成，总数量设定在2100万个。

比特币是最早回收区块链及暗码学技能的加密钱币，可以兑换成多种国度钱币，同时也可以用来生意业务物品，具有传统的钱币属性，但没有现代属性，即国度性和政治性。缺乏现代属性，抉择了比特币无法成为主流钱币，或只能当做投资品种。然而全球大都主流国度抵抗比特币投资，出格是中国。

海内根基实现了比拟特币的驱逐。本年当局加大禁锢力度，在生意业务端和“出产端”举办了取缔，4月开始，蒙古、青海及四川等多地清退了加密钱币挖矿项目，6月份，中国央行已经召集各大银行开会，重申并收紧之前关于防备银行账户中虚拟钱币生意业务的政策，9月24日宣布《关于进一步防御和处理虚拟钱币生意业务炒作风险的通知》。

“9.24通知”将境外虚拟钱币生意业务定性为犯科性金融勾当，直接把比特币财富链一棍打死。紧接着多家生意业务所纷纷响应政策，退出中国市场，好比以太坊矿池星火矿池公布，星火矿池抉择不再对中国大陆境内用户提供矿池处事；火币也宣布通告称，遏制了中国大陆地域新用户注册，并慢慢清退海内投资者。

海内市场是比特币财富链（显卡及矿机）需求最旺盛的市场，比特币开采算力占据全球绝大数份额，而政策清退后，这部门市场将转移至外洋，本年10月11日，海内最大矿机供给商比特大陆旗下的蚂蚁矿机已遏制向中国大陆地域发货。有研究机构认为，由于美国政策的宽容，或许率将转移至美国。

短期滋扰需求，显卡仍为投资核心

由于各国的打压，比特币一连性上涨仍具有较大的不确定性，尚岂论比特币将来代价几许，就短期价值颠簸来说，仍影响矿机及显卡需求，海内固然驱逐了比特币，但国际仍有遍及的市场基本。

嘉楠科技为矿机提供商，下半年以来外洋需求变革明明，如8月，别离与北美上市公司Mawson Infrastructure Group及Genesis Digital Assets等外洋计谋相助同伴续签多笔矿机订单，个中，Mawson与嘉楠科技签署了1.7万余台的矿机采购条约。据相识，停止2021年9月10日，该公司预售订单已排到2022年6月。

显卡的需求逻辑要比矿机更强，一方面是矿机需求火热发动，另一方面是缺芯下无法满意电子产物等行业需求。本年显卡的价值颠簸较大，，年头至5月份一直处于上涨趋势，6-7月有所回调，而8月之后一连性上涨，显卡价值不绝上涨，最基础的原因为芯片供给不敷，而缺芯估量仍耽误至2023年。

智通财经APP相识到，由于显卡价值大幅上涨，作为港股显卡龙头，柏能团体（01263）本年可谓一尘绝迹，受益于显卡旺盛需求，其业绩和市值一路飙升，上半年收入翻倍，净利润增长了28.4倍，ROE到达47.2%，目前年以来股价累计涨幅近9倍。美股显卡供给商英伟达也同样获得资金追捧，本年以来股价涨幅达1.26倍。

矿机企业和数字钱币生意业务所表示一般，股价受比特币价值影响较大，整体还算不错，如嘉楠科技，固然4月份以往返调了许多，但本年仍涨了80%。作为最上游的晶圆制造龙头，台积电本年并未有很好的表示，涨幅仅为9.7%，产物价值上涨并未传导到业绩中，上半年其收入及股东净利润别离仅增长18.25%及16.47%。

从确定性看，政策比拟特币存在压制，且挖矿带来庞大的耗能，在全球能源告急的形势下，矿机需求存在不确定性，而显卡就差异，在“缺芯+供给不敷”下，纵然不思量比特币财富链的影响，需求仍坚挺，投资逻辑明明要比矿机强。

柏能团体主要为ODM/OEM客户制造视频显卡，和英伟达及AMD都有深度相助干系，因此三家公司股价联动性很强，近三年来，柏能团体、英伟达及AMD涨幅别离到达9.8倍、7.9倍和6.6倍。柏能团体估值具有很大晋升空间，今朝PE（TTM）及PB均远低于其它两家公司。

综上看来，比特币创下新高，主要是市场投机炒作的功效，其不具有钱币的现代属性，畅通代价低，而作为投资品种，也无法缔造更多而财产代价，且挖矿淹灭庞大的电力资源，多个主流国度对其政策驱逐。不外比特币短期高位价值仍滋扰上游需求，显卡确定性高，柏能团体将一连获资金存眷。

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