本文作者：mitchell koulouris原文链接:The 2020 Bitcoin Halving Bull Run: Why This Cycle Is Different发布时间：2020年11月9日阅读时间：7分钟译者作者：币范核心导图：新冠疫情是一个黑天鹅，将催生出200万美元的比特币
无论你是一个新手还是一个持币者，比特币最值得期待，热度最大的事件就是比特币的减半行情。大约每四年，矿工每挖掘出21万个区块，获得的比特币奖励就会减少一半。这是一个个自动通货紧缩设计，也是比特币一个重要的特性，可以自动减少流通中的加密货币的数量。
早在2009年比特币刚出现的时候，矿工们每开开采出一个区块就会得到50BTC的奖励。在2012年11月第一次减半之前，大约生产了1050万枚比特币。在此之后，每次出块奖励减少了一般——只有25个BTC。第二次减半(2016年7月)将矿工的挖矿奖励下降到12.5 BTC，到了今年2020年5月自动减半至每块6.25 BTC。
比特币减半和随后的牛市行情
在每次减半之后的几个月里，比特币的价格都会出现大幅上涨。因为减半导致流通的新 BTC 的数量减少，引发稀缺。这是简单的供需经济学。
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比特币第二次减半2016年7月9日 ，比特币的价格约为650美元。经过18个月的波动起伏，到2017年12月，比特币的交易价格到达2万美元。
大多数人认为，比特币减半是牛市的催化剂。毕竟，比特币的价格在2012年和2016年每次下跌一半之后的这段时间里上涨了12,000% 。关于前两次减半，一个有趣的事实是，2016年第二次减半用了1067天，而2012年第一次减半用了513天，达到同样的增幅第二次时间是第一次时间的2倍。
对于许多 T-A (技术分析)专家来说，一个关键的信息是，在比特币减半导致牛市出现之后的这段时间，牛市虽然没有上一轮牛市那么强劲，但也比上一轮牛市要长一些。如果你相信这个言论，那2020年5月发生的第三次比特币减半将会比上一次稍微长一点，但不会那么强劲。专家预测2020-2021年牛市的顶端在12万至28.8万美元(或更多)之间。在这种最好的情况下(基于本文撰写时的比特币价格大约为15,000美元，这将导致8倍到20倍的投资回报率。不错，真的很好了。但是我冒险说这些专家错了。
为什么这次牛市有所不同
PlanB’s 的 Stock 2 Flow 模型引发了关于比特币在未来几年的增长情况的争论。该公司预测，到2021年底，比特币的价格将在10万美元到28.8万美元之间。这个预测模型中，比特币的价格的表现非常符合预期。但我认为，PlanB’s的远远没有预测出实际表现，因为他考虑到计算这个周期与前两个周期有很大不同。
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看，我不是一个蓝天，一切都是玫瑰色的那种男人。但我更愿意认为我的杯子是半满的，而不是空的。而且我也不是什么 T-A 专家。但比特币的这轮牛市周期将有所不同——大不相同。回报将令人瞠目结舌。即使是最好的 T-A 专家也没有考虑到这一点。
是什么因素呢？——是没人能预料到的新冠疫情。新冠疫情的扩散和影响极大地影响了比特币的市场。
社会封锁导致企业大量关闭或倒闭。失业率达到了有生以来最高水平。利利率进入负值区间，将大量企业企业推向价值避风港。人们对法币的信任降低为了对冲通胀，企业政府开始放水，比特币的支持者达到最高水平企业和金融机构如 MicrosStrategy、 PayPal 和 Square，以及 Grayscale 和 Fidelity 等基金开始投资BTC随着人们疯狂地希望通过比特币保值以抗击通胀，普通百姓(Average Joe，零售业)接受比特币的程度甚至在一年前都无法想象整个国家都转向比特币来稳定经济比特币市场与以往周期相比总体上显著成熟供应如此稀缺，以至于比特币的价格被推到了以前认为不可能的高位这些基本的(但重要的)因素推动比特币到达一次新的起点。之前的两次减半都没有出现过类似的市场状况，既有可怕的经济状况，也有前所未有的主流趋势。对于比特币来说，只有利好。
因此，尽管许多 T-A 专家表示，我们今天即将进入的牛市周期会稍微长一些，但不会那么强劲，但我认为BTC会更强劲。
事实上，这些“完美”的市场条件将对比特币行情带来出乎预料的影响。我们不仅将经历一次比上两次长得多的牛市，而且将持续到2024年下一个减半周期。这意味着比特币的价格不会像过去的周期那样在某个时刻出现市场的回调，而是会在2024年以后继续上涨。
记住，矿工赚取的比特币数量每个周期减半，在下一次减半(2024年)后仅为3.125比特币。这并不是说比特币将会有不受约束的抛物线式增长ーー它在这个过程中的确会经历修正。但我们不太可能看到像上两轮牛市之后那样的持续熊市。
这将导致2024年后“稀缺性挤压”的减半，需要用全新的视角看待。到时候，几乎不可能买到整个比特币，更不用说以相对合理的价格购买了。
这种稀缺性将超出所有人想象，并且给我们提供牛市走势的基础。比特币的市值将很快超过黄金(现在是9万亿美元) ，甚至可能超过黄金的2-3倍数量级。直到2024年后比特币价值减半之后，比特币才会开始趋于平稳，成为世界上最重要的价值储存工具。
正如MicroStrategy CEO Michael Saylor 最近所说: “比特币是我们这个时代最伟大的货币超级明星。在第一个10年，它是特殊的，神秘的，和不稳定的。在第二个10年里，它会击败道路上所有的阻碍。”
我知道我的这番言论会被一些人攻击，他们会觉得我在等天上掉馅饼。但是，如果你退一步看，图片和市场情况是相当清楚的。我在上面提到的变量(市场状况)使得这个市场周期与以往任何一次都不同。我认为，由于这个周期的独特市场条件，比特币的价格到2021年底不会大幅超过32.5万美元，到2025年接近200万美元，也不是不可能的。
是的，200万美元的比特币现在很难想象。但是这并不比2012年15000美元的比特币价格更难想象，当时的价格是11.5美元。而今天的市场更加成熟，“完美”的市场环境在一年前是无法想象的。这使得比特币的牛市周期成为了一个千载难逢的机会，你会很高兴自己成为了其中的一员。不过，这一切现在才刚刚开始。
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