8月2日，比特币（BTC）价格突然下跌1,500美元，导致期货合约清算价值超过10亿美元，还导致许多顶级山寨币价格急剧下跌。

这个庞大的数字占未平仓合约总额56亿美元的18％，无疑会导致价格过分下跌至10,560美元。

有趣的是，期货未平仓合约在不到48小时的时间内收回了一半的亏损，目前为52亿美元。同时，诸如contango（基础），融资率，期权25％δ偏斜以及认沽/认购比率等衍生指标大多没有受到影响。

尽管价格大幅上涨，但投资者对比特币价格的乐观预期仍然没有动摇，因为没有单一指标表明过度乐观或看跌。

这与5月10日发生的变化截然不同，5月10日大幅下跌1400美元使大多数指标跌至看跌水平。那是最后一次清算超过10亿美元。

未平仓头寸几乎没有出现

比特币期货合计未平仓合约。资料来源：歪斜

请注意，最近的未平仓合约V形复苏与5月中旬的复苏有何不同。当时，期货未平仓头寸亏损了12亿美元，花了22天的时间才恢复到36亿美元的大关。

Contango保持稳定

通过测量三个月期货合约相对当前现货水平的溢价，可以推断出专业交易员是看涨还是看跌。一个健康的市场应该表现出略为正的年化增长率，这种情况被称为contango。

比特币3个月期货年化溢价。资料来源：歪斜

连续两天调价后，保费略有下降，年化基准利率为15％，与一年平均6.5％的水平相比，这是相当高的。

现在它处于11.5％的健康水平，表明由于专业交易员要求更多资金以推迟财务结算而获得了积极的期望。

相比之下，3个月的年度期货基准在5月份出现了不利的一面，并花了一个多月的时间恢复了5％的健康水平。

永久合同资金恢复正常

永续期货，也称为反向掉期，通常每8小时收取一次融资利率。正利率表示多头比空头使用更多的杠杆，因此他们将支付这样的费用。

比特币永久合约融资利率。资料来源：歪斜

每8小时超过0.10％的比率是不寻常的，尽管并不令人震惊。这相当于每周2.1％，只会在连续几天维持这种水平时向买方施加压力，要求他们降低杠杆率。

融资率已回落至非常健康的水平，表明没有看跌迹象或过度的买方杠杆作用。当前的情况与5月10日的崩盘相似，零时的融资利率为负，这意味着卖主为保持未平仓头寸付费。

比特币永久合约融资利率。资料来源：歪斜

上图显示，五月份的资助率达到了-0.13％的水平，而积极的资助只会在三周后出现。

期权市场25％的三角偏斜仍然看涨

相对于看跌看跌认股权，25％的Delta偏斜度量了更昂贵的市场如何定价看涨看涨期权。

比特币3个月期期权25％Delta偏斜。资料来源：歪斜

25％的Delta偏斜是期权交易者的恐惧/贪婪指标，目前正处于负12％的水平，这意味着向上保护的成本更高。这是另一个积极指标，因为它通常在-15％到+ 15％之间波动。

比特币3个月期期权25％Delta偏斜。资料来源：歪斜

在5月10日崩盘后，该指标仍接近4％，表明趋势略有看跌。下行保护期权（认沽期权）的溢价高于看涨期权。

认沽/看涨期权比率仍然看涨

认沽期权的看涨期权比率衡量看涨期权相对于看跌期权的总持仓量。一般来说，看涨期权用于看涨策略，看跌期权用于看跌策略。

比特币期权的看涨/看涨比率。资料来源：歪斜

当前看跌/看涨期权比率为67％，意味着看跌期权（看跌）未平仓头寸比看涨期权（看涨）小33％。1年平均值为59％，这表明期权交易者通常会在看涨期权上花费更多的钱，并期望价格上涨。

另一方面，看跌/看涨指标在5月10日前三天达到了80％的峰值。尽管仍处于看涨区域，但这是10个月看跌期权和看涨期权未平仓合约之间的最小差异。

目前多数指标偏向多头

没有迹象表明最近的周日1,500美元的价格暴跌以某种方式削弱了专业投资者的积极预期。不可否认的是，衍生品市场的数据与5月10日崩盘不同，当时比特币花了24天才创下新高。

自7月24日以来，专业交易员一直看涨，而且没有迹象表明如此大的价格下跌动摇了买家。

总的来说，现在似乎不是与多数人抗衡的好时机，它为山寨币创造了新的高价创造了理想的时机。

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翻译：mryb

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