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假如你有10000个BTC，你会怎么赚钱？最糟糕的说法是换成钱存银行吃利息——这样想的人也不会有10000个BTC。

实际上，拥有10000个BTC的人或同等财力的机构，他们会思考的只有一点，无风险的套利，也就是他们只想赚风险最小的钱，不一定追求多高的年化收益。

昨天我的文章讲了，底层玩家听消息炒币、中级玩家以交易为生、顶层玩家用套利赚钱。

而灰度无疑是这个行业最顶级的玩家，但是我相信非常多的币圈用户对灰度这个机构一无所知，只知道这个机构好像一直在买比特币，而且用比在交易所买贵得多的价格购买，也想不通他们到底是不是疯了，不但买得贵，而且还永远不卖，一群傻子吗？

恰好相反，这件事情的背后，是一群顶级玩家，他们赚着巨额的钱财、操纵着币圈的未来，而今天我尝试用最浅显的语言来解答这十万个为什么？

一、灰度是何方神圣？

灰度投资公司（Grayscale Investment Trust）由数字货币投资集团（Digital Currency Group）于 2013 年设立，DCG 是全球最强大的币圈投资机构，几乎你知道的大多数币圈的顶层交易所、项目都有它的身影。

而灰度作为DCG的子公司，管理着BTC、ETH等多支基金，其中BTC和ETH先进通过了SEC认证，成为机构合法投资和美股散户接盘的唯二选择。

根据官方公布的第二季度投资报告中：在灰度购买数字货币的累计投资已达到26亿美元，2020年上半年接受到的总投资是14亿美元，每均每周4380万美元的资金买了比特币，940万美元的资金买了以太坊，85%的资金来自对冲基金等机构投资者。

目前灰度购买比特币的速度已经超过了同期新开采的比特币的数量。而且投资者迅速增长，第二季度是第一季度的二倍，第二季度新投资者流入了1.241亿美元，占投资者基础的57％。

简单来说，就是灰度买比特币的力度越来越大，市场上的比特币被他连续买光，过去我们讲产量减半是巨大利好，而现在灰度的买入速度，比“比特币停产”的效果还好。

二、究竟何人在买？

灰度是一家基金公司，但我把它比喻成一家特别的交易所可能你更好理解。灰度是一家合法成立的投资公司，也是目前美国的养老计划中唯一能够买比特币的公司。

也就是说，如果机构目前要买比特币和以太坊，必须通过灰度。

而反过来，灰度这家交易所“卖”比特币或以太坊其实分成两步，第一步进行私募，向合乎要求的机构投资者开放认购GBTC（你可以理解为灰度的发行的比特币代金券），机构投资者买入后，六个月不能解锁（以前是12个月），第二步，解锁期到了以后，机构可以将GBTC卖出，卖出的对象则是包括美股市场的散户，股票市场的散户负责接盘GBTC。

所以，这就是一个不开放提币的交易所的接盘游戏。非常像最近FIL上线，各个交易所价格相差巨大，道理是一样的。

而有意思的是，GBTC始终保持着极高的溢价，最高的时候达到25.4倍，目前也还有1.2倍，为什么出现这么高的溢价，这就是另外一个复杂的交易行为了，你只要知道，在股市上，价格永远不会等同于价格。你不能用BTC的实际价格去对比GBTC，实际上你可以把BTC想象成一家公司，而股民购买GBTC的行为就像是在炒股。

好，现在我们知道了现象，但本质还没有搞清楚：机构是因为看好BTC而去买GBTC的吗？

三、最终谁在接盘?

散户购买一支股票或者一个币种，总有各种理由，这些理由都可以称之为“看好”，看我昨天的文章提到了，这种是底层玩家的游戏姿势——机构不关心看好，他们只关心套利。

也就是说，在机构的眼中，比特币既不是骗局也不是革命，而只是一个无风险套利的机会——还记得文章开头说的话吗？现在我们来玩一个角色扮演游戏。

假设我手握10000个BTC或者同样价值的资产，我肯定不开100X合约了，但我还是想要更多钱，于是想找一种零风险的赚钱模式，但肯定不是存银行，一方面银行不接BTC，另一方面我如果存DeFI也非常不安全。

而灰度提供了一个绝妙的机会，我买入GBTC，不管什么价格——反正二级市场这几年来总有接盘侠，最少也有20%的利润。

唯一的风险是锁仓六个月，这六个月比特币可能暴跌，也可能暴涨，但我不关心涨跌，我只关心怎么让我的钱无风险变多——也就是无论怎么折腾，我的10000个BTC的价值一毛钱也不能少，现在方法来了。

我决定在灰度买价值10000个BTC的GBTC，那么，我可以用5000个BTC（或同等的钱）开一个1X的空单，然后将另外 5000个BTC拿去买GBTC进行锁仓。

在六个月后，我可以拿GBTC去卖掉，得到更多的BTC（20%-200%利润）。

同时，在我锁仓的六个月里面，如果BTC上涨，虽然我的空单亏损，但我的币涨价了，当时值多少钱，现在还值多少少；如果BTC价格下跌，锁仓的BTC贬值了，但是我的空单赚钱了。

也就是说，我手握10000个BTC，找到了一个完全零风险的套利机会，我的1.2亿财产一分不会少，但经过六个月折腾，资产涨了很多，这就是顶级玩家的玩法了。

疑问来了，如果没有人接盘，GBTC完全卖不出了呢？这个风险目前好像完全不用担心，最起码灰度自己还可以接盘……

而且你看看美股那么多垃圾债都有人接盘，何况灰度还天天卖力在打电视广告呢？灰度不是在为区块链作贡献，灰度在这个过程中，只要这个投资游戏还有人玩，灰度就能另一种形式“套利”，它收取巨额的管理费，以现在的资产规模，灰度每年收入大概7000个BTC……

四、对行情的影响

灰度购买BTC这其实只是影响之一，还不足以让我告诉你，慢牛正在来临，因为看我文章的可能合约玩家只是一小部分，看不到上面讲述中蕴含的震撼机会。

实际上，灰度一边买买买，币价最近几个月一直在跌，能说明啥？但马上解锁期来临了，这就不一样喽。

回顾两个情况：

一是灰度目前在不停地买入越来越多的比特币，而且速度越来越快，机构在不停入场，因为在灰度的这个机会中，一些对比特币相对看好的机构或公司，他们可以直接买BTC闯入这个无风险套利的机会。

二是所有参与的机构一定会开合约做保值，当然，如果他们不开合约，那么如果币价上涨，理论上他们会赚双倍，但是大资金不会要双倍，他们只要稳健。

这就是穷人搏命，富人养生呀。

今年4月份以来，灰度的锁仓越来越多，而10月份开始，将会有非常多的GBTC开始解锁，机构会在市场开始卖GBTC，也就是私募开始出货，但他们不是直接出BTC，而是卖他们手中的股票，但过去这个股票是一直涨的，散户继续接盘。

而与币圈有直接关系的是，每解锁多少BTC，就有多少比特币要在合约市场上买入平空——你可能不懂这个词的意思，也就是机构不会理会比特币当前价格是多少，他们到了时间，那边解锁，这边就会直接平仓，而在合约市场上，平空是需要买入的，买入就会拉高价格。

而合约市场的规模目前已经远远大于现货，在这个过程中，这一轮牛市将由BTC带动，将由合约影响——其实写到这里，我有时候会为那些嘲讽和攻击我的人感觉到一丝悲剧，我说过，我不甘心永远做一个底层玩家，现在努力在中级玩家，但却有很多什么也不懂只盼项目方拉盘的人嘲笑赶路的人。

五、当前的行情

目前，从技术分析的角度看，你可以期待有回调，但是多头排列已经形成，应该看多和做多，无非就是什么时候做，怎么做的问题。另外，接下来利好实在是一个接一下，在这种牛市氛围之下，最好是逢回调就做多，至于上方是多少，何必去猜，没有意义。

左侧交易者可能认为涨这么多了，不应该再追多了，甚至开始开空，但是看一下合约帝的实盘，很多的大神来来去去，只有右侧交易的肥宅、欧阳等活得好好的。

等待确定的机会再入场，赚少一点没有关系，当前，如果有回调，可以注意以下几个点位：

当我在说点位的时候，有一些人会说，你是说会到这个位置吗？

于是我不得不十分痛苦的无数次强调，这世界没有人能预测行情，不要猜、不要赌，只要告诉自己，如果到了就可以做多，如果破了就可以追多，如果不到就如何，就这么简单——只要有纪律性，交易就开始入门了，就开始远离底层玩家买入待涨的世界了，当然，这很难，对于新手来讲，你如果自认为根本学不好，不如就用我的长线价值投资法，等到这个市场99%的人都绝望的时候再进场。

交易过程中，就是一个策略制订与执行的过程，而交易策略的修改和演进是永无止境的——每个人都应该有自己的一套，我很开心现在自己已经能独立交易，不依赖任何人了。

最近比较满意的是在10500、11600、12000三段提示加仓，也包括DOT突破下降趋势线，也就是3.9附近提示开多，这些都不是猜测和赌博，只是到了什么点就做什么事，如果行情不如预期，就止损离开，一切很自然。

我总结梳理了一下合约帝第一名的大神hedeng的交易心得，他是分成几步，我进行了简单梳理，供大家参考。

一是发现机会。比如你是右侧做多，那就一直等你要的最佳机会，这种机会怎么找，其实多看历史盘面就行了。

二是等待机会。等适合你的机会出现，比如这几天我一直在等DOT突破下降趋势线，突破了我开多了。

三是评估盈亏比。因为行情不可预测，开单根据支撑位等想好止损，再看一下盘面，预计极有可能涨到哪里，一般要求盈亏比在3以上，这样的话你即使开单不到50%也能赚。

四是止损或盈利保护，也就是你要在赚钱后不断提高止损，确保不亏钱。

五是达到止盈位置自动平仓或者自己不断上移止损平仓。

PS：抹茶的送100U和50个MX的活动31号就截止了，我也一直没有广告过，但100U在当前的行情照着我的策略开一个20X多，赚个几千也是有可能，如果不贪，开个5X不用去看，肯定大赚——是零风险的机会，收益嘛，看你自己，你也可以开一个100X，爆仓拉倒，赚了就爽。我群里现在还有一个200U本金，目前赚3000U的，现在还一直拿着。

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5.BITGET，支持币本位合约，同时有一键跟单系统，有一些交易员经过观察确实比新人自己乱来厉害得多。

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