撰文：Jeff Dorman，Arca 首席投资官、前 Harvest Exchange 首席运营官翻译：卢江飞
现在，许多人都在向我征求对当前加密货币市场的投资意见……这是一个快速转变并且略显难堪的话题。
首先，让我们考虑一个问题：究竟是什么原因导致 2020 年 10 月以来加密货币行业出现大幅上涨？主要有三个原因：
第一，低利率 / 低价美元--即使市场上有不少通货膨胀数据，但美元利率和价格仍然没有出现太大反应，仍然表现的非常温和，这似乎对风险资产非常有利。
第二，快钱开始进入市场—尽管价格变化，快钱入场速度似乎并没有变快或变慢，那些尝试部署快速投资计划的的人依然会按计划操作——他们其实已经开始这么做了。尽管灰度比特币信托基金和 Coinbase 股票可能是领先指标，因为向下的 px 波动表明快钱资金已经开始放缓。
第三，伊隆·马斯克（Elon Musk）/ 机构--就目前来看，社会和 ESG （仅仅是一种叙事）不太可能消失。就像宗教一样，想要依靠科学来改变人们对宗教的想法几乎不太可能，所以从这个角度来看，名人效应似乎更具政治作用，而不是实质作用。
因此，在当前市场环境下，上面这 3 个因素中，你已经有了 1.5 个非常看涨的风险资产因素（按概率加权）。
但即便如此，您仍然需要持观望态度，现在的问题是，我们需要在何时、以及该如何部署投资资金。
下面，让我们看一下 2008 年的情况……
在 2008 年期间，即使每笔证券交易都很糟糕，有钱的精明买家仍在不断购买股票。我本人曾以 80、70、60、50、40、30 和 20 美分的价格出售了 Carl Icahn MGM 债券，而且——这些交易都是在同一周内完成的。这种投资方式需要拥有坚定信念，但通常来看基本上都是正确的。
同样的事情也会发生在加密货币市场里。如果您现在持有足够的现金，则不必担心价格水平，只需要继续部署到您所相信的资产里即可。实际上，只要你进行二次购买，本质上说，其实就是对上一次购买的「否定」，但是如果你的整体估值方向是正确的，那就没关系了，你只需要在每个价位上购买一点，而无需过多考虑购买时间的问题。
但不幸的是，一些因素阻止了在数字资产领域里应用上述投资策略，主要包括：
很少人过去在加密货币领域里有过心疼的经历；很少人能较好地去管理现金 / 杠杆，因此即使他们确实想这样做，但大多数人根本做不到；很少有人拥有足够的信念来做到这一点。另外，有三种行为总是会给投资者带来麻烦（尤其是对冲基金）：
杠杆作用（毫无疑问）；非流动头寸--很多交易者突然成为早期阶段的风险投资人，因为今年有许多「热门交易」 ... 但现在，不少加密项目已经变得不那么热门了；做空（现在市场低迷时看似很有用，但并不总能奏效）。即便你已经有效规避了上述三个问题，仍然可能会损失很多钱，不过这可以保证你能亏得起。但只要有不错的投资想法，大多数投资者都会用两到三倍的杠杆去出售自己的保证金头寸——当尘埃落定时，你就会知道他们买了些什么，因为你能看到那些投资标的会以最快的速度上涨。
那些无法估价的资产（即比特币和大多数一层协议），都是最难以确定价格的资产。那些有资产自持的、或是具有真实现金流量的资产，从理论上讲，从一个有限价值观点来看，并不会受到影响，比如去中心化金融、中心化金融、以及一些 NFT 平台和体育 / 游戏平台。
2020 年 3 月，PTON Peloton Interactive 和 Zoom 两家公司的股价在新冠病毒疫情爆发前三周都曾出现大幅下跌，但市场很快意识到，当大家不得不居家隔离时，此类公司就会从中受益。结果不言而喻，在接下来的九个月时间里，这两家公司的股票都出现了大幅上涨。
那么，当目前有政府 / 监管机构对矿工 / 交易所出手的时候，哪些领域可以给我们带来更好的收益呢？这些领域主要包括：
去中心化金融，尤其是去中心化交易所其他司法管辖区内的矿工审查制度抵抗性存储 / 存档（比如 Arweave）自主存储 / 钱包当然还有比特币与 2008 年时一样，在过去的两周时间里，你可能已经看到一些「加密大咖」都遭受了不少损失，比如 Michael Burry、John Paulsen、Kyle Bass 等。这种情况并不奇怪，因为他们大多是「一招鲜吃遍天」，基本上都是过去在一次交易中发了大财的人，如果看看他们之后的投资表现，其实并没有非常出色。
那么对于普通加密投资者来说，现在需要怎么做呢？
实际上，你需要继续保持勇气、选择适合自己的头寸、相信自己的分析，然后控制自己的投资情绪。数字资产是不会消失的，虽然有时会出现暴跌，但你要理解并适应这种情况的存在，毕竟它就像癌症无法被治愈一样。但是，只要市场情绪重新高涨起来，那么你获取财富的机会就来了！
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