去年年底，经常有人问：现在是牛市吗？时至今日，这个问题早已无人提起，哪怕是再迟钝的人，也知道我们正处在一场疯牛之中。
现在更多人问的是：什么时候下车？换句话说，我们是在牛初、牛中，还是已经牛尾了？这个问题，基本上没有正确答案，因为几乎没人知道。但凡信誓·旦旦告·诉你结论的，基本·不是认知不·够就是骗子。
本文同样不会告诉你结论，因为说结论大概率将来会被·啪·啪·打`脸，本文旨在告诉你一些可以参考的指标，希望对你将来某一天下车有所帮助，但并不意味着你可以盲目追·涨·杀·跌，挖.矿.低.价.获.得·比特币永·远·是·合·理·的·投·资·方·`式。
1?BTC前高
还记得比特币 2 万多回调的时候，一帮人吓得匆匆跳车，一位资深大佬觉得颇为喜感，随手发一微博说：“这些人就像是等了好久大餐，却在吃了一个头盘之后便匆匆离场，剩下的正餐甚至还未开始”。
这其实是一个比 K ·线或是其他任何指标都要靠谱的多·的参照。如果按照比特币之前· 4 年一周期的大周期论而言，突破上一轮前高点，恰恰应该是牛·市开始的标志，而不是结束。
在上一轮前高两万美金的前提下，不到三万美金下车，或者说此时开始长期做空，都是对加密货币市场，甚至金融市场周期论认知产生严重偏差的一种体现。
那么 6 万美金的比特币，是不是已经到顶了呢？这很难说，但按照以往的周期论来说，前高三倍的价格与市值，无论是按·照·前·两·轮·线·性·递·减·还·是·指·数型·递减似乎都低了一些，这也是·为什么·多数·机·构或是大佬，保守的本轮牛市 BTC 看到 8-10 万美金，激·进·地看到 15-20 万美金甚至更高。
单从这个角度来讲，我们似乎正处在牛中的位置，如果是拿 ETH 做指标，看 ETH 前高 1500 的话，目前 2000 美金的 ETH 更像是一个开始，甚至连牛中可能都算不上。
2?BTC占比
历史上每次疯牛的顶点，都以比特币占比达到一个低点为结束。
这很好理解，疯牛的市场，鸡犬升天，连很多毫无基本面的垃圾项目都能炒上天，所以山寨币市值越来越高，增速越来越快，相对的 BTC 市值和价格增长则会慢很多，于是 BTC 占整个加密货币整体市值会达到一个低点。
2018 年 1 月 13 日的牛市顶点，BTC 占比是 32.45%。目前 BTC 的占比是53.3%。从这个指标来看，我们似乎也还处于一个相对安全的牛中阶段。
不过需要记住的是，上一轮牛市，2017 年 12 月 7 日时 BTC 在接近 2 万美金时达到了66%的市值占比，然后仅仅一个月在各路山寨疯狂跌倒了32.45%，宣告牛市结束。
不知道此次牛末的剧本，会不会是上次的重演。
3?山寨币发行与市值
牛市每次中后期有几个显著特征：
1、许多山寨涨的完全没有道理，没啥基本面也经·常几倍几十倍的涨，拉`盘`拉到`你服`气`或者忍`不`住上车为止。
2、许多山寨估值夸张，明星山寨的估值更夸张，动`辄`几亿`几十亿美金市值，却没有多少用户，看哪个都觉得贵，都不敢买。
3、新·项·目层出不穷，让你感到眼花缭乱应接不暇，非·行·业·内·全·职根本不可能看得过来。
去年·下半·年·，基本上是数据说话，像是 AA·VE、Uni·swa·p、S·N·X 等 De·Fi· 龙头项目，无论是看用户数量，还是 TVL·，都是实打实的有数据·支撑，拉盘拉得可谓是“有理·有·据”。
而现在的山·寨·可·以看出已经进入“无理取闹”的阶段，有没有基·本·面和数·据·支·撑已然不再重要，每天都有新项目在各个·微·信·群·和电·报·群 ，一上线市值就是上亿美金起，哪怕一个用户都还没有……
从这个角度来看，我们似乎处在牛市的中后期。
4?比特币交易平台余额
牛市·末·期·有一个显著特征：那就是很多的比特币·涌入·交·易·平台，开始套现，正是因为这帮·人套现了，价·格·跌·了，牛市才结·束，熊市才会来。
你要是看这个指标，牛市感觉还有好久，因为现在比特币是在从·交·易·平·台·往·外·流·的，交·易·平台里面的·比·特·币·最·近·这一年是越来越少。
要是以这个指标为准，感觉说我们现在还是牛初，一点都不过分。
5?ETH/BTC波动性
这是个比较另类的指标，2017 年的上一轮牛市，ETH/BTC 几乎是在过山车一般的波动，最高达到15%的波动率，而本轮牛市 ETH/BTC 的波动则是长时间维持在5%以下。
究其原因，也许跟上一轮牛市 ETH 的基本面太差有关，基本沦为· 1CO 工具，而本轮则是·依·靠· DeFi、N·F·T· 等强数据支撑，和· B·T·C 开始总·同·期·同·落·的·风格。
所以这个指标也许本轮牛市不再奏效，但按照以往经验来看，ETH/BTC 的·波·动性·收紧，通常意味着我们至少离牛末，还是有不短的距离。
6?江卓尔比特币60日指数
这应该是很多人耳·熟·能·详的一个指数，由江·卓·尔创建。指·数·的·创·建逻辑是，当一轮牛市到最后市场情绪狂热，泡·沫·严重，短·期·价·格·涨·幅·超·过·新·人·新·资·金·入·场·速·度·时，牛·市·的·泡·沫·就·会·破掉，熊市就会开始。
这一过程用数学语言描述，就是 “60日累计涨幅” 过高。按照以往牛市的历史数据，17 年那轮的 60 日指数是140%，我们在 2 月份时将将突破了100%，现在因为 BTC 横盘许久，已经跌倒了35%。
所以感觉若是熊市来临，总得再冲一次100%以上的涨幅才行，不然 2 月份那波105%就是牛市巅峰了？这实在难让人信服。不管怎么说，60 日指数接近甚至突破100%之时，都·是·你·需·要·警·惕·之日。
7?Google搜索指数
这个也是个很常用·的指数，体现了民众对于比特币的关·心程度，通·常·来·讲，·搜·索·指·数飙·涨·之时，也就是牛市到了末·期的象征之一。
除了 1、2 月份，貌似我们和 2017 年的牛市末期，也还差得远。
8?小结
本轮牛市可能是最让人纠·结的，上一轮除了 BTC，大家都是在画·饼，区块链没有什么真的应用，也没有什么能出圈的东西，所以熊的理直气壮，一个大泡沫，一捅就爆。
而本轮，BTC· 除·了圈·内人士之外，开始真·正·得·到机··构·和·传统金·融·圈的认可。·特·斯·拉·等大公司开始配置、许多养·老金·开·始购·买、E·TF 离通过不远、Co··in·b·as·e 即将上市、ET·H 也找到了自己的方向、DeFi 已被证明行之有效。
每天·创·新·不·断，用·户·数·量，锁·仓·量，累计收入，都在不断增长，甚至 ·ETH ·一条·链·吃·不·下·要·溢出到其他的链。N·FT· 更是通过加密艺术，以及 N·B·N Top·shot 等方式开始“出圈”。
后面的热点，还有 ·Un·is·w·a·p ·V·3，·O·p· 与 ·Z·K ·的· L·a·y·e·r·2，波·卡的·平行·链·拍·卖，D·fi·n·ity· 对于区块链应用和世界计算机的重新定义……
热点一个接一个。永·恒牛市？真的没人知道，只能说不要妄想自己可以卖到最高点，止·盈·任·何·时候都是正确的，至少要先把本金跑出来。
比如你可以比特币 6 万卖一些，8 万卖一些，十几万再卖一些，卖的钱买房买车买表买包改善生活也好，换·成··矿·机·或·是稳·定·币·去·挖·矿·给·你源···源·不断的后续·收入也罢，总·之·不·要·满·仓·迎·接·牛市的末尾。
牛市进行到了哪一步？你怎么看？
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